Фондовый рынок США в 2022 году сохранит, на наш взгляд, статус наиболее привлекательного среди развитых стран. После опережающего роста индексов в 2020-2021 годах мы ожидаем более умеренную динамику, на уровне 7% в год до 4850 пунктов по индексу S&P 500.
Некоторое сокращение ликвидности в финансовой системе делает американский фондовый рынок более подверженным всплескам волатильности в 2022 году. Корпоративные прибыли продолжат уверенный рост, который мы оцениваем на уровне 10% год к году. Процесс нормализации стоимостных оценок американского фондового рынка продолжится. По нашему прогнозу, целевой мультипликатор P/E для индекса S&P 500 на 2022 год составляет 21,1.
Макроэкономическая картина создает условия для поступательнорастущей динамики рынка акций США на фоне роста экономики. Рост экономики коррелирует с ростом выручки и прибыли компаний, а прибыль, как известно, является основным фундаментальным фактором для роста акций и индексов.
Мы полагаем, что в целом текущие макроэкономические условия являются благоприятными для инвестирования в акции, как минимум на среднесрочную перспективу, и уделяем особое внимание компаниям, которые предлагают на своих рынках конкурентоспособные продукты, способные обеспечить им долгосрочный поступательный рост выручки и прибыли.
Хотелось бы отметить, что с появлением новых штаммов COVID-19 мы сохраняем перевес в технологическом секторе, который хорошо зарекомендовал себя в плане защиты от пандемии. Использование тактических ребалансировок между секторами позволяет нам реагировать на ситуацию и настроения на рынке.
Основные принципы отбора инвестиционных идей и формирования портфеля у нас остаются прежними:
- Top-down анализ – приоритетный подход при выборе перспективных отраслей и компаний.
- «Рост по разумной цене» – основной принцип выбора объектов инвестиций.
- Диверсификация по секторам для отражения структуры экономики и снижения рисков.
Основные тезисы наших инвестиционных идей:
- Apple – трансформация в сторону услуг (SaaS) позволяет рассчитывать на более устойчивый рост бизнеса. Новые модели iPhone с технологией 5G успешно дебютируют на рынке.
- Microsoft – ставка на облачный сегмент, который представляет примерно треть бизнеса и растет опережающими темпами.
- Visa и Mastercard – цифровые платежи и уход от наличных. Решение проблемы COVID-19 и увеличение туристических потоков позволило бы увеличить выручку от более маржинальных трансграничных платежей.
- PayPal – цифровые платежи и уход от наличных. Гибкость и удобство платежей, включая рассрочку платежей и использование технологий block-chain.
- Lockheed Martin – рост оборонных заказов, которые являются нецикличным бизнесом и не зависят от макроэкономических факторов.
- S&P Global – рост потребности участников финансовых рынков в анализе статистической информации, что позволяет им оставаться на вершине в высококонкурентной среде
- Moody’s – четко сфокусированная на кредитных рейтингах и рисканалитике компания. Ставка на продолжающийся рост глобальной экономики и, вместе с ним, рост кредитного рынка.
- MSCI – занимает лидирующие позиции в области предоставления финансовой информации, необходимой инвестиционному сообществу для качественного управления капиталом. ESGнаправление стало новым драйвером роста.
- TotalEnergies – восстановление глобальной экономики от кризиса, рост спроса и цен на энергоносители, особенно природный газ (СПГ).
- Walmart – один из крупнейших ритейлеров в мире, выигрывающий от восстановления экономики. Увеличение доли электронной коммерции является одним из новых ключевых драйверов роста.
- Amazon.com – признанный лидер в области электронной коммерции и облачной инфраструктуры.
- Alphabet – доминирующее положение в сегменте поиска и индексации информации в сети Интернет. Доля на рынке в США оценивается в 80-90%. Ставка на рост цифровой рекламы.
- Activision Blizzard – сильные игровые бренды. Новые потоки выручки с помощью платной подписки и микротранзакций внутри игры.
- Starbucks – потребительские предпочтения продолжают смещаться в пользу премиальных и персонализированных напитков, где Starbucks является лидером.
Топ-5 акций российских компаний с дивидендами в 2022 году
Покупка дивидендных акций – одна из лучших долгосрочных инвестиционных стратегий. Она позволяет инвесторам получать дивиденды, реинвестировать их, а также получать прибыль при росте стоимости самих акций.
Кроме того, дивидендные акции обычно менее волатильны, чем быстрорастущие имена, которые дивиденды, как правило не платят, а инвестируют свободные средства в свой рост. Высокие дивиденды характерны для акций стоимости (value), и мы не исключаем, что в ближайшие годы они могут обогнать быстрорастущие акции (growth), которые были фаворитами инвес торов последние десять лет.