Ученые проанализировали связь повышенной волатильности рынков с финансовыми кризисами

Фото: huffpost.com

Роман Некрасов, основатель market-lab.org 28.11.2016 16:18

2157

Tweet

Интернациональная группа ученых из Великобритании, Чили и США провела исследование взаимосвязи волатильности и финансовых кризисов за 211 лет. Был изучен значительный массив данных о финансовой волатильности рынков, охватывающий 60 стран. Общепринятое мнение о том, что волатильность является предвестником финансового кризиса, ученым не удалось доказать или опровергнуть.

В то же время были найдены прямые эмпирические доказательства того, что уровень волатильности не является хорошим индикатором наличия кризисных явлений. При этом выявлено, что низкая волатильность увеличивает вероятность наступления банковского кризиса. А высокая – кризиса фондового рынка. Однако волатильность в различных формах не объясняет валютных кризисов.

Самым волатильным периодом в истории США признан интервал с 1930 по 1940 годы, времена Великой Депрессии (рис. 1).

Рисунок 1. Волатильность финансовых рынков США за 211 лет

На рынках развивающихся экономик наиболее сильный скачок волатильности пришелся на период кризиса 2008 года. Также повышенная волатильность отмечена в начала 1990-х годов, когда распался Советский Союз и страны Восточной Европы начали формировать свои рыночные экономики (рисунок 2).

Рисунок 2. Волатильность финансовых рынков развитых и развивающихся экономик

Ученые доказали, что утверждение «стабильность является дестабилизирующим фактором» не лишено смысла. Низкая волатильность вызывает риск, который становится следствием принятия более рискованных инвестиций экономическими агентами. И когда эти инвестиции приносят убыток, то наступает кризис. Другими словами, желание заработать в спокойные годы приводит к принятию непродуманных решений в инвестиционной сфере.

 Кроме того, в исследовании показано, что связь между скачками волатильности и кризисами становится сильнее с течением времени, так как возрастает роль фондовых рынков. По мнению авторов, результаты будут полезны для макропруденциальной и денежно-кредитной политики регуляторов, поскольку они обеспечивают объективную картину соотношения рисков финансовых рынков и состояния макроэкономик стран глобального мира.

Популярное

Вернуться в список новостей

• Топ-5 компаний с высоким показателем рентабельности капитала

  Автор: Яна Кудрявцева 24.04.2019 15:53

  47

  Сезон отчетности выглядит многообещающе. Финансовые результаты корпораций превосходят все ожидания, благодаря чему развеиваются опасения участников рынка по поводу надвигающейся рецессии.more

• Отчетность, отчетность и еще раз отчетность – американский премаркет

  Автор: Павел Пахомов, Санкт-Петербургская биржа 24.04.2019 14:27

  85

  Настроение по итогам первой половины дня бодрое и умеренно-позитивное. Но… в любом случае главное – это отчетность, отчетность и еще раз отчетность. И если все будет хорошо, то мы еще можем сделать 0,3 – 0,5 %. more

• На что обратить внимание в финансовой отчетности Facebook

  Автор: Яна Кудрявцева 24.04.2019 12:53

  92

  Корпорация Facebook продемонстрировала значительную финансовую устойчивость. Несмотря на всплеск кризисов в прошлом году, фирма сообщила о высоком уровне годовой прибыли в то время, как ее акции выросли на 38% в 2019 году, что более чем вдвое опережает рынок в целом.more

• Как роботы изменят бизнес и нашу жизнь

  Автор: Financial One, видео и текст 24.04.2019 12:15

  101

  О том, как роботы и диалоговые системы поменяют представление людей о бизнесе. Как умная среда будет взаимодействовать с человеком, и почему Пермь может стать сосредоточением робототехники, в интервью FO рассказал председатель совета директоров Promobot Алексей Южаков. more

• Как экономисты управляют своими финансами, и в чем они ошибаются

  Автор: Яна Кудрявцева 24.04.2019 12:06

  182

  Задумывались ли вы когда-нибудь над тем, как распоряжаются своими финансами люди, работающие с деньгами?more