Эффект Трампа? ФРС готовит прогноз на новый президентский срок

18.12.2024 15:45

229

Tweet

(Рейтер) После победы Дональда Трампа на выборах в ноябре руководители Федеральной резервной системы, включая председателя Джерома Пауэлла, говорили, что вносить в прогнозы планы не вступившего в должность президента еще рано, тем более что они требовали уточнения.

Однако восемь лет назад, как показывал протокол ФРС, Пауэлл с большинством коллег не преминул внести ожидаемый эффект от снижения налогов и других мер Трампа в официальный прогноз Федрезерва, повысив ожидаемые показатели ВВП и уровень процентных ставок.

Поэтому не будет неожиданностью, если сегодня по итогам заседания, на котором ожидается третье снижение ставки в текущем цикле смягчения, управляющие также повысят показатели экономического роста на следующий год в обновленных прогнозах ВВП, безработицы и инфляции.

Федрезерв в сентябре прогнозировал рост на уровне 2% в 2025 году. С тех пор в некоторых исследованиях, например, в опросе прогнозистов ФРБ Филадельфии, оценка поднялась до 2,2%.

Чиновники ФРС, вероятно, пересмотрят в сторону уменьшения размеры ожидаемого в 2025 году снижения процентных ставок. Несомненно, они не станут напрямую связывать это с Трампом, а укажут на недавние данные, свидетельствующие об уверенной динамике, которая продолжится в 2025 году, низкий уровень безработицы и инфляционные "звоночки".

"Мы верим председателю Пауэлла и Комитету по открытым рынкам, когда они говорят, что денежно-кредитная политика будет корректироваться на основе фактических изменений в бюджетной, торговой и иммиграционной политике", - сообщили экономисты Morgan Stanley.

При этом они отметили, что в прогнозах представителей ФРС, вероятно, будут отражены более высокие темпы роста в 2024 году, более медленное снижение инфляции в этом и следующем году и меньшее количество снижений ставок в рамках оптимальной денежно-кредитной политики.

ТРИ МЕСЯЦА, ТРИ ГОДА

Новые квартальные прогнозы с оценкой развития экономики и траектории процентных ставок на ближайшие три года будут опубликованы вместе с решением о ставке в 22.00 МСК.

И без учета пока неясных шагов Трампа есть много оснований ожидать, что управляющие нарисуют более осторожную траекторию снижения ставок в следующем году: экономические показатели улучшились со времени публикации предыдущего прогноза.

Предпочитаемый ФРС показатель инфляции - индекс расходов на личное потребление (PCE) - составил 2,3% в годовом исчислении в октябре, совпав с ожиданиями чиновников на последний квартал.

Однако согласно оценкам нескольких аналитиков с Уолл-стрит, базовый индекс PCE завершит этот год на уровне около 2,8%. Выпущенные в сентябре прогноз ФРС : PCE на уровне 2,6% в четвертом квартале 2024 года и 2,2% в последнем квартале 2025 года - уже выглядит слишком оптимистичным с учетом новейших тенденций.

Уровень безработицы, напротив, оказался ниже, чем прогнозировала ФРС, составив в октябре 4,1%, и 4,2% в ноябре.

Более устойчивый рынок труда и закрепившаяся инфляция, вероятно, заставят некоторых представителей ФРС пересмотреть оценку темпов смягчения ДКП. Большинство аналитиков прогнозируют, что медианный прогноз составит три снижения ставки по 0,25 процентного пункта в 2025 году вместо четырех, и некоторые допускают более ястребиный сценарий с двумя шагами вниз. Финансовые рынки закладывают в цены ставку по федеральным фондам на конец 2025 года в диапазоне 3,75%-4,00%.

Управляющие ФРС, как ожидается, укажут на дополнительные снижения ставки в 2026 году и итоговый ее уровень через два года в 3,4% или 3,1%, что выше сентябрьского прогноза в 2,9%.

Эти 2,9% соответствуют уровню, который представители ФРС обозначают как долгосрочный или конечный для ключевой ставки.

Глава ФРБ Далласа Лори Логан уподобила ФРС капитану корабля, заходящего в гавань, отметив, что по мере приближения ставки к конечному уровню необходимо сбрасывать скорость. Некоторые аналитики ожидают повышения долгосрочного ориентира ставки до 3% или выше.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Энн Сафир, перевел Радослав Джазга)

Популярное

Вернуться в список новостей

• Аналитики Freedom Global понизили прогнозную цену по акциям Coinbase

  Аналитики Freedom Global 18.08.2026 13:35

  25

  Результаты Coinbase (COIN) за II кв. 2026 г. оказались слабее консенсус-прогноза по выручке и базовой прибыли, при этом перспективы выручки на предстоящие периоды ухудшились существеннее, чем показатели самого отчётного квартала.more

• HeadHunter сохраняет высокую рентабельность на слабом рынке труда

  Владимир Чернов, аналитик Freedom Global 18.08.2026 12:54

  81

  HeadHunter представил достаточно устойчивые результаты за второй квартал, несмотря на продолжающееся охлаждение российского рынка труда. Выручка компании осталась на уровне прошлого года и составила 10,15 млрд руб., скорректированная EBITDA снизилась примерно на 2% г/г, до 5,24 млрд руб., а ее рентабельность уменьшилась с 52,6% до 51,6%. При этом чистая прибыль выросла на 4,2% г/г, до 4,36 млрд руб.more

• «Лента»: интеграция новых активов поддерживает рост, но временно снижает рентабельность компании. Дайджест Fomag

  Андрей Ададуров 18.08.2026 12:30

  125

  Компания «Лента» представила финансовые и операционные результаты за второй квартал и первое полугодие 2026 года, продемонстрировав активное расширение бизнеса за счет органического развития и приобретения новых активов, что позволяет опережать рынок по темпам роста. При этом интеграция приобретенных сетей оказывает краткосрочное давление на рентабельность, а рост расходов и долговой нагрузки ограничивает динамику прибыли.more

• В ожидании данных по ценовым ожиданиям предприятий рынок ОФЗ сегодня с утра приостановил снижение

  Дмитрий Грицкевич, Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ 18.08.2026 11:57

  132

  В понедельник снижение индекса RGBI продолжилось до 113,3 п. (-1 п. за день) – инвесторы продолжили переоценивать вероятности дальнейшего смягчения монетарной политики ЦБ и динамики геополитического фона. Активность на рынке несколько выросла (оборот составил 35 млрд руб. против 19 млрд руб. в пятницу), однако по-прежнему осталась ниже среднего. В целом, RGBI подошел к важному уровню, который служил верхней границей проторгованного диапазона (111-113 п.), что, вероятно, приведет к приостановке снижения котировок ОФЗ в ожидании новых триггеров.more

• Допускаем временное снижение давления на рубль

  Денис Попов, управляющий эксперт Центра аналитики и экспертизы ПСБ 18.08.2026 11:25

  155

  Накануне стоимость юаня обновила максимумы с февраля 2025 года, закрыв торговую сессию чуть выше 12,5 руб. за юань. Ослабление рубля происходило на средних за прошлую неделю биржевых объёмах торгов, что может указывать на сохраняющуюся силу тренда. Впрочем, учитывая значительную перепроданность рубля в последние недели, есть шанс на локальное закрепление курсовых котировок в ближайшие дни вблизи текущих уровней.more