Количественное смягчение (QE)
Количественное смягчение (англ. Quantitative easing, QE) — инструмент кредитно-денежной политики, который используется центральными банками для стимулирования национальных экономик в период рецессии, когда традиционные инструменты в силу ряда факторов оказываются недостаточно эффективными. При количественном смягчении регулятор покупает или берет в обеспечение долгосрочные финансовые активы для инъекции определенного количества денег в экономику, в то время как традиционная монетарная политика предполагает, что центральный банк покупает или продает краткосрочные государственные облигации для сохранения процентных ставок на целевом уровне.
Метод количественного смягчения используется государством в том случае, если процентная ставка центрального банка опустилась до критически низкого уровня, который не оставляет возможности оперировать ею для снижения курса национальной валюты и повышения денежной массы. Подобная ситуация, называемая ловушкой ликвидности, обычно возникает при дефляции или очень низкой инфляции.
Проводя программу QE, центральный банк покупает определённое количество облигаций или других активов у финансовых организаций без ссылки на процентную ставку. Главной целью монетарной политики этого вида является увеличение денежного предложения, а не дальнейшее понижение процентной ставки. Основным риском, связанным с QE, считается возможность ускорения инфляции, если величина требуемого смягчения окажется переоцененной и будет эмитировано слишком много денег.
Количественное смягчение, как и монетарная политика в целом, может проводиться лишь в том случае, если регуляторы контролируют используемую валюту. Таким образом, центральные банки стран Еврозоны не могут в одностороннем порядке увеличивать денежное предложение, применяя количественное смягчение, поскольку эти полномочия переданы ЕЦБ.
Изначально программы количественного смягчения были разработаны специально для США. Первая программа (QE1) продлилась с конца ноября 2008 года до марта 2010 года, ее объем составил $1,75 трлн. С ноября 2010 года по июнь 2011 года действовала вторая программа количественного смягчения (QE2), в рамках которой с рынка было выкуплено облигаций на $600 млрд. Наконец, финальная, третья программа (QE3) стартовала в сентябре 2012 года и закончилась в октябре 2014 года. Ее объем составил более $1,25 трлн.
По мнению экономиста Мартина Фелдстейна, именно QE2 стимулировала рост американского фондового рынка во второй половине 2010 года, что, в свою очередь, подстегнуло рост потребления в США и укрепление национальной экономики к концу того же года.
МВФ отмечает, что политика количественного смягчения, проводимая центральными банками развитых стран с начала финансового кризиса, способствовала снижению системных рисков после банкротства банка Lehman Brothers. По мнению МВФ, она также привела к увеличению доверия на рынке и снижению риска рецессии стран G7.
Материалы по теме:
Федрезерв официально завершил эру QE
-
Рубль под давлением: геополитика, дефицит бюджета и ожидания по ставке ЦБНиколай Дудченко, аналитик ФГ «Финам» 10.02.2026
68
USD/RUB продолжил рост на прошлой неделе и за полную торговую неделю пара поднялась на 1,3%. В начале текущей неделе USD также восстанавливался, тестируя в моменте отметку 77,5 руб. Между тем сейчас торги ведутся вблизи отметки 77,1 руб.more
-
Акции ВК растут на спекуляциях вокруг TelegramНаталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 10.02.202670
На консолидирующемся российском рынке 10 февраля в лидеры роста вышли акции ВК, дорожающие на 3,3%, до 319,65 руб. По данным СМИ Роскомназдор замедляет работу мессенджера Telegram, чтобы поддержать его российский аналог Мах, созданный и поддерживаемый дочерней компанией ВК.more
-
Цена нефти и газа. У черного золота есть потенциалАндрей Мамонтов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 10.02.2026151
Фьючерсы на нефть марки Brent в понедельник закрылись на уровне плюс 1,45%. Рост цен на сырую нефть ускорился в понедельник после того, как США рекомендовали судам держаться подальше от Ормузского пролива. Это повысило геополитический риск.more
-
Почему возможная смена главы ФРС не изменит сути денежно-кредитной политики США?Яна Кудрявцева 10.02.2026168
Возможная смена председателя Федеральной резервной системы США – отличный повод поразмышлять о том, как изменится денежно-кредитная политика в стране и какими окажутся последствия для рынков. Сообщения о том, что Дональд Трамп может выдвинуть Кевина Уорша на место Джерома Пауэлла, сформировали у инвесторов ожидания более жесткого курса регулятора и отказа от постоянного монетарного стимулирования. Однако, как отмечает сертифицированный бухгалтер и автор проекта ClearValue Tax Брайан Ким, за новой риторикой стоит не изменение принципов, а иной порядок применения уже знакомых инструментов.more
-
Башнефть может попасть в 20-й пакет санкций ЕСВладимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 10.02.2026165
С начала торгов 10 февраля котировки обыкновенных акций Башнефти снижаются на 1,2%, а привилегированных — на 1,4%. Причина — новость о планах ЕС включить компанию в 20-й пакет санкций, что несет риски для экспорта, расчетов и операционной гибкости.more