Что купить

KLA: развитие технологий способствует росту бизнеса

399

Тикер SPB: KLAC

  • Целевой уровень: $301
  • Горизонт инвестирования: 5 лет
  
Хотите быть в курсе самых важных инвестиционных событий – подписывайтесь на наш telegram-канал t.me/financial_one

KLA: усложнение микросхем требует все более продвинутого оборудования при производстве полупроводников.

Компания KLA Corp разрабатывает и поставляет оборудование для мониторинга, контроля и анализа процессов производства полупроводников. На основном целевом рынке систем для контроля за процессом производства доля составляет 48%. Компания использует третьи стороны для производства и сбора этого оборудования. Клиентами являются такие производители, как Samsung, TSMC, Intel, Micron. Штат насчитывает 10,6 тысяч сотрудников. Штаб-квартира расположена в штате Калифорния.

KLA Corp. выполняет важную миссию при производстве полупроводников, особенно на этапе наращивания объемов производства. С усложнением микросхем растет необходимость анализа дефектов и возникающих проблем метрологии. Передовые чипы наиболее чувствительны к мельчайшим изменениям в производственном процессе.

Доля KLA Corp. на целевом рынке составляет практически 50%. Из ближайших конкурентов можно назвать Applied Materials с 14% и Hitachi High-Tech с 11%. В своих подсекторах KLA Corp. также занимает лидирующие позиции. Это позволяет компании поддерживать высокую рентабельность (40% рентабельность EBITDA).

После роста котировок акций в последние месяцы KLA Corp. уже выглядит справедливо оцененным. Наши целевые цены на 1/3/5 лет, основанные на результатах DCF модели и оценок по мультипликаторам, составляют $243/ $267/$301 с рекомендациями HOLD/ HOLD/ BUY соответственно.

Основные риски:

  • Валютные риски. Основная выручка компании приходит из-за рубежа. Продажи в США составляют всего 11% в общей выручке. Производство и исследовательские центры в основном расположены в США и Европе. В Китае присутствуют только исследовательские и инженерные объекты.
  • Снижение интенсивности капитальных вложений полупроводниковых компаний. Исторически отрасль является сильно зависимой от экономических циклов. Также перенасыщение на рынке памяти в 2019 году уже привело к замедлению выручки. Большинство выручки KLA приходит от оборудования для логических микросхем, которые отличаются меньшей цикличностью.
  • Торговые войны могут представлять потенциальную угрозу с учетом американского происхождения компании и основного региона продаж в Китае (25% от выручки). На данный момент китайские производители сфокусированы на низкотехнологичных чипах, но есть амбиции производить высокотехнологичные, а в США стараются этого избежать.







Куда вложить деньги в 2018 году, или криптовалюту не предлагать

Осторожно, мошенники! Какие документы нельзя доверять посторонним

Как выбрать негосударственный пенсионный фонд. Пошаговая инструкция

Загрузка...

Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Сколько может потерять в капитализации Alibaba из-за проблем у Ant Group
    Автор: аналитики «БКС Мир инвестиций» 22.01.2021 17:44
    356

    Согласно новым оценкам Bloomberg Intelligence, оценка Ant Group Co. может быть снижена в связи с новыми мерами, предложенными Китаем по ограничению рыночной концентрации на рынке онлайн-платежей. more

  • Несколько причин для обвала рубля
    Автор: Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» 22.01.2021 17:16
    364

    Открывшись вниз на негативном внешнем фоне, рубль продолжил активно сдавать позиции, реагируя на ухудшение ситуации на мировых рынках, которые незадолго до старта российской сессии пытались отыграть просадку начала дня. more

  • Топ-2 грошовых акций с отличным потенциалом роста
    Перевод: Яна Кудрявцева 22.01.2021 16:31
    519

    Итак, теперь все официально. Джо Байден – новый президент, и его будет поддерживать – по крайней мере, в краткосрочной перспективе – демократическое большинство в обеих палатах Конгресса.more

  • Почему акции Intel потеряли 5%
    Автор: Павел Пахомов, Санкт-Петербургская биржа 22.01.2021 16:13
    398

    Инаугурационный хайп сдулся очень быстро. Как собственно и предполагали многие аналитики.more

  • Порадует ли «Алроса» дивидендами своих инвесторов
    Автор: Константин Чернышев, аналитик «Уралсиб» 22.01.2021 14:06
    392

    «Алроса» сократила производство и продажи в 2020 году.more