Ослабление национальной валюты отправило рублевый рынок акций вверх к уровням февраля 22г

(Рейтер) Российский рынок акций вернулся к уровням февраля 2022 года на фоне обвала рубля, который не только дает надежду на рост выручки и дивидендов экспортеров, но и просто технически двигает рублевые котировки вверх, говорят аналитики.

В традиционно мертвый летний сезон основной рублевый индекс Московской биржи находится на максимуме этого года, пройдя отметку в 3.200 пунктов и вернувшись к уровням до 24 февраля 2022 года.

Рубль уже пробил уровень в 101 рубль к доллару США .

Фундаментально аналитики все же видят некоторую недооцененность активов, ожидают поддержки рынка от реинвестированных дивидендов, но признают, что для бурного роста, особенно отдельных секторов, вряд ли есть достаточные основания.

"Геополитический риск ушел на второй план. Похоже, в этих обстоятельствах мы уже привыкли жить. Эта болевая точка ушла на второй план, пока не появится новая", - считает старший аналитик БКС Юлия Голдина.

Московская биржа сообщила на прошлой неделе, что фиксирует рекордный с февраля 2022 года объем торгов на рынке акций - выше 250 миллиардов рублей.

"Индекс МосБиржи растет закономерно. Основной причиной роста на данный момент является ослабление рубля. Ведь в самом рублевом индексе доля экспортеров порядка 60%. При этом, стоит обратить внимание, что индекс РТС с начала года вырос незначительно, поэтому нет четкой уверенности считать, что рынок перегрет", - говорит Голдина.

Индекс Московский биржи к 11.50 МСК поднялся на 1,68% до 3.209,66 пункта, или к уровню 21 февраля прошлого года, при этом рассчитывающийся в долларах Индекс РТС лишь немного выше открытия торгов в начале года и совсем далеко от уровней февраля 2022 года, прибавив с утра 0,07% до 1.001,54 пункта.

По оценке БКС, который допускает укрепление рубля в дальнейшем, с учетом усредненного курса рубля на 2024 год в 87 за доллар США, целевой уровень на ближайшие 12 месяцев по индексу Московской биржи имеет потенциал роста более 20%. Если брать отдельно по экспортерам, то больше, в частности, по металлургическому сектору - более 40%.

Не все инвестдома видят потенциал роста рынка с сегодняшних уровней. Банк Синара в пятницу сообщил, что считает, что рынок уже достиг своих справедливых значений, "и с учетом множества рисков видим высокую вероятность его разворота в любой день",

Аналитики видят наибольший потенциал роста для компаний- экспортеров. С ослаблением рубля растут их доходы, а значит, и дивидендная база, отметил Сергей Суверов, инвестиционный стратег УК Арикапитал.

Акции экспортеров в плюсе к началу года, в частности Норильский никель прибавил почти 7,5% до 16.732 рублей, Газпром - почти 12% до 181,8 рубля.

КАЗУС ТНС

"Такая сложилась ситуация, когда деньгам некуда идти и они идут в рынок, во все подряд", - говорит трейдер Альфа-Капитал Владислав Силаев.

Необычный даже для малоликвидных бумаг рост с конца июля происходит в секторе электроэнергетики, полное аналитическое покрытие которого есть сейчас далеко не у каждого крупного инвестиционного дома. Некоторые бумаги выросли в цене на сотни процентов.

"Высокая волатильность в бумагах третьего эшелона, которую мы наблюдаем на протяжении всего первого полугодия 2023, видится нам излишней. Особенно, движения, которые сопровождали бумаги третьего эшелона электроэнергетики недавно. Фундаментального обоснования для этих движений мы не видим", - сказала Голдина.

На прошлой неделе БКС подсчитал, что если взять все 50 акций третьего эшелона электроэнергетического сектора, объединить в индекс с одинаковым весом, то получится, что на 7 августа их общий рост с начала 2023 года составил более 470%.

"Когда это происходит волнами, я склоняюсь к тому, что за этим есть какая-то координация и умысел... Мы видим много бумаг низколиквидных и в других секторах. Получается, этот рост - больше вопрос к регулятору, а не к аналитику", - сказал аналитик одной из российских компаний.

ЦБР, насчитавший по итогам июля долю розничных инвесторов в акциях на уровне 81%, предупредил, что блогеры своими публикациями в телеграм-каналах могут приводить к необоснованным сделкам со стороны частных инвесторов, конечными выгодоприобретателями по которым являются сами авторы каналов или связанные с ними лица. Московская биржа сообщила о "необходимости взвешенного принятия инвестиционных решений, учета доступной официальной информации от эмитентов и профессиональных участников рынка ценных бумаг".

Но рост продолжается, хотя не без проседаний.

"Сейчас что растет, туда и бегут", - сказал Силаев.

Наиболее выразительно расти получилось у бумаг компаний, входящих в холдинг ТНС: всего лишь с конца июля эти акции выросли на сотни процентов. Так, например, акции ТНС энерго Ярославль выросли до 1.600 рублей c 486 рублей на 19 июля, ТНС энерго Ростов - до 7,75 рубля с 2,1 рубля, ТНС энерго Марий Эл - до 127,2 рубля с 44,1 рубля, самой холдинговой ТНС - до 6.070 рублей c 2.085 рублей.

(Редактор Дмитрий Антонов)