Тикер SPB: SBUX
- Целевой уровень: $79
Хотите быть в курсе самых важных инвестиционных событий – подписывайтесь на наш telegram-канал t.me/financial_one
Привлекательность идеи
Компания Starbucks отчиталась о результатах первого квартала 2020 года немного хуже ожиданий инвесторов из-за негативных последствий пандемии.
Выручка компании снизилась на 5%, впервые с 2017-го опустившись ниже $6 млрд. Понятными причинами снижения выручки стала приостановка работы точек продаж, снижение нагрузки в работающих кофейнях из-за эпидемии коронавируса. Наиболее значительно продажи сократились в Китае, на который пришелся основной удар эпидемии в первом квартале. По сообщению компании, в начале февраля на пике эпидемии было закрыто почти 80% ресторанов сети в КНР. Кроме того, компании придется отложить открытие некоторых точек до 2021 года. На КНР приходится около 10% общей выручки Starbucks. В следующем квартале компания ждет снижения продаж в этой стране на 25-35%.
Глобальный эффект пандемии может оказаться более значительным. Он отразится на результатах второго квартала. Менеджмент предупреждает о подобных рисках. И, хотя руководство отказалось предоставить детальный прогноз на 2020 год, оценки менеджмента позволяют спрогнозировать снижение продаж во втором квартале примерно на 30%. Таким образом, перспективы развития Starbucks в этом году ухудшаются. Кроме снижения темпов роста, заметно резкое падение прибыльности, в том числе из-за мер поддержки персонала, предпринятых компанией. Операционная маржа упала с 20% до 10%. Следовательно, в 2020 году мы ожидаем, что операционная маржа не превысит 15%.
Целевая цена:
Акции сети могут оставаться под давлением вблизи текущих уровней, пока сохраняется неопределенность относительно распространения вируса в мире и изменения привычек потребителей. Наша целевая цена по акции Starbucks — $79.
