Количественное смягчение (QE)
Количественное смягчение (англ. Quantitative easing, QE) — инструмент кредитно-денежной политики, который используется центральными банками для стимулирования национальных экономик в период рецессии, когда традиционные инструменты в силу ряда факторов оказываются недостаточно эффективными. При количественном смягчении регулятор покупает или берет в обеспечение долгосрочные финансовые активы для инъекции определенного количества денег в экономику, в то время как традиционная монетарная политика предполагает, что центральный банк покупает или продает краткосрочные государственные облигации для сохранения процентных ставок на целевом уровне.
Метод количественного смягчения используется государством в том случае, если процентная ставка центрального банка опустилась до критически низкого уровня, который не оставляет возможности оперировать ею для снижения курса национальной валюты и повышения денежной массы. Подобная ситуация, называемая ловушкой ликвидности, обычно возникает при дефляции или очень низкой инфляции.
Проводя программу QE, центральный банк покупает определённое количество облигаций или других активов у финансовых организаций без ссылки на процентную ставку. Главной целью монетарной политики этого вида является увеличение денежного предложения, а не дальнейшее понижение процентной ставки. Основным риском, связанным с QE, считается возможность ускорения инфляции, если величина требуемого смягчения окажется переоцененной и будет эмитировано слишком много денег.
Количественное смягчение, как и монетарная политика в целом, может проводиться лишь в том случае, если регуляторы контролируют используемую валюту. Таким образом, центральные банки стран Еврозоны не могут в одностороннем порядке увеличивать денежное предложение, применяя количественное смягчение, поскольку эти полномочия переданы ЕЦБ.
Изначально программы количественного смягчения были разработаны специально для США. Первая программа (QE1) продлилась с конца ноября 2008 года до марта 2010 года, ее объем составил $1,75 трлн. С ноября 2010 года по июнь 2011 года действовала вторая программа количественного смягчения (QE2), в рамках которой с рынка было выкуплено облигаций на $600 млрд. Наконец, финальная, третья программа (QE3) стартовала в сентябре 2012 года и закончилась в октябре 2014 года. Ее объем составил более $1,25 трлн.
По мнению экономиста Мартина Фелдстейна, именно QE2 стимулировала рост американского фондового рынка во второй половине 2010 года, что, в свою очередь, подстегнуло рост потребления в США и укрепление национальной экономики к концу того же года.
МВФ отмечает, что политика количественного смягчения, проводимая центральными банками развитых стран с начала финансового кризиса, способствовала снижению системных рисков после банкротства банка Lehman Brothers. По мнению МВФ, она также привела к увеличению доверия на рынке и снижению риска рецессии стран G7.
Материалы по теме:
Федрезерв официально завершил эру QE
-
Набиуллина: «Нам потребуется значительно большая жесткость. Мы допускаем возможность дополнительного повышения ставки в декабре»Автор: Яна Кудрявцева 25.10.2024
999
Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку на 200 базисных пунктов, с 19% до 21% годовых. more
-
Ярослав Лисоволик про платежную систему стран БРИКС и альтернативу долларуАвтор: Яна Кудрявцева 25.10.2024938
Новостями саммита БРИКС поделился основатель BRICS+ Analytics Ярослав Лисоволик в интервью Лене Петровой.more
-
Почему Банк России пошел на повышение ключевой ставки до 21%Автор: Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» 25.10.20241008
Новый прогноз ЦБ средней ключевой ставки с 28 октября до конца года составляет 21-21,3%, это означает, что на ближайшем декабрьском заседании ставка может быть повышена до 23%.more
-
Какие перспективы у рубля к концу текущего годаАвтор: аналитики Альфа-банка 25.10.20241017
Помимо структурных сложностей, давление на рубль оказывает неоднозначная ситуация на рынке нефти и состояние платёжного баланса.more
-
Стоит ли делать ставку на акции «Ленты»Автор: аналитики «Цифра брокер» 25.10.2024896
«Лента» заметно преобразилась, обновила команду и многие позиции в управленческом составе, провела ряд сделок M&A, что уже приводит к росту эффективности этого представителя розничной отрасли.more