Начало цикла снижения ставки в РФ сдвинулось на 2025 год - ПСБ

21.05.2024 12:59

177

Tweet

(Рейтер) Инфляция в России стабилизировалась на высоком уровне и ожидания начала цикла снижения ключевой ставки сдвинулись на 2025 год, пришли к выводу аналитики Промсвязьбанка.

Центробанк на апрельском заседании выбирал между двумя вариантами решения: сохранением ставки на уровне 16,00% и повышением на 100 базисных пунктов до 17,00%, при этом регулятор решил не менять ставку и не определился, в каком направлении должна двигаться ставка дальше, следует из резюме обсуждения.

Как ожидается, Центральный банк, борющийся с устойчиво высокой инфляцией, удержит ключевую ставку на уровне 16% на следующем заседании 7 июня, как это было в апреле, марте и феврале, показал опрос Рейтер.

Статистика инфляции за апрель подтвердила сохранение высоких инфляционных рисков и низкую вероятность возврата к инфляционному таргету ЦБ (4%) до конца года, сообщили аналитики Промсвязьбанка.

Рост цен в апреле составил 0,5% в месячном сопоставлении (после 0,39% в марте), превысив оценки на основе недельных данных. Годовой уровень инфляции обновил локальные максимумы (7,84% после 7,7% в марте).

Индекс базовой инфляции, характеризующий динамику устойчивой компоненты индекса цен, также ускорил рост и был максимальным с ноября. В сезонно-очищенном годовом выражении (SAAR) базовая инфляция также выросла и была на максимальном с начала года уровне.

"Усиление базовой инфляции указывает на проблемы с достижением устойчивого снижения ценовой динамики, что подтверждается возобновлением роста инфляционных ожиданий населения в мае (с 11% до 11,7%)", - указали аналитики ПСБ.

Недельная статистика за первую половину мая указывает на усиление роста цен в сегменте услуг и непродовольственных товаров. Годовой уровень инфляции к 14 мая снова обновил локальные пики и достиг 8%.

"Фактический инфляционный тренд остается вблизи нашего прогноза, который заметно выше ожиданий Банк России на конец года (5,4% против 4,3-4,8%)", - указали аналитики ПСБ.

Они ждут, что статистика и новостной фон в ближайшие месяцы продолжат оказывать негативное влияние на ожидания ЦБ по инфляции: усиление базовой инфляции; рост инфляционных ожиданий и недельного роста цен в мае; сигналы умеренного старта сезонной продовольственной дефляции; негативное влияние погодных условий на ситуацию в сельском хозяйстве.

"Это не позволит регулятору смягчить риторику относительно перспектив ДКП, и продолжит сдвигать вправо ожидания по началу цикла снижения ключевой ставки (на 2025 год). Мы повышаем прогноз ключевой ставки на конец года с 14% до 16%. Сценарий умеренного снижения ставки в 4 квартале текущего года остается высоковероятным, но на данный момент не является базовым", - сообщил ПСБ.

Аналитики Росбанка также считают, что момент для разворота ДКП в сторону смягчения появится не ранее февраля 2025 года.

"Гипотеза о росте потенциала экономики выглядит все более вероятной, что требует высокой ставки надолго. Полагаем при этом, что нейтральная ставка на 26-27 годы сместилась с 6,0-7,0% на уровень 9,0-10,0% годовых", - сообщили они в обзоре, называя зоной риска урожай, топливо и импорт. (Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)

Популярное

Вернуться в список новостей

• Ренессанс Страхование. Финансовые результаты (4К25 МСФО)

  Сергей Жителев , аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 13.03.2026 13:49

  55

  Группа Ренессанс Страхование представила ожидаемо нейтральную отчетность по МСФО за 2025 год.  Чистая прибыль и совокупные страховые премии совпали с нашим прогнозом, однако в разрезе сегментов в 4кв. 2025г. non-life сегмент показал неожиданный рост на 1,6% г/г (прогноз -2% г/г), а life прибавил 4,8% г/г (прогноз 6%). Совокупные брутто-премии за год выросли на 20,8% г/г, до 205 млрд руб., из них 4-й квартал принес 53,4 млрд руб. (+3,5% г/г). Инвестиционный портфель вырос на 21,7% с начала года и на 4% за 4-й квартал, суммарно активы под управлением составили 286 млрд руб.more

• VK. Прогноз финансовых результатов (4К25 МСФО)

  Артем Михайлин, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 13.03.2026 13:06

  90

  Группа VK представит свои финансовые результаты за 4К в четверг, 19 марта. Согласно нашим расчетам, выручка компании в 4К увеличилась на 5% г/г, а по итогам года продемонстрировала рост чуть более 8%. Охлаждение экономики в октябре-декабре продолжало подталкивать бизнес к ограничению маркетинговых бюджетов из-за чего мы ожидаем увидеть слабую динамику рекламных доходов.more

• «ЕвроТранс»: способны ли судебные иски повлиять на финансовые результаты компании? Дайджест Fomag

  Владислав Ухтомский 13.03.2026 12:30

  162

  Компания «ЕвроТранс» опубликовала предварительные финансовые результаты за 12 месяцев 2025 года, согласно которым выручка достигла 250 млрд рублей, продемонстрировав рост на 34% по сравнению с предыдущим годом. Предварительные данные также указывают на снижение долговой нагрузки, включая лизинг, более чем на 500 млн рублей к 30 сентября 2025 года, при этом общий показатель Долг/EBITDA составил менее 2,4. more

• Курс рубля достиг полугодового минимума, ОФЗ резко повысились

  Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 13.03.2026 11:49

  157

  Рубль после позитивного старта пытался развить импульс укрепления к юаню, но вскоре стал активно дешеветь и вновь переписал минимум с октября 2025 г. Пара CNY/RUB приближается к полугодовой вершине 11,6 руб.
  Давление на курс рубля продолжает оказывать сократившееся предложение иностранной валюты со стороны Банка России. Это произошло в прошлую пятницу в результате отказа Минфина реализовывать золотовалютные активы в рамках бюджетного правила из-за планируемого изменения его параметров.more

• «Сильные» акции вне нефтегазового сектора и бенефициары снижения ставки не вполне оправданно отстают от рынка

  Евгений Локтюхов , начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ 13.03.2026 11:22

  175

  В четверг на рынке сохранялся точечный спрос и по-прежнему ощущался острый дефицит идеи вне нефтегазового сектора, что продолжило сдерживать и торговые обороты и динамику рыночных индексов. Тем не менее, индекс МосБиржи (+0,4%) смог подрасти и вернуться к отметке 2875 пунктов, продолжая формировать достаточно оптимистичную техническую картину.more