Фьючерс
Фьючерс (фьючерсный контракт, от англ. future) – производный финансовый инструмент, который представляет собой биржевой контракт на совершение торговой сделки купли-продажи некоего товара по заранее оговоренной (фиксированной) цене с отсрочкой поставки по истечении определенного срока.
Механизм фьючерсной торговли можно описать следующим образом: две стороны заключают сделку (контракт) на бирже, договариваясь о будущей купле-продаже товара, который будет поставлен в заранее оговоренный момент по цене, зафиксированной в процессе заключения сделки.
Предмет сделки (биржевой товар) принято называть базовым активом. Основным параметром фьючерсного контракта, о котором договариваются обе стороны, является цена его исполнения. Заключая сделку, участники рынка могут преследовать одну из двух целей.
Для одних цель состоит в определении обоюдно выгодной цены, по которой в день исполнения контракта будет осуществляться реальная поставка базового актива. Фиксируя стоимость товара, стороны страхуют себя от возможного неблагоприятного изменения рыночной цены к указанной дате. В этом случае никто из участников торгов не стремится извлечь прибыль из сделки с фьючерсом. Обе стороны заинтересованы в исполнении контракта таким образом, чтобы были сохранены все заранее обговоренные параметры.
Для другого типа участников рынка основная цель при торговле фьючерсами – заработать на движении цены базового актива за период с момента заключения сделки до ее закрытия. Трейдер, которому удалось правильно спрогнозировать цену, в день исполнения фьючерсного контракта получит возможность купить или продать базовый актив по более выгодной цене, а значит, извлечь спекулятивную прибыль.
Таким образом, фьючерсная торговля отличается от сделок с реальным товаром на товарной бирже:
– спекулятивным характером торгов;
– косвенной связью с рынком реального товара через хеджирование;
– полной унификацией всех условий контракта, кроме цены;
– участием клирингового центра в расчетах между покупателем и продавцом;
– широким распространением торговли с использованием кредита, предоставляемого под залог торгуемого товара (маржинальной торговли).
При заключении фьючерсных контрактов управление собственными рисками является прерогативой участника торгов, в то время как за рисками, связанными с исполнением трейдером его обязательств перед другими участниками сделки, следит клиринговый центр.
Размер гарантийного обеспечения, вносимого трейдером при заключении фьючерсного контракта, напрямую связан с волатильностью базового инструмента. Так, при торговле фьючерсами на акции придется внести в виде страхового депозита 15-20% от стоимости контракта. При заключении фьючерсов на менее волатильные активы (государственные облигации, курс доллара США или краткосрочные процентные ставки) объем гарантийного обеспечения может составлять 2-4% от стоимости контракта.
По способу исполнения фьючерсы классифицируются на поставочные и расчетные. При исполнении поставочных контрактов каждый из участников сделки должен располагать соответствующими ресурсами. В случае если у покупателя не окажется необходимого объема денежных средств или продавец не будет располагать достаточным объемом базового актива, клиринговый центр вправе оштрафовать отказавшегося от исполнения фьючерса участника на сумму гарантийного обеспечения.
Расчетные фьючерсы исполняются путем финансовых расчетов. Как и в период действия контракта участникам торгов начисляется вариационная маржа, поэтому по таким фьючерсам гарантийное обеспечение не увеличивают накануне исполнения.
Современные принципы фьючерсной торговли базируются на американской практике XIX века. В 1848 году была основана Чикагская торговая палата (Chicago Board Of Trade – CBOT), на которой сначала торговались только реальные товары, а в 1851 году появились первые срочные контракты. На первом этапе они заключались по индивидуальным условиям и не были унифицированы. В 1865 году на CBOT были введены стандартизованные контракты, которые и получили название фьючерсных. В спецификации фьючерса указывались количество, качество, срок и место поставки товара.
Материалы по теме:
-
Т-Инвестиции запускают сбор заявок по заблокированным активамВладимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 24.12.2025
60
Т-Инвестиции начали сбор заявок на возможный обмен или продажу заблокированных иностранных активов, фактически тестируя интерес инвесторов к еще одному механизму частичного выхода из заморозки. Речь идет о бумагах, зависших с 2022 года на счетах НРД в Euroclear и Clearstream. Объем заблокированных активов оценивался примерно в 6 трлн рублей, и с тех пор системного решения проблемы рынок так и не получил.more
-
Банки получили приток средств от бизнесаВладимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 24.12.202584
В ноябре средства юридических лиц в российских банках выросли на заметные 2,6%, или на 1,6 трлн рублей, следует из обзора Банка России. Это ускорение по сравнению с октябрем, когда прирост составлял 1,7%.more
-
Цена нефти и газа. Затишье перед РождествомАндрей Мамонтов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 24.12.2025119
Фьючерсы на нефть марки Brent во вторник закрылись на уровне +0,5%. С высокой вероятностью весь краткосрочный позитив учтен в цене нефти. Учитываем, что переизбыток нефти продолжит среднесрочно давить на цены.more
-
Восстановление цен на металлы позитивно для инвестиционного кейса РУСАЛаЕлена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 24.12.2025141
Российский фондовый рынок к середине сессии вышел в сдержанный плюс, реагируя главным образом на корпоративные истории. Индекс Мосбиржи к 15:05 мск вырос на 0,1%, до 2727,66 пункта. Индекс РТС увеличился на 0,1%, до 1093,42 пункта.more
-
Российский рынок вновь смотрит внизВладимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 24.12.2025156
Торги 24 декабря на российских фондовых площадках начались в минусе. К 12:00 мск индексы Мосбиржи и РТС теряли по 0,36% каждый, снижаясь до 2716 и 1089 пунктов соответственно, а индекс голубых фишек опускался на 0,39%.more