Об инвестидеях для реализации парной торговли рассказал директор филиала «БКС мир инвестиций» Вячеслав Абрамов на YouTube-канале «БКС мир инвестиций».
Рыночно-нейтральная стратегия
С начала II квартала индекс Мосбиржи вырос на 10%, до 2724,42 пункта. За этот же период бумаги Сбербанка подорожали на 16%, до 242,75 рубля, бумаги Тинькофф банка – на 33%, до 3336 рублей. Разочаровал инвесторов «Газпром». По словам Абрамова, в начале года акции смотрелись неплохо, тем не менее, с января бумаги компании выросли в цене на 0,7%, до 164,1 рубля.
Эксперт отмечает, что в условиях неопределенности можно хеджировать риски за счет рыночно-нейтральной стратегии (парной торговли). «Преимущество парных идей в том, что результат не зависит от общей рыночной ситуации. Они могут приносить доход как при росте рынка, так и при его падении. Это ставка на то, что одни активы будут сильнее других. Механизм простой: одновременно открываются длинные позиции (long) по акциям компаний-фаворитов и короткие (short) по бумагам аутсайдеров на одинаковую сумму», – поясняет Абрамов.
Во время роста рынка акции компаний-фаворитов показывают динамику лучше рынка. Во время коррекции бумаги этих эмитентов более устойчивы в сравнении с остальными, акции компаний-аутсайдеров, наоборот, падают больше рынка. Инвестор получает прибыль за счет разницы между акциями фаворита и аутсайдера.
С августа 2022 года в «БКС мир инвестиций» было открыто 9 подобных идей, 6 из них уже реализованы. Средняя доходность составила 14%, средний срок реализации идеи – 103 дня. Так, была открыта длинная позиция по акциям Сбербанка и короткая позиция по акциям ВТБ. За 3 месяца доходность составила 19%, основным драйвером стали дивиденды «Сбера». Абрамов выделяет 3 актуальные идеи для парной торговли.
«Интер РАО» и «ФСК-Россети»
Первая – лонг по акциям «Интер РАО» и шорт по акциям «ФСК-Россетей». «Генерирующая компания “Интер РАО” нашим аналитикам очень нравится, в том числе из-за устойчивости регуляторной среды и хорошей ценовой динамики на оптовом рынке, где “Интер РАО” продает электрическую и тепловую энергию. У “Интер РАО” есть возможность платить солидные дивиденды: на счетах компании крупные запасы кэша, финансовое состояние более чем устойчивое. Сектор электрогенерации вообще выглядит интересно, если учитывать стабильность бизнеса и привлекательную дивидендную доходность отдельных бумаг», – рассказывает эксперт.
Аналитики относятся скептически к акциям «ФСК-Россетей» из-за отсутствия дивидендов. Вместо выплаты дивидендов средства направят на развитие инвестпрограммы, окупаемость которой остается под вопросом. В конце июня на годовом собрании акционеров рассмотрят возможность допэмиссии обыкновенных акций. Допэмиссия в размере 11% от обращаемого объема акций несет риск размытия капитала для акционеров.
«Татнефть» и «Сургутнефтегаз»
Вторая идея – длинная позиция по обыкновенным акциям «Татнефти» и короткая позиция по обыкновенным акциям «Сургутнефтегаза». «Татнефть» является самой открытой компанией в нефтегазовом секторе – нефтедобытчик единственный опубликовал отчетность по МСФО за 2022 год. «Татнефть» показывает сильные финансовые результаты. Дивидендная доходность бумаг за 2022 год составила почти 14%. Компания диверсифицировала сеть АЗС покупкой АЗС в Турции. Аналитики полагают, что акции «Татнефти» недооценены рынком.
Скромные дивиденды «Сургутнефтегаза» за 2022 год в размере 0,8 рубля на акцию (текущая дивидендная доходность – 3,2%) не стали сюрпризом для инвесторов. Абрамов подчеркивает, что дивидендная политика компании вряд ли изменится в обозримом будущем.
МТС и X5 Retail Group
Третья идея – лонг по акциям МТС и шорт по акциям X5 Retail Group. Совет директоров МТС рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2022 года в размере 34,29 рубля. Дивидендная доходность составит 10,4% от текущей цены акций – 330,8 рубля.
«По сравнению с прошлый годом размер выплат немного вырос. Дивидендная история компании вообще кажется нам привлекательной. И мы считаем, что до даты отсечки котировки МТС продолжат расти. На днях стало известно, что МТС будет создавать инфраструктуру выделенных сетей связи LTE для промышленных и добывающих предприятий. “Тинькофф мобайл” заключил с МТС соглашение и будет выходить во все оставшиеся регионы на базе инфраструктуры МТС. Все это может позитивно сказаться на доходах компании в будущем», – поясняет Абрамов.
В ближайшее время X5 Retail Group будет менее перспективна в сравнении с МТС. Ссылаясь на отчетность ритейлера за I квартал этого года, эксперт отмечает замедление роста выручки и слабую рентабельность бизнеса по EBITDA. Маловероятно, что ситуация изменится во II квартале с учетом макротрендов.
Стоит ли делать ставку на акции «Газпрома»
Про акции Сбербанка, ВТБ, «Аэрофлота» и «Газпрома» рассказал аналитик Сергей Дроздов трейдеру Андрею Верникову на YouTube-канале «Vernikov100 – инвестирование».
По мнению Дроздова, ближайшее время индекс Мосбиржи будет находиться в диапазоне 2700–2750 пунктов, сейчас показатель составляет 2726,52 пункта. Драйверов для сильной коррекции рынка пока нет, количество инвестиционных идей на рынке сокращается. Реинвестирование дивидендов в рынок будет способствовать закрытию дивидендных гэпов акций.