Эффект Трампа? ФРС готовит прогноз на новый президентский срок

18.12.2024 15:45

207

Tweet

(Рейтер) После победы Дональда Трампа на выборах в ноябре руководители Федеральной резервной системы, включая председателя Джерома Пауэлла, говорили, что вносить в прогнозы планы не вступившего в должность президента еще рано, тем более что они требовали уточнения.

Однако восемь лет назад, как показывал протокол ФРС, Пауэлл с большинством коллег не преминул внести ожидаемый эффект от снижения налогов и других мер Трампа в официальный прогноз Федрезерва, повысив ожидаемые показатели ВВП и уровень процентных ставок.

Поэтому не будет неожиданностью, если сегодня по итогам заседания, на котором ожидается третье снижение ставки в текущем цикле смягчения, управляющие также повысят показатели экономического роста на следующий год в обновленных прогнозах ВВП, безработицы и инфляции.

Федрезерв в сентябре прогнозировал рост на уровне 2% в 2025 году. С тех пор в некоторых исследованиях, например, в опросе прогнозистов ФРБ Филадельфии, оценка поднялась до 2,2%.

Чиновники ФРС, вероятно, пересмотрят в сторону уменьшения размеры ожидаемого в 2025 году снижения процентных ставок. Несомненно, они не станут напрямую связывать это с Трампом, а укажут на недавние данные, свидетельствующие об уверенной динамике, которая продолжится в 2025 году, низкий уровень безработицы и инфляционные "звоночки".

"Мы верим председателю Пауэлла и Комитету по открытым рынкам, когда они говорят, что денежно-кредитная политика будет корректироваться на основе фактических изменений в бюджетной, торговой и иммиграционной политике", - сообщили экономисты Morgan Stanley.

При этом они отметили, что в прогнозах представителей ФРС, вероятно, будут отражены более высокие темпы роста в 2024 году, более медленное снижение инфляции в этом и следующем году и меньшее количество снижений ставок в рамках оптимальной денежно-кредитной политики.

ТРИ МЕСЯЦА, ТРИ ГОДА

Новые квартальные прогнозы с оценкой развития экономики и траектории процентных ставок на ближайшие три года будут опубликованы вместе с решением о ставке в 22.00 МСК.

И без учета пока неясных шагов Трампа есть много оснований ожидать, что управляющие нарисуют более осторожную траекторию снижения ставок в следующем году: экономические показатели улучшились со времени публикации предыдущего прогноза.

Предпочитаемый ФРС показатель инфляции - индекс расходов на личное потребление (PCE) - составил 2,3% в годовом исчислении в октябре, совпав с ожиданиями чиновников на последний квартал.

Однако согласно оценкам нескольких аналитиков с Уолл-стрит, базовый индекс PCE завершит этот год на уровне около 2,8%. Выпущенные в сентябре прогноз ФРС : PCE на уровне 2,6% в четвертом квартале 2024 года и 2,2% в последнем квартале 2025 года - уже выглядит слишком оптимистичным с учетом новейших тенденций.

Уровень безработицы, напротив, оказался ниже, чем прогнозировала ФРС, составив в октябре 4,1%, и 4,2% в ноябре.

Более устойчивый рынок труда и закрепившаяся инфляция, вероятно, заставят некоторых представителей ФРС пересмотреть оценку темпов смягчения ДКП. Большинство аналитиков прогнозируют, что медианный прогноз составит три снижения ставки по 0,25 процентного пункта в 2025 году вместо четырех, и некоторые допускают более ястребиный сценарий с двумя шагами вниз. Финансовые рынки закладывают в цены ставку по федеральным фондам на конец 2025 года в диапазоне 3,75%-4,00%.

Управляющие ФРС, как ожидается, укажут на дополнительные снижения ставки в 2026 году и итоговый ее уровень через два года в 3,4% или 3,1%, что выше сентябрьского прогноза в 2,9%.

Эти 2,9% соответствуют уровню, который представители ФРС обозначают как долгосрочный или конечный для ключевой ставки.

Глава ФРБ Далласа Лори Логан уподобила ФРС капитану корабля, заходящего в гавань, отметив, что по мере приближения ставки к конечному уровню необходимо сбрасывать скорость. Некоторые аналитики ожидают повышения долгосрочного ориентира ставки до 3% или выше.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Энн Сафир, перевел Радослав Джазга)

Популярное

Вернуться в список новостей

• Инвесторы ждут разрешения дивидендной интриги по ВТБ

  Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 26.05.2026 11:34

  48

  Внешний фон утром вторника можно назвать неоднозначным. Настроения за рубежом несколько ухудшились, а цены на нефть вернулись к сдержанному росту после обвала накануне. more

• Отметка 70 рублей выступает ближайшей поддержкой для доллара

  Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ 26.05.2026 10:58

  70

  В понедельник основные мировые валюты смогли продолжить волну восстановления на активизации спекулятивного спроса, поддержанного существенным снижением цен на нефть. Так, пара юань/рубль по итогам дня прибавила 0,7%, закончив сессию в районе 10,6 рубля. Торговая активность была повышенной второй день подряд. more

• Российский фондовый рынок ждёт новостей с Ближнего Востока

  Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global 26.05.2026 10:42

  117

  Во вторник, 26 мая, российский фондовый рынок на утренней сессии открылся неуверенным ростом на небольших объёмах, но торгуется ниже заветного уровня в 2600 пунктов. Индекс Московской биржи в моменте растёт на 0,01%, открытие основной торговой сессии может быть в слабом минусе.more

• Давление на рынок акций может сохраниться

  Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ 26.05.2026 10:13

  132

  В понедельник на российском рынке акций активизировались продажи, чему способствовало ухудшение ожиданий по геополитике и сильное снижение цен на нефть – нефть марки Brent потеряла по итогам дня более 10%, откатившись ниже 95 долларов за баррель. На таком фоне индекс МосБиржи снизился на 1,1%, закончив день чуть ниже 2600 пунктов. При этом наметилось восстановление оборотов – по итогам всех сессии объем торгов акциями из индекса МосБиржи составил более 77 млрд рублей – максимум с 29 апреля.more

• Аналитики Freedom Finance Global понизили рейтинг, но повысили прогнозную цену акций Dorian LPG

  аналитики Freedom Finance Global 25.05.2026 18:27

  441

  По итогам 2026 финансового года Dorian LPG продемонстрировала исключительно сильные результаты. Поддержку результатам оказали геополитические потрясения, которые сократили предложение судов класса VLGC и подтолкнули ставки фрахта вверх. Компания воспользовалась благоприятной конъюнктурой, значительно превысив консенсус-прогноз по выручке, а контроль над затратами обеспечил опережающую динамику прибыли. Скорректированный EPS превысил рыночные ожидания как за квартал, так и за год.more