Дивидендный профиль России – ключ к раскрытию стоимости.
Дивиденды остаются крайне важной темой для российского рынка, особенно с учетом относительно слабых перспектив роста экономики в целом. В течение многих лет Россия была недорогим рынком, однако именно раскрытие дивидендного потенциала должно позволить инвесторам, наконец, извлечь выгоду из заниженных ценовых уровней.
Читайте: Топ-6 идей на рынке США для инвестиционного портфеля в 2021 году
Нашим фаворитом на 2021 год является «Газпром», который может продемонстрировать существенное восстановление рентабельности год к году после самого глубокого спада за 17 лет во 2 квартале 2020 года. А увеличение выплат в соответствии с новой дивидендной политикой компании должно улучшить отношение инвесторов и обеспечить доходность 8% или выше по итогам 2021 года.
Среди нефтяных компаний мы выделяем «Роснефть», которая имеет шансы больше других выиграть от ребалансировки глобального спроса и предложения нефти, включая снятие ограничений добычи ОПЕК+. Постепенный учет рынком перспектив проекта «Восток Ойл», а также привлечения потенциальных новых международных партнеров является мощным катализатором для акций компании.
Мы считаем, что компании с фокусом на онлайн и электронную коммерцию продолжат извлекать выгоду из ограничений, связанных с COVID. Фаворитом сектора считаем «М.видео». Компания имеет возможности для увеличения доли электронной коммерции и онлайн-продаж. Ожидаемое SPO (1 полугодие 2021 года) повысит ликвидность и станет триггером для роста котировок, поскольку бумаги станут доступными для инвестиций крупных фондов.
Фаворитом среди черной металлургии мы считаем акции компании ММК, которые более остальных выиграют от восстановления внутреннего рынка стали. Недавно компания обновила стратегические цели и сроки реализации ключевых проектов, планируя увеличить EBITDA в 2019-2025 годах на $1 млрд. Также существует вероятность проведения SPO в течение 2021 года, что дает шансы на возврат в индекс MSCI Russia Standard.
Что нужно учитывать при анализе рынка в 2021 году
Нормализация политической ситуации в США и ускоренное начало вакцинации в развитых странах поддержали рынки, но горизонты 1 квартала 2021 года не безоблачны.
Дата 5 января, день когда определится расклад сил в Сенате США, сейчас находится в центре внимания рынков. В странах формирующихся рынков ставка на приток капитала извне может не оправдаться – ведь в 2021 году развитые страны сохранят высокие дефициты своих бюджетов. Рост спроса на риск (risk-on) будет скорее отыгрываться по линии укрепления евро и продолжающего роста фондовых индексов развитых стран.
Новогоднее ралли состоялось
До последних дней мировые рынки оставались в состоянии избыточного оптимизма, и новогоднее ралли этого года можно считать состоявшимся. Цены на нефть, как многие аналитики и прогнозировали в течение первой волны пандемии, вернулись к уровню $50 за баррель.
Продолжение
