Что происходит с американским госдолгом, и какими будут последствия потенциального дефолта США, рассказал автор канала «New Money» Брэндон ван дер Колк.
В пятницу министр финансов США Джанет Йеллен обратилась к Конгрессу с предупреждением о том, что в ближайшие недели Соединенные Штаты достигнут потолка своего долга. В письме, направленном законодателям, Йеллен сообщила, что Казначейство вскоре будет вынуждено принять «чрезвычайные меры», чтобы правительство могло продолжать вовремя оплачивать свои счета.
Эта ситуация – результат решения, принятого самим Конгрессом. В июне 2023 года законодатели проголосовали за приостановку действия потолка долга до 1 января 2025 года. На тот момент потолок был установлен на уровне $31,4 трлн, но к 31 декабря 2024 года государственный долг вырос до $36,1 трлн – на 15% всего за 18 месяцев.
Как США занимают деньги?
Чтобы понять всю серьезность ситуации, важно знать, как США занимают деньги. Как и любое домашнее хозяйство или бизнес, правительство имеет доходы и расходы. Доходы поступают от налогов, таких как подоходный налог, корпоративные налоги и тарифы, в то время как расходы включают в себя такие программы, как социальное обеспечение, Medicare, оборона и процентные платежи по существующему долгу.
В 2024 финансовом году американское правительство получило $630 млрд доходов, а потратило $1,25 трлн, что привело к значительному дефициту. Чтобы покрыть этот дефицит, США должны занимать деньги. Займы осуществляются не через традиционные банки, а путем выпуска облигаций, которые покупают инвесторы, включая крупных управляющих, финансовые институты и даже правительства других стран. Как известно, доллар США является мировой резервной валютой. Многие страны держат долговые обязательства США, поэтому важно, чтобы американское правительство продолжало платить по своим обязательствам.
Конгресс устанавливает предельную сумму, которую правительство может занять, и это называется «потолком долга». Когда правительству нужно занять больше, законодатели должны собраться вместе и договориться о новом лимите заимствований.
Теоретически, это хороший способ предотвратить необдуманные заимствования. Он заставляет периодически пересматривать расходы, обеспечивает подотчетность правительства и повышает осведомленность общественности о фискальных проблемах. И самое главное, так у правительства не остается возможности брать чрезмерные займы, что может привести к бешеной инфляции или финансовому кризису. Однако система потолка долга все больше превращается в политический инструмент, что создает множество проблем.
Потолок долга как предмет политического торга
Основная проблема потолка долга сегодня заключается в том, что он превратился в политическую разменную монету.
Это стало очевидным в 2023 году, когда Сенат контролировали демократы, а в Палате представителей было республиканское большинство. Президент Джо Байден добивался «чистого» повышения потолка долга, то есть без дополнительных условий. Однако республиканцы приняли законопроект, который увязывал повышение потолка госдолга с сокращением расходов, превратив вопрос в политическую игру с высокими ставками. После нескольких месяцев переговоров вопрос был решен в последний момент – за несколько дней до того, как США оказались на грани дефолта по своим долгам.
Что происходит сейчас?
Нынешняя ситуация – прямой результат принятого в 2023 году решения о приостановке потолка долга. Учитывая колоссальный дефицит американского правительства, которое тратит гораздо больше, чем получает в виде доходов, США придется снова поднять потолок долга, чтобы избежать дефолта.
Но есть проблема. Даже несмотря на полную победу республиканцев на недавних выборах в США, дебаты о потолке долга осложняются различиями во взглядах внутри партии. Дональд Трамп недавно высказался за отмену потолка долга, назвав это «самым разумным решением, которое мог бы принять Конгресс». Однако такая позиция противоречит мнению фискальных консерваторов в Республиканской партии, которые утверждают, что любое увеличение потолка долга должно быть связано со значительными реформами в сфере расходов.
Что произойдет, если США объявят дефолт?
Дефолт может спровоцировать финансовый кризис, который приведет к нескольким основным проблемам.
-
Если США объявят дефолт, их кредитный рейтинг может быть снижен. Это увеличит стоимость заимствований для правительства, так как инвесторы потребуют более высокую доходность по казначейским облигациям из-за растущего уровня риска.
-
Дефолт может подорвать доверие к доллару США как к основной мировой резервной валюте. В результате центральные банки и инвесторы начнут сокращать объем активов, деноминированных в долларах.
-
Негативные последствия для мировой торговли. Как известно, большинство международных финансовых операций осуществляется в долларах США, а дефолт дестабилизирует стоимость доллара. Компании, зависящие от торговли в долларах, могут понести убытки.
-
Банки и финансовые учреждения, имеющие казначейские облигации США в качестве залога, рискуют столкнуться с маржинальными требованиями или кризисом ликвидности из-за снижения стоимости их активов. Результатом может стать кредитный кризис.
-
Если доходность облигаций подскочит, можно предположить, что цены на акции резко упадут.
-
Если у Казначейства США закончатся деньги для оплаты своих обязательств, это будет означать задержку выплат пособий по социальному обеспечению, зарплат военным и процентных выплат обычным людям, владеющим казначейскими облигациями. Потребительские расходы, скорее всего, снизятся, что может привести к замедлению экономики и потере рабочих мест.
Как ни крути, идея не повышать потолок долга из-за политических дрязг – плохая.
Имеет ли потолок долга значение?
Некоторые утверждают, что необходимость установления потолка долга изжила себя. Сторонки такого мнения ссылаются на противостояние по поводу потолка долга в 2011 году, когда Конгресс США едва не допустил дефолт. Несмотря на нависшую угрозу, финансовая система не рухнула.
В то время агентство Standard & Poor's понизило кредитный рейтинг США с AAA до AA+, что стало первым случаем в истории, когда страна потеряла свой высший кредитный рейтинг. Люди думали, что начнется кризис, но ничего страшного не случилось.
В первый торговый день после снижения рейтинга, 8 августа 2011 года, индекс Dow Jones упал на 635 пунктов, или на 5,6%. Но, вопреки ожиданиям, доходность казначейских облигаций США фактически упала. В то время существовали более серьезные экономические риски, такие как европейский кризис суверенного долга, поэтому инвесторы вернулись к казначейским облигациям США в поисках безопасности, в результате чего этого актив остался одним из самых ликвидных и надежных во всем мире.
Владимир Жоков про ипотеку, стройку и покупку квартир
Про текущую ситуацию на рынке недвижимости, проблемы ипотечного кредитования и перспективы крупных застройщиков рассказал эксперт по недвижимости Владимир Жоков.
На данный момент ориентир для инвесторов в сфере недвижимости – это цена, указанная на платформе «Циан», уменьшенная на 10%, рассказывает Владимир Жоков. По его мнению, текущая ситуация обусловлена высокой стоимостью денег и ключевой ставкой.
Эксперт уточняет, что в сфере аренды ситуация хуже: ставки на аренду недвижимости растут быстро.