Уолл-стрит готов раздуть новый пузырь из CDS

Данил Седлов 20.05.2015 19:03
7426

Банки и крупные инвесторы вновь обратили свои взгляды на кредитные дефолтные свопы (CDS) – деривативы, бум на которые в свое время стал одной из причин финансового кризиса 2008 года, пишет газета The Financial Times. Новый виток интереса к CDS связан с опасениями Уолл-стрит относительно роста волатильности на долговом рынке, который может последовать за повышением процентных ставок.

Наверное, трудно найти инструмент с еще более одиозной репутацией, чем кредитный дефолтный своп – рыночный дериватив, страхующий от дефолта по долгам отдельных компаний или стран. При поиске в Google по запросу «худшее изобретение Уолл-стрит» именно он выдается в первой строке. Несколько лет подряд финансовые регуляторы пытались ограничить торги CDS, популярность которых способствовала финансовому кризису 2008 года. Тем не менее 7 лет спустя крупные инвестиционные компании США вновь готовы вкладываться в кредитные дефолтные свопы, отмечает The Financial Times.

При этом финансисты надеются, что торги CDS станут более прозрачными, переместившись из внебиржевого рынка на открытый рынок, регулируемый федеральным законодательством, а расчеты по сделкам будут проводиться через клиринговые системы. Количество клиентов инвесткомпаний, желающих торговать кредитными дефолтными свопами на таких условиях, подскочило с начала года на две трети.

Рост популярности CDS связан с непростой ситуацией на рынке облигаций, который в последнее время переживает скачки волатильности. Инвесторы активно покупали бонды на фоне агрессивной политики центробанка, который понизил процентные ставки до минимальных значений. Недавний обвал на рынке облигаций вызвал у регуляторов опасения, что финансисты начнут вытряхивать долговые бумаги из своих портфелей, когда процентные ставки будут повышены. Это неминуемо создаст панические настроения на долговом рынке.

Сделки с инструментами fixed income, между тем, остаются довольно сложными, поскольку банки отошли от привычной роли посредников в сделках по облигациям и кредитным деривативам из-за ужесточившихся регулятивных норм вследствие финансового кризиса. Снижение ликвидности долгового рынка привело к тому, что многие крупные игроки сочли покупку бондов отдельных компаний слишком трудоемкой. В этом свете кредитный дефолтный своп предстает для них альтернативным способом получить доступ к долговым обязательствам интересующей компании, не покупая при этом ее облигации.

«Однотитульные CDS (то есть страхующие обязательства только одной компании) предлагают простой и эффективный способ работы с кредитным риском, который нам не может дать нынешний вторичный рынок корпоративных облигаций», – считает Супурна Ведбрат, соруководитель подразделения электронных торгов в хедж-фонде BlackRock.

Закат эпохи CDS в кризисные годы только усугубил ситуацию с нехваткой ликвидности на кредитном рынке. По мнению брокеров, появление ликвидного дериватива поспособствует развитию рынка корпоративного долга. «Наличие активно торгуемого однотитульного CDS окажет положительное влияние на весь широкий рынок корпоративных облигаций. Я думаю, что мы, равно как и долговой рынок, очень заинтересованы в том, чтобы этот инструмент стал более ликвидным», – цитирует The Financial Times слова главы кредитного подразделения в крупном инвестбанке.

Эксперты, впрочем, отмечают, что перевод расчетов по сделкам с CDS в клиринговые системы снизит капитальные затраты для банков, однако это повлечет за собой повышение расходов для других инвесторов. Эта модель уже сработала в случае с индексными свопами. «Многие участники рынка прекратили сделки с этими инструментами в значительной степени из-за нехватки капитала. При этом они убедились, что этими деривативами вполне можно торговать», – заявил Майкл О'Брайен, директор отдела глобального трейдинга в Eaton Vance.

Однако если объемы торгов индексными свопами существенно не меняются, то обороты однотитульных CDS сейчас составляют меньше трети от своих пиковых значений, достигнутых в 2008 году, отражая снижение способности инвесторов совершать сделки с облигациями, свидетельствуют данные Банка международных расчетов.

Напомним, что в период с 2007 по 2009 годы Чикагская товарная биржа (CME) и Deutsche Boerse пытались выйти на рынок кредитных деривативов. Они обратились в финансовую компанию Markit и Международную ассоциацию свопов и деривативов (ISDA) за необходимыми разрешениями.

Однако банки, контролирующие эти структуры, дали им инструкции заблокировать эти инициативы. В результате Еврокомиссия инициировала судебное разбирательство по этому делу. В 2011 году Чикагская товарная биржа (CME) все-таки создала регулируемый рынок CDS, но он до сих пор не заработал. Аналитики вновь связывают это с лобби инвестиционных банков, желающих торговать свопами на внебиржевом рынке.

Составьте собственный опрос для сбора отзывов пользователей





Куда вложить деньги в 2018 году, или криптовалюту не предлагать

Осторожно, мошенники! Какие документы нельзя доверять посторонним

Как выбрать негосударственный пенсионный фонд. Пошаговая инструкция

Загрузка...

Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Число открытых на Московской бирже счетов ИИС достигло 400 тысяч
    Автор: Financial One 21.08.2018 19:22
    372

    С начала года граждане открыли 100 тысяч новых индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) – почти столько же, сколько за весь 2017-й, говорится в релизе торговой площадки.more

  • Для чего PepsiCo хочет купить производителя газировки SodaStream
    Автор: Вадим Меркулов, старший аналитик ИК «Фридом Финанс» 20.08.2018 15:12
    935

    PepsiCo постепенно трансформирует ведущее направление своего бизнеса — производство газированных напитков. В рамках этой стратегии корпорация собирается купить израильский стартап SodaStream, занимающийся газированием питьевой воды, за $3,2 млрд. more

  • До исторических максимумов осталось 1-4% – американский премаркет
    Автор: Павел Пахомов, Санкт-Петербургская биржа 20.08.2018 14:23
    252

    К концу недели страсти поулеглись, что позволило рынка закрыться в пятницу в уверенном плюсе...more

  • Акции Discover Financial Services способны прибавить более 30%
    Автор: Аналитическое управление ГК «ФИНАМ» 20.08.2018 13:46
    224

    На фоне публикации успешной квартальной отчетности, опережения индекса S&P500 по доходности и общей недооцененности бумаг по акциям компании подтверждается рекомендация «Покупать» со среднесрочным потенциалом роста 31,9%.more

  • Какие испытания предстоят рублю на следующей неделе
    Автор: Александр Тараскин, финансовый аналитик «БКС Премьер» 17.08.2018 17:45
    913

    Несмотря на некоторую стабилизацию ситуации на мировых рынках капитала в последние дни и небольшой рост нефтяных котировок, в пятницу рубль вновь ослабевает к доллару и евро.  more