Экспертиза / Financial One

Антон Табах про ключевую ставку и бюджет

7497

Внутреннюю экономику России, основные риски для государственного бюджета и общую геополитическую ситуацию обсудил макроэкономист Антон Табах.

«Банк России считает, что экономика перегрелась, что нужно ужесточать условия», – рассказывает Антон Табах, обращая внимание на недавно опубликованный проект бюджета. Экономист отмечает, что государственные расходы – один из основных драйверов инфляции.

При этом он акцентирует внимание на важности макроэкономической стабильности для бюджетной политики.

Расходы государства на обслуживание долга растут, что связано с тем, что около 40% долга приходится на флоатеры. Изменения в ставках оказывают значительное влияние на финансовые показатели.

По словам эксперта, в планах на 2025 год налоговые реформы, в частности те, что касаются налога на доходы физических лиц (НДФЛ), направлены на установление справедливости и федерализацию излишков, и чистый профит для федерального бюджета от этих реформ будет незначительным. В то же время, Табах ожидает значительный прирост доходов благодаря новым налоговым сборам на прибыль.

Табах отметил, что на валютный рынок стал более сегментированным, и появились арбитражные возможности и неэффективности между офшорным и аншорным сегментами.

Пример с юанем показал, что разница между сегментами, которая существовала ранее, практически исчезла. По мнению эксперта, механизм, предложенный ЦБ для определения курсов, работает эффективно: наличные и внебиржевые курсы в целом соответствуют друг другу.

Будущая динамика валютного рынка зависит от макроэкономической ситуации: от цен на нефть и санкционного периметра. Высокие процентные ставки поддерживают и укрепляют рубль, но многое остается зависимым от внешней торговой ситуации.

Ситуация на Ближнем Востоке остается напряженной, однако, по мнению эксперта, крупномасштабная война маловероятна. Тем не менее, различные локальные конфликты и террористическая активность в регионе могут временно повлиять на рост цен на нефть.

Табах рассказывает, что наблюдается тенденция роста цен. Доминирующим фактором в среднесрочной перспективе является спрос на нефть в крупных странах и развитие альтернативных источников энергии.

Экономист отметил, что Федеральный резерв США поддерживает баланс между борьбой с инфляцией и уходом от рецессии. «Инфляция упала с 9% <> до 3%. Безработица выросла с 3% до 4% с хвостиком. Это вообще не безработица, а, как говорится, праздник души, именин и сердца», – комментирует ситуацию Табах.

Вместе с тем, США, наряду с Индией, играют роль драйвера мировой экономики, что компенсирует слабый рост Китая и Европы. Для отечественной экономики это положительный фактор, так как спрос на российское сырье остается стабильным.

Как рассказывает экономист, долговой рынок продемонстрировал адаптивность. Несмотря на высокий уровень ставок, компании продолжают выходить на рынок. В банковском секторе корпоративное кредитование продолжает расти. Однако масштабы роста экономики пока остаются скромными, и флоатеры, выпущенные корпорациями, носят скорее экспериментальный характер.

«Регулятор готовится нанести финальный удар по инфляции», – считает Табах. Он ожидает, что в октябре ЦБ установит ставку на уровне 20%, и она останется неизменной на протяжении четвертого квартала и, скорее всего, всего первого квартала следующего года. Снижение ставки, по мнению эксперта, начнется во втором квартале 2025 года.

Табах прогнозирует: если темпы повышения ставок были быстрыми, то обратный процесс будет проходить постепенно и аккуратно.

Владимир Левченко про изменение ядерной доктрины и не только

Ситуацию на Ближнем Востоке, геополитику, экономику США и многое другое обсудили с экономистом Владимиром Левченко.

Делимся мнением эксперта от первого лица.

Мой базовый сценарий предполагает, что конфликт на Ближнем Востоке с очень большой долей вероятности превратится в войну с участием стран Персидского залива. Последствия могут быть следующими: перекрытие Ормузского пролива и проблемы с добычей и поставками нефти и газа из региона, что окажет влияние на всю глобальную экономику.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Объем выдачи автокредитов вырос на 15% за месяц
    Владимир Чернов 08.10.2025 17:17
    127

    Рынок автокредитования в России продолжает восстанавливаться, и сентябрь стал седьмым месяцем подряд его роста, составившего 15% м/м, до 200 млрд руб. При этом число выданных кредитов увеличилось почти на 11%, превысив 132 тыс. и обновив годовой максимум.more

  • Дмитрий Трошин про налоговый удар по IT-сектору и будущее отрасли в новых экономических условиях
    Автор: Елена Болотина 08.10.2025 16:55
    91

    В интервью на канале «РБК инвестиции»  главный аналитик отдела публичного анализа акций Дмитрий Трошин рассказал о возможных последствиях предстоящих изменений в налогообложении российского IT-сектора. Он также поделился, как отмена льгот по НДС и повышение страховых взносов повлияют на компании, какие игроки окажутся в зоне наибольшего риска и почему, по его мнению, говорить о зрелости отрасли пока преждевременно.
    more

  • Смена глобального лидерства: Китай укрепляет позиции, США теряют влияние
    Автор: Яна Кудрявцева 08.10.2025 16:35
    198

    В последние годы в международных отношениях и глобальной экономике наблюдается существенный сдвиг баланса влияния. Роль системообразующего центра, на протяжении десятилетий принадлежавшая Соединенным Штатам, все в большей степени переходит к Китаю.
    more

  • Расстановка сил на рынке: распродажа акций, рубль и перспективы до конца года
    Автор: Елена Болотина 08.10.2025 16:21
    101

    В новом выпуске программы «Без плохих новостей» на канале «БКС мир инвестиций» главный эксперт компании Максим Шеин рассказал об итогах сентября и ключевых тенденциях на финансовых рынках. В центре разговора оказались распродажа акций, динамика рубля и облигаций, а также корпоративные новости и ожидания по экономике до конца года.
    more

  • OpenAI может рассмотреть закупку комплексных серверных решений AMD
    Егор Толмачев, старший аналитик Freedom Finance Global 08.10.2025 14:40
    189

    Компании OpenAI и Advanced Micro Devices (AMD) объявили о пятилетнем соглашении, которое предусматривает поставку чипов для инфраструктуры искусственного интеллекта мощностью до 6 ГВт, пишет Reuters.more