Экспертиза / Financial One

Эксперты рекомендуют присмотреться к акциям и евробондам «Норникеля»

Эксперты рекомендуют присмотреться к акциям и евробондам «Норникеля» Фото: agt-holding.ru
4291

«Норникель» вчера опубликовал отчетность за первое полугодие, и это стало поводом для оптимизма у аналитиков.

Сегодня совет директоров рассмотрит вопрос о размере промежуточных дивидендных выплат. С учетом сильных финансовых результатов аналитики Sberbank CIB ожидают, что на промежуточные выплаты акционерам будет рекомендовано направить примерно $1,2-1,5 млрд. «Эта сумма предполагает дивидендную доходность за полугодие 2018 года на уровне 4,8-6%, причем есть вероятность, что фактическая сумма превысит нашу оценку», – отмечает Ирина Лапшина из Sberbank CIB. 

В июле – августе компания выплатила акционерам финальные дивиденды за 2017 год в размере $1,5 млрд. 

Руководство компании, тем не менее, считает, что выплата дивидендов и ускорение капвложений во 2П18 не приведет к росту долговой нагрузки – в зависимости от ценовой конъюнктуры отношение чистого долга к EBITDA на конец года ожидается в диапазоне 1-1,3. С начала августа доходность еврооблигаций «Норникеля» повысилась на 60-70 б.п. 23-й выпуск котируется с доходностью около 5,9% (Z-спред 300 б.п.). 

Рекомендацию «покупать» акции компании подтвердили и аналитики «Атона»: «В целом сильные результаты, которые продемонстрировали небольшое опережение консенсус-прогноза по прибыли и свободному денежному потоку». 

Чистая прибыль «Норникеля» выросла на 81% до $1,7 млрд. Выручка составила $5,834 млрд – в рамках консенсус-прогноза (+19 п/п, +1% против прогноза «Атона»), EBITDA – $3,079 млрд, +4% против консенсус-прогноза (+37 п/п, +5% против прогноза «Атона») на фоне роста выручки и снижения себестоимости из-за ослабления рубля и оптимизации затрат. 

Рентабельность EBITDA выросла до 53%, что является самым высоким показателем с 2015. FCF увеличился до $2,6 млрд на фоне высвобождения оборотного капитала в размере $0,4 млрд, что было обусловлено эффектом оптимизации структуры капитала в сумме $0,5 млрд и снижением капзатрат до $536 млн (-25% г/г). 

«Компания опубликовала сильные результаты, что должно поддержать котировки ее акций. Тем не менее остаются высокими санкционные риски, кроме того, в конце прошлой недели акции дешевели в связи с рисками изъятия сверхдоходов, после того как в прошлый четверг в СМИ был опубликован «список Белоусова». С другой стороны, обсуждение в правительстве увеличения налоговой нагрузки в целях изъятия сверхдоходов может подтолкнуть компанию к наращиванию дивидендных выплат на краткосрочном горизонте», – пишет Денис Ворчик из «Уралсиба». 

«Высокий свободный денежный поток при низкой долговой нагрузке позволяет «Норникелю» увеличить размер дивидендных выплат. В случае выплаты $1,8 млрд (60% от EBITDA) текущая дивидендная доходность составит около 7%», – добавил эксперт.

«Атон» увидел причину для покупки акций металлургов

Почему «список Белоусова» вреден для российского рынка





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Китай и США достигли только частичных договорённостей
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 30.10.2025 17:35
    66

    Переговоры президента США Дональда Трампа и председателя КНР Си Цзиньпина, по заявлениям глав обоих государств, оказались успешными. Каждая сторона считает себя вышедшей «победителем» из недавнего торгового противостояния.more

  • Цена нефти и газа. В ожидании отчета по запасам газа
    Андрей Мамонтов 30.10.2025 17:09
    89

    Фьючерсы на нефть марки Brent в среду закрылись на уровне -0,43%. Цены на нефть поддерживаются на сокращении запасов EIA. Текущий минимум установлен на отметке 63,92. Триггер для продолжения падения — слом отметки 63,92. В этом сценарии следующая цель падения — 63,5–63,4.
    more

  • Российский рынок закрепился в зеленой зоне
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 30.10.2025 16:39
    109

    Торги 30 октября на российских фондовых площадках начались в плюсе. К 13:00 мск индекс Мосбиржи вырос на 0,75%, до 2543 пунктов, РТС поднялся на 0,74%, до 1008, индекс голубых фишек прибавил 0,64%.more

  • «Устойчивость важнее гениальности»: Джек Швагер — о том, как становятся мастерами рынка
    Автор: Елена Болотина 30.10.2025 16:38
    86

    В интервью проекту «Деньги не спят» автор культовой серии книг «Маги рынка» Джек Швагер рассуждает о природе успеха в трейдинге, долголетии выдающихся игроков и личной дисциплине. Исследуя рынки десятилетиями, он объясняет, почему устойчивость и гибкость оказываются важнее разовых прорывов, как формируется профессиональная интуиция и зачем относиться к управлению риском как к фундаменту, а не факультативу.more

  • Ежедневный обзор – Зарубежные рынки акций: встреча лидеров США и КНР, решение по ставке ФРС, Microsoft, Alphabet, Caterpillar
    Аналитики банка «Синара» 30.10.2025 16:13
    116

    ФРС США снизила ставки, как и ожидалось, однако комментарий Дж. Пауэлла вызвал беспокойство у инвесторов (см. далее). В результате S&P 500 в среду закрылся на прежних уровнях, Dow Jones опустился на 0,2% а Nasdaq прибавил 0,5%. В лидеры вышли технологии, а также энергетика (по +0,7%), аутсайдером стала недвижимость (-2,7%).more