Утром в четверг, 6 ноября, фьючерсы на Brent вернулись к $63,7 за баррель, WTI к $59,81. Вчера давление усилили данные EIA о росте коммерческих запасов нефти в США на 5,2 млн баррелей, что заметно выше ожиданий, но рынок получил встречный сигнал в виде падения запасов бензина на 4,73 млн до минимума за три года. Это сняло часть страхов за спрос на топливо и поддержало краткосрочную стабилизацию.
Партнеры по ОПЕК+ недавно согласовали умеренное увеличение добычи в декабре и одновременно дали понять, что в начале 2026 года темп наращивания будет приостановлен. По сути, это страховочный план.
Картель тестирует эластичность спроса зимой, но оставляет за собой право быстро затянуть кран, если нарастающий избыток предложения начнет давить на цену. Для рынка это важный сигнал управления рисками, а не разворот к свободной добыче.
Механика решения выглядит так, небольшой декабрьский плюс к квотам должен смягчить сезонные колебания и закрыть дефициты в отдельных сортах, при этом совокупная дисциплина по соглашению сохраняется. Саудовская Аравия и Россия сохраняют роль стабилизаторов баланса, для них критично удержать цену выше зоны инвестиционной привлекательности нового бурения.
Объявленная готовность к паузе в 2026 году возвращает премию за координацию, ограничивает спекулятивную игру на глубокий контанго и сдерживает расширение скидок к эталонам.
Mercuria оценивает возможный профицит на мировом рынке до 2 млн баррелей в сутки в следующем году. Если США продолжат наращивать добычу, а запасы в хабах будут расти темпами, похожими на прошлую неделю, давление на дальние контракты усилится. На стороне поддержки спрос на бензин и дизель, зимний сезон и потенциальное восстановление азиатской переработки.
Наш базовый сценарий на ближайшие 3–6 месяцев предусматривает торги в коридоре $60–68 по Brent при умеренной волатильности. ОПЕК+ будет тонко настраивать предложение, а рынок следить за американскими запасами и темпом бурения. Осторожный сценарий включает углубление профицита до 2 млн баррелей в сутки, выход Brent к $58–60 и расширение контанго.
Оптимистичный сценарий, это сохранение дисциплины в ОПЕК+, стабилизация запасов в США, оживление спроса в Азии, тогда Brent вернется к $68–70 за баррель. В краткосроке импульс от утреннего отскока сохранится, но направление месяца определят новые данные по запасам и сигналы ОПЕК+ о фактическом выполнении декабрьского увеличения.