Эффект Трампа? ФРС готовит прогноз на новый президентский срок

18.12.2024 15:45

214

Tweet

(Рейтер) После победы Дональда Трампа на выборах в ноябре руководители Федеральной резервной системы, включая председателя Джерома Пауэлла, говорили, что вносить в прогнозы планы не вступившего в должность президента еще рано, тем более что они требовали уточнения.

Однако восемь лет назад, как показывал протокол ФРС, Пауэлл с большинством коллег не преминул внести ожидаемый эффект от снижения налогов и других мер Трампа в официальный прогноз Федрезерва, повысив ожидаемые показатели ВВП и уровень процентных ставок.

Поэтому не будет неожиданностью, если сегодня по итогам заседания, на котором ожидается третье снижение ставки в текущем цикле смягчения, управляющие также повысят показатели экономического роста на следующий год в обновленных прогнозах ВВП, безработицы и инфляции.

Федрезерв в сентябре прогнозировал рост на уровне 2% в 2025 году. С тех пор в некоторых исследованиях, например, в опросе прогнозистов ФРБ Филадельфии, оценка поднялась до 2,2%.

Чиновники ФРС, вероятно, пересмотрят в сторону уменьшения размеры ожидаемого в 2025 году снижения процентных ставок. Несомненно, они не станут напрямую связывать это с Трампом, а укажут на недавние данные, свидетельствующие об уверенной динамике, которая продолжится в 2025 году, низкий уровень безработицы и инфляционные "звоночки".

"Мы верим председателю Пауэлла и Комитету по открытым рынкам, когда они говорят, что денежно-кредитная политика будет корректироваться на основе фактических изменений в бюджетной, торговой и иммиграционной политике", - сообщили экономисты Morgan Stanley.

При этом они отметили, что в прогнозах представителей ФРС, вероятно, будут отражены более высокие темпы роста в 2024 году, более медленное снижение инфляции в этом и следующем году и меньшее количество снижений ставок в рамках оптимальной денежно-кредитной политики.

ТРИ МЕСЯЦА, ТРИ ГОДА

Новые квартальные прогнозы с оценкой развития экономики и траектории процентных ставок на ближайшие три года будут опубликованы вместе с решением о ставке в 22.00 МСК.

И без учета пока неясных шагов Трампа есть много оснований ожидать, что управляющие нарисуют более осторожную траекторию снижения ставок в следующем году: экономические показатели улучшились со времени публикации предыдущего прогноза.

Предпочитаемый ФРС показатель инфляции - индекс расходов на личное потребление (PCE) - составил 2,3% в годовом исчислении в октябре, совпав с ожиданиями чиновников на последний квартал.

Однако согласно оценкам нескольких аналитиков с Уолл-стрит, базовый индекс PCE завершит этот год на уровне около 2,8%. Выпущенные в сентябре прогноз ФРС : PCE на уровне 2,6% в четвертом квартале 2024 года и 2,2% в последнем квартале 2025 года - уже выглядит слишком оптимистичным с учетом новейших тенденций.

Уровень безработицы, напротив, оказался ниже, чем прогнозировала ФРС, составив в октябре 4,1%, и 4,2% в ноябре.

Более устойчивый рынок труда и закрепившаяся инфляция, вероятно, заставят некоторых представителей ФРС пересмотреть оценку темпов смягчения ДКП. Большинство аналитиков прогнозируют, что медианный прогноз составит три снижения ставки по 0,25 процентного пункта в 2025 году вместо четырех, и некоторые допускают более ястребиный сценарий с двумя шагами вниз. Финансовые рынки закладывают в цены ставку по федеральным фондам на конец 2025 года в диапазоне 3,75%-4,00%.

Управляющие ФРС, как ожидается, укажут на дополнительные снижения ставки в 2026 году и итоговый ее уровень через два года в 3,4% или 3,1%, что выше сентябрьского прогноза в 2,9%.

Эти 2,9% соответствуют уровню, который представители ФРС обозначают как долгосрочный или конечный для ключевой ставки.

Глава ФРБ Далласа Лори Логан уподобила ФРС капитану корабля, заходящего в гавань, отметив, что по мере приближения ставки к конечному уровню необходимо сбрасывать скорость. Некоторые аналитики ожидают повышения долгосрочного ориентира ставки до 3% или выше.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Энн Сафир, перевел Радослав Джазга)

Популярное

Вернуться в список новостей

• Индекс Мосбиржи ждет решения ЦБ

  Владимир Чернов, аналитик Freedom Global 19.06.2026 13:51

  57

  Индексы Мосбиржи и РТС с начала торгов 19 июня прибавляют по 0,57% каждый, достигая 2455 и 1054 пунктов соответственно. Индекс голубых фишек растет на 0,51%. Рынок предпринимает осторожные попытки восстановиться после выраженного снижения накануне. Главным событием дня будет решение Банка России по ключевой ставке, которое будет обнародовано в 13:30 мск, в 15:00 начнется пресс-конференция главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной.more

• На ГОСА Роснефти утвердили дивиденды и обсуждали «Восток Ойл»

  Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Global 19.06.2026 13:09

  112

  В ходе сессии 19 июня акции Роснефти прибавляют в цене 0,95%, до 329,5 руб., при умеренно позитивной динамике рынка в целом.more

• «Ренессанс Страхование»: прибыль под давлением, но снижение ставок может стать главным драйвером роста. Дайджест Fomag

  Андрей Ададуров 19.06.2026 12:30

  139

  Компания «Ренессанс Страхование» опубликовала результаты за первый квартал 2026 года. Несмотря на снижение чистой прибыли, ей удалось сохранить двузначные темпы роста страховых премий, нарастить инвестиционный портфель и продемонстрировать высокую рентабельность капитала.more

• Российский рынок остается под давлением фундаментальных факторов, минимум 2024 года всё ближе

  Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 19.06.2026 11:55

  138

  Российский рынок акций провел очередную неделю перед подведением итогов заседания ЦБ в пессимистичном настроении. Индекс Мосбиржи после усиления санкционного давления западных стран (в частности, против энергетического и финансового сектора) и на фоне более низких цен на нефть обновил минимум 2025 года и к утру пятницы за период с начала недели теряет чуть более 3%. Индекс РТС, в то же время, в условиях чуть более слабого рубля падает более чем на 4%, опустившись до самого низкого значения с конца 2025 года. Российская валюта проявила склонность к сдержанному снижению и в том числе в ожидании некоторого смягчения монетарных условий в стране стремилась к минимумам с начала июня, в целом не показав значительных движений.more

• В пятницу рубль попытается перейти к восстановлению

  Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ 19.06.2026 11:15

  153

  В четверг утром основные мировые валюты попытались продолжить волну роста, однако в ходе сессии, на фоне восстановления цен на нефть, рублю удалось отыграть большую часть потерь. Так, по итогам дня юань прибавил 0,1%, закончив торги чуть ниже локальной поддержки – отметки 10,8 рубля.more