Что купить

KLA: развитие технологий способствует росту бизнеса

741

Тикер SPB: KLAC

  • Целевой уровень: $301
  • Горизонт инвестирования: 5 лет
  
Хотите быть в курсе самых важных инвестиционных событий – подписывайтесь на наш telegram-канал t.me/financial_one

KLA: усложнение микросхем требует все более продвинутого оборудования при производстве полупроводников.

Компания KLA Corp разрабатывает и поставляет оборудование для мониторинга, контроля и анализа процессов производства полупроводников. На основном целевом рынке систем для контроля за процессом производства доля составляет 48%. Компания использует третьи стороны для производства и сбора этого оборудования. Клиентами являются такие производители, как Samsung, TSMC, Intel, Micron. Штат насчитывает 10,6 тысяч сотрудников. Штаб-квартира расположена в штате Калифорния.

KLA Corp. выполняет важную миссию при производстве полупроводников, особенно на этапе наращивания объемов производства. С усложнением микросхем растет необходимость анализа дефектов и возникающих проблем метрологии. Передовые чипы наиболее чувствительны к мельчайшим изменениям в производственном процессе.

Доля KLA Corp. на целевом рынке составляет практически 50%. Из ближайших конкурентов можно назвать Applied Materials с 14% и Hitachi High-Tech с 11%. В своих подсекторах KLA Corp. также занимает лидирующие позиции. Это позволяет компании поддерживать высокую рентабельность (40% рентабельность EBITDA).

После роста котировок акций в последние месяцы KLA Corp. уже выглядит справедливо оцененным. Наши целевые цены на 1/3/5 лет, основанные на результатах DCF модели и оценок по мультипликаторам, составляют $243/ $267/$301 с рекомендациями HOLD/ HOLD/ BUY соответственно.

Основные риски:

  • Валютные риски. Основная выручка компании приходит из-за рубежа. Продажи в США составляют всего 11% в общей выручке. Производство и исследовательские центры в основном расположены в США и Европе. В Китае присутствуют только исследовательские и инженерные объекты.
  • Снижение интенсивности капитальных вложений полупроводниковых компаний. Исторически отрасль является сильно зависимой от экономических циклов. Также перенасыщение на рынке памяти в 2019 году уже привело к замедлению выручки. Большинство выручки KLA приходит от оборудования для логических микросхем, которые отличаются меньшей цикличностью.
  • Торговые войны могут представлять потенциальную угрозу с учетом американского происхождения компании и основного региона продаж в Китае (25% от выручки). На данный момент китайские производители сфокусированы на низкотехнологичных чипах, но есть амбиции производить высокотехнологичные, а в США стараются этого избежать.







Куда вложить деньги в 2018 году, или криптовалюту не предлагать

Осторожно, мошенники! Какие документы нельзя доверять посторонним

Как выбрать негосударственный пенсионный фонд. Пошаговая инструкция

Загрузка...

Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Поведение финансовых рынков меняется на фоне усиления глобальной политики протекционизма
    Автор: Яна Кудрявцева 04.07.2025 18:17
    1164

    Мировая экономика переживает структурный сдвиг, сопоставимый по масштабам с переходом от Бреттон-Вудской системы к глобализации конца XX века. В центре внимания – трансформация международной торговой политики, в которой прежние принципы либерализации меняются на стратегический протекционизм.more

  • Как торги по выходным и деривативы на криптовалюту меняют биржевую инфраструктуру России
    Автор: Яна Кудрявцева 04.07.2025 16:09
    1204

    Биржевая инфраструктура в России переживает заметную трансформацию. Ключевыми факторами этого процесса становятся технологические инновации, запрос на круглосуточный доступ к финансовым сервисам и усиливающаяся конкуренция между площадками. Одной из самых заметных инициатив последнего времени стал запуск торгов в выходные дни, который уже существенно изменил поведенческие паттерны инвесторов.more

  • Какие советы инвесторам дали в Bloomberg
    Автор: аналитики «Цифра брокер» 04.07.2025 15:20
    1180

    Инвесторы слишком игнорируют риски – от пошлин Дональда Трампа до геополитики, предупреждают в изложении Bloomberg Майкл Хартнетт из Bank of America и Кейт Мур из Citigroup.more

  • Удается ли обуздать инфляцию
    Автор: аналитики Райффайзенбанка 04.07.2025 15:03
    992

    Среднесуточный темп роста цен вырос до 0,009%, против 0,005% неделей ранее. Вероятно, свою лепту в ускорение недельных темпов роста вносит начало индексации тарифов.more

  • О ДКП и ЮГК – аналитический дайджест Fomag.ru
    Автор: fomag.ru 04.07.2025 11:14
    1258

    Представители ЦБ поддерживают оптимизм импортёров и бизнеса в целом, прогнозируя снижение ставки в июле с шагом не меньшим, чем в июне.more