Резкое обострение отношений между США и Европой, вызванное заявлениями Дональда Трампа о возможной аннексии Гренландии и угрозами ввести масштабные тарифы против ряда европейских стран, ставит под сомнение устойчивость трансатлантического экономического союза.
Как отмечает The Wall Street Journal, возможная торговая война может затронуть самые разные сегменты американской экономики – от промышленности на Юге страны до технологических компаний Кремниевой долины.
Европейские лидеры, собравшиеся на Всемирном экономическом форуме в Давосе, обсуждают варианты ответа, включая введение тарифов более чем на $100 млрд американского экспорта и ограничения для американских корпораций при участии в европейских тендерах. Экономисты, опрошенные WSJ, подчеркивают, что для Европы такой конфликт был бы крайне болезненным на фоне слабого экономического роста. Однако и для США последствия могут оказаться заметными, даже если торговая война не приведет к рецессии.
Как конфликт с Европой отражается на экономике США
По оценкам экономистов, взаимные тарифы, скорее всего, замедлят рост американской экономики, усилят давление на уже ослабленный производственный сектор и приведут к росту цен для потребителей и бизнеса. Важно понимать, что США продолжают бороться с инфляцией, которая так и не вернулась к комфортным уровням. Дополнительные издержки для компаний и домохозяйств усложняют задачу стабилизации ценовой динамики.
В более долгосрочной перспективе ухудшение отношений может привести к серьезным переменам в торговой политике Европы. WSJ отмечает, что ЕС способен целенаправленно снижать зависимость от американского рынка и углублять связи с другими партнерами.
По мнению Мэри Лавли из Peterson Institute for International Economics, в таком варианте развития событий сократятся объемы продаж американских товаров и услуг на европейском рынке и вырастет давление со стороны конкурентов, в первую очередь Китая.
Европа – ключевой рынок для американского бизнеса
Экономики США и Европы остаются одними из самых тесно связанных в мире. Европейский союз является крупнейшим торговым партнером США и главным источником прямых иностранных инвестиций. По данным, которые приводит WSJ, объем европейских инвестиций в американскую экономику достиг $3,6 трлн к 2024 году. В то же время американские компании получают значительные доходы от экспорта программного обеспечения, финансовых услуг и энергоносителей в Европу.
Особое значение в последние годы приобрела торговля услугами. Несмотря на замедление роста товарооборота после кризиса 2007-2009 годов, экспорт американских услуг в Европу продолжал быстро расти. Речь идет о финансовых, юридических и страховых услугах, а также о цифровых сервисах и облачных платформах, предоставляемых крупнейшими технологическими компаниями США. ЕС является крупнейшим рынком сбыта американских услуг, объем которых достиг почти $295 млрд в 2024 году. Руководители технологических компаний, присутствующие в Давосе, прямо говорят о высокой зависимости бизнеса от доходов в Западной Европе.
Филип Лак из Центра стратегических и международных исследований отмечает, что значительная часть инвестиций американских компаний в инфраструктуру для искусственного интеллекта и дата-центры финансируется за счет выручки, получаемой ими на европейском рынке. Если доходы сократятся, американские компании столкнутся не только с падением прибыли, но и с ограничением возможностей для инвестиций и дальнейшего роста.
Почему реакция европейских инвесторов важна для США?
Риски не ограничиваются торговлей. Некоторые аналитики предупреждают, что политическое обострение может подтолкнуть европейских инвесторов к сокращению вложений в американские акции и облигации. По данным WSJ, европейцы владеют примерно $8 трлн американских финансовых активов, что почти вдвое превышает вложения остального мира.
Снижение интереса со стороны европейских инвесторов способно ослабить доллар, привести к падению фондового рынка и повысить стоимость заимствований для американского государства, бизнеса и домохозяйств.
Ответные меры ЕС и их возможные последствия
Самый жесткий сценарий связан с возможным применением Европейским союзом специального механизма экономического давления, который позволяет вводить ответные меры против стран, использующих торговые и финансовые угрозы.
В таком случае под удар могут попасть фармацевтические и технологические компании США, использующие европейские юрисдикции, включая Ирландию, для размещения интеллектуальной собственности и оптимизации налогообложения.