Трейдеры делают ставку на дефицит нефти из-за санкций против Ирана

(Рейтер) Обеспокоенность международных нефтетрейдеров возможным влиянием санкций США против Ирана на рынок и тем, как это скажется на предложении нефти в конце года, существенно выросла за последние несколько недель.

Премия на ноябрьские фьючерсные контракты на нефть сорта Brent к декабрьским кортрактом выросла до 45 центов за баррель, что разительно отличается от начала прошлого месяца, когда ноябрьский контракт торговался со скидкой в 20 центов за баррель к декабрьскому.

Колебания фьючерсной кривой тесно связаны с прогнозами доступности перевозимой по морю нефти после повторного введения санкций в отношении Ирана в начале ноября (https://tmsnrt.rs/2oZ5MoB).

Календарные спреды на контракты ноября и декабря торговались с возрастающей премией (бэквордацией) в период с июля 2017 года по май 2018 года, отражая общее сокращение предложения на нефтяном рынке.

Быстрый рост потребления, сокращение добычи стран - участников Организации нефтеэкспортёров (ОПЕК) и партнёров картеля по пакту ОПЕК+, а также неожиданные перебои в производстве в Венесуэле и некоторых африканских государствах привели к сокращению избыточных нефтяных запасов.

Решение США вновь ввести санкции на экспорт нефти из Ирана с начала ноября усилило прогнозы о дефиците сырья на рынке, толкнув спред ноябрь-декабрь к премии в более чем 50 центов в начале мая.

Однако впоследствии спред сократился, когда участники пакта ОПЕК+ договорились смячгчить ограничения добычи.

В течение короткого периода, с конца июля по начало августа, спред ноября и декабрь торговался с небольшой, но весьма показательной скидкой, что говорило об ожидаемом обильном предложения нефти в конце года.

Однако за последние несколько недель спред снова сократился на фоне признаков стабилизации нефтедобычи в бассейне Permian в Техасе и более медленного, чем ожидалось, темпа роста добычи в Саудовской Аравии.

Трейдеры стали осторожней в прогнозах относительно доступности нефти в конце года, что привело к росту спотовых цен на нефть, более узкими календарными спредами и росту позиций на повышение по нефтяным фьючерсам у хедж-фондов.

Обеспокоенность в обеспеченности рынка сырьём усиливается из-за сигналов, указывающих, что запланированные санкции стали влиять на экспорт иранской нефти еще до формального вступления в силу повторного эмбарго.

На данный момент трейдеры больше опасаются нехватки нефти из-за санкций и застоя буровой активности в США, чем снижения роста потребления нефти в связи с замедлением роста мировой экономики.

ТАНГО ВТРОЕМ

Резкие колебания спредов свидетельствуют о хитросплетении интересов Белого дома, Саудовской Аравии и управляющих хедж-фондов по вопросам санкций в отношении Ирана и запасов нефти.

Белый дом желает ввести жесткие санкции, но стремится поддержать предложение нефти на мировом рынке и избежать обвинений в повышении цен на топливо в свой адрес, особенно в год выборов.

Саудовская Аравия поддерживает жесткую политику в отношении Ирана и пообещала компенсировать любое сокращение предложения, но боится избытка на рынке и очередного обвала цен.

Управляющие хедж-фондами в свою очередь прогнозируют сокращение предложения и рост цен, так как королевство с осторожностью воспринимает давление Вашингтона, направленное на стабилизацию или снижение нефтяных котировок.

Если на рынке образуется дефицит, как того ожидают трейдеры, США столкнутся с ростом цен, которого они пытались избежать.

Кто-то из них должен ошибаться в своих прогнозах.

Растущие цены будут иметь меньшее значение после выборов в США 6 ноября, но, скорее всего, будут нежелательны в любой момент времени и приведут к критике Вашингтона и Саудовской Аравии.

С другой стороны, если США и Саудовская Аравия смогут поддержать уровень предложения на рынке, даже при вступлении санкций в силу, то спотовые цены на нефть сорта Brent и календарные спреды, как ожидается, снова окажутся под давлением.

В этом случае управляющие хедж-фондов, вероятно, закроют часть длинных позиций, которые они открыли с прошлого месяца, что усилит давление на спотовые цены и спреды.

Прогноз динамики рынка нефти зависит от того, получится ли у США и Саудовской Аравии успешно применить санкции к Ирану, не затронув глобальные поставки сырья.

Большая часть нефтетрейдеров делает ставку на то, что эти попытки потерпят неудачу, в результате чего на рынке возникнет как минимум умеренный дефицит нефти.

Текст на английском языке доступен по коду

(Перевела Анна Бахтина, редактор Глеб Городянкин)