Как известно, Стин Якобсен, главный экономист и директор по инвестициям Saxo Bank, является автором ежегодных «Шокирующих предсказаний», а также участвует в подготовке ежеквартальных макроэкономических прогнозов Saxo Bank.
«Реальность людей по всему миру кардинально изменилась по сравнению с той, в которой мы жили раньше. Пандемия выступила в роли мощного акселератора всех трендов, которые начали свое развитие в прошлом, – отметил Стин Якобсен. – События, которые должны были произойти в будущем, либо уже произошли, либо случатся в ближайшей перспективе. Именно поэтому мы создали концепцию, которую назвали «Будущее наступило уже сейчас».
В ходе онлайн-встречи с журналистами Якобсен представил 10 маловероятных сценариев недооцененных экономических и политических событий. И хотя эти предсказания не представляют собой официальных рыночных прогнозов Saxo на 2021 год, они потенциально способны встряхнуть мир и в особенности финансовые рынки.
«Мы увидели самое быстрое в истории падение и восстановление рынка, а балансы центральных банков и бюджетные дефициты раздувались беспрецедентными темпами. Таким образом, можно сделать не такое уж шокирующее предсказание: 2021 год заставит усомниться в том, будто можно бесконечно притворяться, что всё в порядке – пусть даже рынки ориентируются именно на это», – поделился своим мнением эксперт.
Далее расскажем подробнее о каждом прогнозе Якобсена.
1. Amazon «купит» Кипр
2021 год заставит Amazon и других информационных гигантов с опаской смотреть на правительства, которые считают, что те стали слишком могущественными и платят слишком мало налогов.
Судя по прогнозу Якобсена, Amazon перенесет свою европейскую штаб-квартиру на Кипр, где гигантскую корпорацию встретят с распростертыми объятиями. Все дело в том, что налоги Amazon помогут стране снизить отношение долга к ВВП, сейчас составляющее почти 100%.
Тем не менее европейские регуляторы быстро разберутся в происходящем и примут меры против Amazon, заставив компанию сменить методы, а Кипр – привести налоговое законодательство в соответствие с другими странами ЕС. США и другие страны в 2021 году тоже пойдут в наступление на монополии, возомнившие о себе слишком много.
Как торговать: продавать акции высокотехнологичных монополий, особенно AMZN.
2. Германия заплатит за Францию
В ближайшие годы Франция окажется в числе европейских стран с самой тяжелой долговой нагрузкой. Еще до начала пандемии COVID-19 величина ее государственного долга подошла к порогу 100% ВВП. Реакция на пандемию только ускорила процесс – ожидается, что в 2021 году государственный долг превысит 120% ВВП.
Несмотря на крупный пакет стимулирования Франции не удастся избежать волны банкротств, так как многие компании в сфере услуг не выдержат постоянные локдауны. Инвесторы будут все меньше надеяться на получение значимой доходности, что приведет к мощной распродаже акций крупнейших французских банков.
Учитывая плохое состояние государственных финансов, а также и без того огромную задолженность, у Франции не остается другого выбора, кроме как обратиться за помощью к Германии, чтобы ЕЦБ напечатал достаточно евро для массового выкупа долгов французской банковской системы и предотвратил системный обвал.
Как торговать: вероятно, безопаснее покупать французские банки до выкупа, чем продавать после, но оба варианта имеют право на существование.
3. Блокчейн уничтожит фейковые новости
В 2021 году нарастающая угроза распространения дезинформации и подрыв доверия даже к хорошо известным новостным агентствам достигнут критического уровня, требуя системной реакции. Крупные СМИ и социальные сети будут вынуждены принять новые меры против лжи и манипуляций в новостях.
Это станет возможным благодаря общей блокчейн-сети, объединяющей новостной контент и позволяющей публиковать новости защищенным образом с проверкой как содержания, так и источника. Такие компании, как Twitter и Facebook, обильно инвестируют в разработку, причем их будет заботить прежде всего самосохранение, поскольку угроза внешнего регулирования в последние годы дошла до опасного уровня.
Как торговать: покупать Verizon, IBM и соцсети.
4. Новая китайская цифровая валюта спровоцирует тектонические сдвиги потоков капитала
«Цифровое средство электронных платежей» (DCEP) – это цифровая версия юаня (CNY), основанная на блокчейне. В 2019 году 80% всех платежей в Китае проводилось через WeChat Pay и AliPay. Народный банк Китая намеревается сделать следующий шаг и заодно повысить эффективность монетарных и фискальных мер за счет дальнейшего отказа от наличных денег и обеспечения финансовой инклюзивности.
Предоставление иностранцам полного доступа к китайским рынкам капитала ослабит главный аргумент иностранных инвесторов против использовании юаня для торговли и инвестирования – сомнение в его ликвидности и в прямом доступе к их вложениям внутри Китая. Раскрытие китайского рынка капитала и создание валюты, конкурирующей с американским долларом за статус резервной, обеспечит рост внутреннего потребления, финансирование совершенно новой пенсионной системы и углубление рынка капитала страны.
Как торговать: продавать доллар США и переходить на гособлигации и акции Китая вместо бумаг других стран.
5. Революционная термоядерная технология принесет человечеству энергетическое изобилие
Чтобы мировая экономика продолжила расти темпами, хоть сколько-то близкими к рекордным, нужно намного больше энергии. Новые альтернативные и «зеленые» энергетические технологии по большей части не являются решением проблемы. Миру срочно нужен прорыв в энергетике.
Якобсен считает, что освоение термоядерной энергии устранит нехватку воды и пищи в мире благодаря опреснению морской воды и вертикальному сельскому хозяйству. Мы увидим мир дешевого транспорта, всеобщей роботизации и автоматизации, а нынешняя молодежь станет последним поколением, которому приходится работать по необходимости. Самое главное: энергия ядерного синтеза сделает практически каждую страну независимой в продовольственном и энергетическом отношении, обеспечит самое большое и быстрое в истории повышение уровня жизни.
Как торговать: прекращается политическая и инвестиционная поддержка «традиционной» зеленой энергетики, «ветряной» биржевой индексный фонд FAN в 2021 году дешевеет на 50%.
6. Безусловный базовый доход приведет к запустению больших городов
Устранение лишних рабочих мест и переход на работу из дома, ставший более привычным из-за COVID-19, приблизит загруженность городских офисов к нулю. Цены на коммерческую недвижимость начнут стремительно падать, в том числе и на площади, занятые магазинами и ресторанами, которые ранее обслуживали офисных работников.
Введение безусловного базового дохода (ББД) изменит отношение к роли работы в жизни, так что многие молодые люди остаются жить там, где выросли. Тем временем и профессионалы, и малоквалифицированные работники в больших городах начнут увольняться, потому что предложение на рынке труда упадет, а с ним и качество жизни.
Как торговать: продавать фонды недвижимости (REIT) – например, SL Realty Trust (SLG), инвестирующий только в офисные здания Манхэттена, и Vornado Realty Trust (VNO), вкладывающийся в Чикаго, Сан-Франциско и Нью-Йорк.
7. Фонд гражданских технологий как следствие технологического прорыва
Если мы хотим избежать усиления несправедливости, политических конфликтов, массовых беспорядков и системных угроз, в 2021 году и далее нашему обществу придется найти новый путь экономической политики. Потребуется совершенно новый подход к снижению неравенства, и речь вовсе не о поправках в налоговые кодексы.
Якобсен прогнозирует создание Фонда гражданских технологий, который будет выделять каждому человеку долю владения капитальными активами, предоставив населению выгоду от роста производительности в цифровую эпоху. Политика «дивиденда на технический прогресс» направлена на снижение экономических и социальных трудностей тех, кто не смог получить финансовую выгоду от экономического прогресса последних лет.
Как торговать: покупать секторы, связанные с образованием, искусством, ручным производством и хобби, а также с цифровыми технологиями, виртуальной реальностью, компьютерными играми и киберспортом.
8. Успешная вакцинация от COVID-19 разрушит компании
Пандемия COVID-19 резко усилила накопление долговой нагрузки в мировой экономике. Политика обеспечения ликвидности и смягчения условий финансирования увела доходности государственных и высокорейтинговых корпоративных облигаций на исторические минимумы, заставив инвесторов переходить на рискованные активы.
Склонность к риску поддерживается и ожиданием эффективной вакцины, которая должна вновь запустить маховик экономического роста. Тем не менее в результате экономика может быть чрезвычайно перестимулирована. Инфляция будет расти, а безработица падать так быстро, что ФРС позволит доходностям длинных казначейских бумаг уйти вверх, потянув за собой и более рискованные облигации.
В таком случае количество дефолтов по корпоративным бумагам поднимется до многолетнего максимума, причем первыми падут нагруженные наибольшими долгами компании в секторе физической розничной торговли, которым приходилось трудно даже в здоровой докоронавирусной экономике.
Как торговать: продавать корпоративные ETF-фонды HYG и JNK, специализирующиеся на высокодоходных облигациях.
9. Спрос на солнечные батареи благоприятен для серебра
2021 год станет благоприятным для серебра как материального актива и драгоценного металла. Больше всего цены на серебро вырастут из-за быстро увеличивающегося спроса на его промышленное применение. В 2021 году начнется реальная нехватка серебра на рынке, и это подорвет политическую поддержку инвестиций в солнечную энергетику при президенте Байдене, а также «Европейское зеленое соглашение», программу Китая по достижению углеродной нейтральности к 2060 году и другие инициативы.
Еще одна угроза на стороне предложения – это то, что более половины добываемого серебра представляет собой побочный продукт добычи цинка, свинца и меди; из-за этого добывающим компаниям трудно удовлетворить избыточный спрос.
Как торговать: покупать серебро, цена которого стремится в 2021 году к историческому максимуму $50 за унцию.
10. Взлет развивающихся и пограничных экономик за счет технологий нового поколения
В 2021 году экономисты обнаружат, что темпы экономического роста во многих странах с пограничной и развивающейся экономикой в последние годы катастрофически недооценивались.
Во-первых, внедрение спутниковых систем раздачи интернета обрушит цены на связь и на порядок повысит скорости обмена данными. Первой здесь будет группировка Starlink от SpaceX – 1500 спутников к концу 2021 года. Во-вторых, уже сейчас идет революция финтеха и электронных банковских систем, давшая миллиардам людей доступ к цифровой экономике при помощи мобильных устройств. Наконец, развитие беспилотников произведет революцию в доставке, снизив издержки на жизнь вдали от крупных городов.
Как торговать: покупать валюты развивающихся стран с высокими прогнозами экономического роста.