Личные финансы / Financial One

Топ-3 сервисов для российских инвесторов: риски, перспективы регулирования

Топ-3 сервисов для российских инвесторов: риски, перспективы регулирования
3059

Банк России предложил классификацию инвестиционных сервисов. Многие из них несут существенные риски для инвесторов, которые они не всегда понимают, так пишет ЦБ в докладе «Совершенствование регулирования брокерской деятельности».

Для удобства систематизируем всю информацию о сервисах в виде единой таблицы.

Модели инвестиционных сервисов на российском финансовом рынке


Сдерживающим фактором развития инноваций в России регулятор признал традиционные в виде конфликта интересов и объема раскрываемой инвестору информации. При этом трансформация модели брокерских услуг в сторону управления активами и финансового консультирования должна быть связана и с изменениями модели вознаграждения. Иначе возникает регуляторный арбитраж. Так, в случае «автоследования» брокер получает доход в виде комиссии с оборота клиента, а не с его потенциальной прибыли.

Второй момент, на который обращает свое внимание регулятор, это гражданская ответственность брокера перед своим клиентом. Она должна быть «тем ближе к фидуциарной ответственности управляющего активами, чем меньше свободы действий клиента допускает та или иная торговая технология или стратегия», - считают эксперты Банка России. Однако как оценить эту «близость», к примеру, в автоследовании или рекомендациях по формированию портфеля? Об этом ничего не говорится в докладе.

Также регулятор считает, что продавать торговую модель, прошедшую бэктест на исторических данных, нужно с оговоркой, ведь будущие успехи инвестору вовсе не гарантируются. Цены на биржевых рынках – это нестационарный ряд и часто бэктест «ломается» при перестройке биржевых рядов (резкое изменение дисперсии (волатильности) или автокорреляции).

Особую озабоченность у регулятора вызывает теневой сегмент рынка финансовых посредников, в частности, квазидилерская модель, не попадающая ни под брокерскую деятельность (нет агентирования), ни под дилерскую (нет твердых котировок). Однако регулирование финансового посредничества должно быть нацелено на экономические отношения как таковые, а правила, которыми они регулируются, должны быть единообразны вне зависимости от правовой формы, в которую они облекаются. Лучшим примером такого подхода регулятор признал регулирование рынков финансовых инструментов в Евросоюзе (Директива №2004/39/ЕС «О рынках финансовых инструментов»).  





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Вечный спор Кейнса и Фридмана: как государство должно спасать экономику в кризис
    Автор: Елена Болотина 18.10.2025 10:17
    744

    В новом выпуске на канале «РБК Инвестиции» генеральный продюсер Анна Кожухарь подробно объяснила, почему простое увеличение расходов государства не всегда приводит к росту и как на самом деле работает экономика во времена кризиса. Эксперт рассказала о взглядах Джона Мейнарда Кейнса, их эволюции и противостоянии с монетаризмом Милтона Фридмана, а также о том, как современные центробанки сочетают идеи обеих школ.

    more

  • Мировой спрос на нефть продолжит расти и после 2030 года
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 17.10.2025 16:53
    1060

    На форуме «Российская энергетическая неделя» председатель правления ПАО «Газпром нефть» Александр Дюков заявил, что мировой спрос на нефть будет расти и за горизонтом 2030 года.more

  • Михаил Хазин про кризис эпохи и внутреннюю устойчивость
    Автор: Елена Болотина 17.10.2025 15:53
    1122


    В новом выпуске на своем канале экономист и публицист Михаил Хазин поделился своими рассуждениями о глобальных и внутренних процессах, определяющих современную политико-экономическую ситуацию. Он затронул темы мировой нестабильности, противостояния элит внутри России, методологии оценки ВВП и роли психологии в период кризисов.
    more

  • Актуализация оценки: Московская Биржа — возобновление роста не за горами
    Аналитики банка «Синара» 17.10.2025 13:24
    1112

    Из-за падения чистых процентных доходов МосБиржи мы снизили прогнозы по ее выручке на 2025–2027 гг. на 5–10%, а по прибыли — на 0,5–10,6%. Вместе с тем стабильное увеличение комиссионных доходов и приверженность компании своим стратегическим целям, которые включают и восстановление операционной эффективности, создают предпосылки для возобновления роста прибыли. more

  • Фондовый рынок и рубль поменялись ролями
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 17.10.2025 12:19
    1073

    В четверг, 16 октября, российский фондовый рынок, открывшись в небольшом минусе, во второй половине дня поменял мнение и резко пошёл вверх. Номинированный в рублях индекс Мосбиржи к вечеру вырос на 2,6%,  превысив 2600 пунктов, а долларовый РТС — на 2,58%.more