Количественное смягчение (QE)
Количественное смягчение (англ. Quantitative easing, QE) — инструмент кредитно-денежной политики, который используется центральными банками для стимулирования национальных экономик в период рецессии, когда традиционные инструменты в силу ряда факторов оказываются недостаточно эффективными. При количественном смягчении регулятор покупает или берет в обеспечение долгосрочные финансовые активы для инъекции определенного количества денег в экономику, в то время как традиционная монетарная политика предполагает, что центральный банк покупает или продает краткосрочные государственные облигации для сохранения процентных ставок на целевом уровне.
Метод количественного смягчения используется государством в том случае, если процентная ставка центрального банка опустилась до критически низкого уровня, который не оставляет возможности оперировать ею для снижения курса национальной валюты и повышения денежной массы. Подобная ситуация, называемая ловушкой ликвидности, обычно возникает при дефляции или очень низкой инфляции.
Проводя программу QE, центральный банк покупает определённое количество облигаций или других активов у финансовых организаций без ссылки на процентную ставку. Главной целью монетарной политики этого вида является увеличение денежного предложения, а не дальнейшее понижение процентной ставки. Основным риском, связанным с QE, считается возможность ускорения инфляции, если величина требуемого смягчения окажется переоцененной и будет эмитировано слишком много денег.
Количественное смягчение, как и монетарная политика в целом, может проводиться лишь в том случае, если регуляторы контролируют используемую валюту. Таким образом, центральные банки стран Еврозоны не могут в одностороннем порядке увеличивать денежное предложение, применяя количественное смягчение, поскольку эти полномочия переданы ЕЦБ.
Изначально программы количественного смягчения были разработаны специально для США. Первая программа (QE1) продлилась с конца ноября 2008 года до марта 2010 года, ее объем составил $1,75 трлн. С ноября 2010 года по июнь 2011 года действовала вторая программа количественного смягчения (QE2), в рамках которой с рынка было выкуплено облигаций на $600 млрд. Наконец, финальная, третья программа (QE3) стартовала в сентябре 2012 года и закончилась в октябре 2014 года. Ее объем составил более $1,25 трлн.
По мнению экономиста Мартина Фелдстейна, именно QE2 стимулировала рост американского фондового рынка во второй половине 2010 года, что, в свою очередь, подстегнуло рост потребления в США и укрепление национальной экономики к концу того же года.
МВФ отмечает, что политика количественного смягчения, проводимая центральными банками развитых стран с начала финансового кризиса, способствовала снижению системных рисков после банкротства банка Lehman Brothers. По мнению МВФ, она также привела к увеличению доверия на рынке и снижению риска рецессии стран G7.
Материалы по теме:
Федрезерв официально завершил эру QE
-
Экономика РФ в октябре продемонстрировала мощный, но, вероятно, временный отскокОльга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» 04.12.2025
25
Росстат опубликовал накануне экономические индикаторы РФ за октябрь. Основные итоги – заметное ускорение роста экономической активности. more
-
SEC намерена упростить процедуру IPO и ввести гибкий правовой режим для криптоактивовЯна Кудрявцева 04.12.202550
Американский рынок капитала долгое время считался одной из ключевых основ экономической модели США, однако его текущее состояние вызывает все больше вопросов.
more -
ЦБ будет аккуратен при принятии решения по ставкеВладимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 04.12.2025106
Банк России дал редкий прямой сигнал о будущей траектории ключевой ставки. Директор департамента ДКП Андрей Ганган заявил, что пространство для снижения с текущих 16,5% годовых есть, но процесс будет плавным и осторожным. more
-
На Московскую биржу выходит «внучка» РостелекомаНаталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 04.12.2025121
На Московскую биржу уже скоро могут выйти акции подконтрольной Ростелекому высокотехнологичной группы «Базис», специализирующейся на разработке ПО для организации динамичной инфраструктуры, виртуальных рабочих мест и облачных сервисов.more
-
Росстат зафиксировал символический недельный рост потребительских цен в РоссииВладимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 04.12.2025121
По оценке Росстата, за неделю с 25 ноября по 1 декабря потребительские цены в России выросли на 0,04% после роста на 0,14% неделей ранее. С начала месяца инфляция составила около 0,01%, с начала года 5,27%.more