Экспертиза / Financial One

Эксперты рекомендуют присмотреться к акциям и евробондам «Норникеля»

Эксперты рекомендуют присмотреться к акциям и евробондам «Норникеля» Фото: agt-holding.ru
4271

«Норникель» вчера опубликовал отчетность за первое полугодие, и это стало поводом для оптимизма у аналитиков.

Сегодня совет директоров рассмотрит вопрос о размере промежуточных дивидендных выплат. С учетом сильных финансовых результатов аналитики Sberbank CIB ожидают, что на промежуточные выплаты акционерам будет рекомендовано направить примерно $1,2-1,5 млрд. «Эта сумма предполагает дивидендную доходность за полугодие 2018 года на уровне 4,8-6%, причем есть вероятность, что фактическая сумма превысит нашу оценку», – отмечает Ирина Лапшина из Sberbank CIB. 

В июле – августе компания выплатила акционерам финальные дивиденды за 2017 год в размере $1,5 млрд. 

Руководство компании, тем не менее, считает, что выплата дивидендов и ускорение капвложений во 2П18 не приведет к росту долговой нагрузки – в зависимости от ценовой конъюнктуры отношение чистого долга к EBITDA на конец года ожидается в диапазоне 1-1,3. С начала августа доходность еврооблигаций «Норникеля» повысилась на 60-70 б.п. 23-й выпуск котируется с доходностью около 5,9% (Z-спред 300 б.п.). 

Рекомендацию «покупать» акции компании подтвердили и аналитики «Атона»: «В целом сильные результаты, которые продемонстрировали небольшое опережение консенсус-прогноза по прибыли и свободному денежному потоку». 

Чистая прибыль «Норникеля» выросла на 81% до $1,7 млрд. Выручка составила $5,834 млрд – в рамках консенсус-прогноза (+19 п/п, +1% против прогноза «Атона»), EBITDA – $3,079 млрд, +4% против консенсус-прогноза (+37 п/п, +5% против прогноза «Атона») на фоне роста выручки и снижения себестоимости из-за ослабления рубля и оптимизации затрат. 

Рентабельность EBITDA выросла до 53%, что является самым высоким показателем с 2015. FCF увеличился до $2,6 млрд на фоне высвобождения оборотного капитала в размере $0,4 млрд, что было обусловлено эффектом оптимизации структуры капитала в сумме $0,5 млрд и снижением капзатрат до $536 млн (-25% г/г). 

«Компания опубликовала сильные результаты, что должно поддержать котировки ее акций. Тем не менее остаются высокими санкционные риски, кроме того, в конце прошлой недели акции дешевели в связи с рисками изъятия сверхдоходов, после того как в прошлый четверг в СМИ был опубликован «список Белоусова». С другой стороны, обсуждение в правительстве увеличения налоговой нагрузки в целях изъятия сверхдоходов может подтолкнуть компанию к наращиванию дивидендных выплат на краткосрочном горизонте», – пишет Денис Ворчик из «Уралсиба». 

«Высокий свободный денежный поток при низкой долговой нагрузке позволяет «Норникелю» увеличить размер дивидендных выплат. В случае выплаты $1,8 млрд (60% от EBITDA) текущая дивидендная доходность составит около 7%», – добавил эксперт.

«Атон» увидел причину для покупки акций металлургов

Почему «список Белоусова» вреден для российского рынка





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • OpenAI может рассмотреть закупку комплексных серверных решений AMD
    Егор Толмачев, старший аналитик Freedom Finance Global 08.10.2025 14:40
    133

    Компании OpenAI и Advanced Micro Devices (AMD) объявили о пятилетнем соглашении, которое предусматривает поставку чипов для инфраструктуры искусственного интеллекта мощностью до 6 ГВт, пишет Reuters.more

  • Размещение Минфином флоатеров и снижение ставки создадут предпосылки для возврата RGBI к 120 пунктам к концу года
    Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ 08.10.2025 12:39
    170

    Индекс RGBI остается в диапазоне 114-115 п. (значения конца июня) – пока попытки разворота индекса вверх нивелируются продажами. Одной важных из причин для этого служит навес первичного предложения со стороны Минфина (программа 3,2 трлн руб. на 4 квартал) – продавая на вторичном рынке, инвесторы стремятся взять бумаги по более привлекательным ценам на аукционах.more

  • Товарооборот между Россией и Таджикистаном вырос за семь месяцев на 17%
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 08.10.2025 12:33
    172

    Рост российско-таджикистанского товарооборота ускоряется. По словам помощника президента Юрия Ушакова, по итогам 2024 года он составил свыше 7% в годовом выражении, достигнув $1,5 млрд, а за январь–июль 2025-го превысил 17%. Доля России во внешней торговли республики более 22%, партнерство развивается стабильно.more

  • Глава Conference Board: «Экономика США движется к стагфляции»
    Автор: Яна Кудрявцева 08.10.2025 12:24
    173

    Экономика США демонстрирует признаки стагнации: темпы роста замедлились, уверенность потребителей и бизнеса снижается, а неопределенность усиливается. Так описал ситуацию глава аналитического центра The Conference Board Стив Одланд в интервью CNBC.
    more

  • Закрытие «коротких» позиций перед выходными может сегодня оказать поддержку индексу МосБиржи
    Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ 08.10.2025 11:46
    168

    В четверг индекс МосБиржи (-0,8%) продолжил сползать на невысоких оборотах, опустившись в диапазон 2600-2650 пунктов, – минимумов июля. На рынке продолжил царить консервативный настрой в условиях отсутствия позитивных  геополитических новостей и растущих опасений по торможению экономики и затягиванию цикла снижения ключевой ставки. more