Экспертиза / Financial One

Егор Сусин про денежно-кредитную политику России

6252

Про ключевые факторы, влияющие на финансовую систему страны рассказал управляющий директор Газпромбанка Егор Сусин на канале «Финам live».

Одним из значимых изменений последних лет стало распространение плавающих процентных ставок, что существенно повлияло на динамику кредитования, отметил Егор Сусин. По его словам, банки получили возможность выдавать кредиты в больших объемах, поскольку процентные риски теперь переносятся на заемщиков. Однако это повысило уязвимость компаний и граждан перед колебаниями ставок. В условиях ужесточения денежно-кредитной политики такие изменения могут привести к росту кредитных рисков и увеличению числа дефолтов.

«Рынок в целом адаптировался к механизму плавающих ставок, но в условиях высоких ставок заемщики вынуждены пересматривать свои финансовые стратегии», – подчеркнул эксперт.

Долговой рынок и финансирование бюджета

Финансирование бюджетного дефицита остается одним из ключевых вызовов для российской экономики. Хотя сам объем дефицита не вызывает серьезных опасений, сложность заключается в механизмах его покрытия, утверждает Сусин. Российская финансовая система не генерирует достаточного количества долгосрочных пассивов, что затрудняет размещение облигаций на внутреннем рынке. Эксперт отметил, что в отличие от западных стран, где пенсионные и страховые фонды активно участвуют в покупке гособлигаций, в России этот сегмент недостаточно развит.

«Средняя дюрация депозитов в банках составляет около полугода, тогда как срок кредитования достигает 2-3 лет. Этот дисбаланс ограничивает возможности банков по вложению в долгосрочные государственные облигации», – подчеркнул Сусин.

Субсидирование ставок и налоговая политика

Поддержка корпоративного сектора в последние годы осуществлялась за счет программ субсидирования процентных ставок, поделился эксперт. Однако, по его словам, снижение объема средств Фонда национального благосостояния ставит под вопрос продолжение этих программ. Минфин уже в 2024 году сместил фокус с заимствований из ФНБ в сторону повышения налогов, что приведет к увеличению налоговой нагрузки для бизнеса.

«Компании, которые ранее снижали процентные расходы за счет субсидий, теперь столкнутся с необходимостью адаптации к

Вызовы финансовой системы и перспективы монетарной политики

Нехватка долгосрочных пассивов остается одной из ключевых проблем финансовой системы. Объем пенсионных накоплений в России составляет всего 2-3% ВВП, что значительно ниже, чем в развитых странах, отмечает эксперт. По его словам, это ограничивает возможности внутренних инвестиций и увеличивает премию за риск при привлечении капитала. В то же время высокая стоимость заемных средств вынуждает компании пересматривать свою кредитную политику. В последние два года номинальная выручка в экономике росла на 15-20% в год, что позволяло бизнесу выдерживать долговую нагрузку даже при высоких ставках. Однако, Сусин считает, что замедление роста доходов может привести к повышению числа дефолтов и пересмотру стратегий кредитования банками.

«Центральный банк может начать цикл снижения ключевой ставки уже во втором квартале 2025 года, если бюджетная политика перейдет в деинфляционную фазу», – отметил эксперт.

Андрей Верников про разговор Трампа и Путина

Своими наблюдениями о текущих тенденциях и перспективах дальнейшего развития рынка поделился независимый финансовый эксперт Андрей Верников.

Инвесторы придерживаются различных стратегий, что приводит к противоположным действиям. Одни совершают покупки, другие фиксируют прибыль, отмечает Андрей Верников. При этом оба подхода могут быть оправданы в рамках системного анализа. 

Продолжение






Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Пространство для роста дивидендов Яндекса пока ограничено
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 15.09.2025 16:05
    217

    Акционеры Яндекса на внеочередном собрании 9 сентября утвердили дивиденды по итогам первого полугодия в 80 руб. на акцию, что соответствует доходности около 1,9%. Реестр держателей бумаг для получения выплат будет закрыт 29 сентября. Компания продолжает курс на регулярное распределение прибыли, начатый в прошлом году, несмотря на умеренное снижение скорректированной чистой прибыли.more

  • Ожидания высоких дивидендов могут стабилизировать акции МТС
    Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 15.09.2025 16:02
    227

    Российский фондовый рынок к середине сессии ускорил снижение на фоне отсутствия признаков улучшения геополитического фона. Индекс Мосбиржи к 14:00 мск упал на 1,21%, до 2805,46 пункта. Индекс РТС снизился на 1,20%, до 1047,42 пункта.more

  • Декан экономфака МГУ Александр Аузан про ключевые вызовы российской экономики и пути их преодоления
    Автор: Елена Болотина 15.09.2025 15:50
    209

    В интервью на канале «Private Talks» Александр Аузан, декан экономического факультета МГУ и один из ведущих экономистов России, рассказал про текущее состояние российской экономики. Эксперт отметил, что главными вызовами для страны сегодня являются дефицит бюджета, замедление экономического роста и нехватка квалифицированных кадров. more

  • Число «бартерных сделок» между Россией и Китаем незначительное
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 15.09.2025 15:26
    235

    Россия и Китай практикуют сделки на основе бартерного обмена, сообщает агентство Reuters. Например, Москва поставляет Пекину пшеницу и семена льна в обмен на автомобили и стройматериалы. Федеральная таможенная служба уточняет, что доля таких сделок во взаимном товарообороте очень незначительна.more

  • Курс рубля продолжает расти, ОФЗ — падать
    Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 15.09.2025 15:23
    230

    Рубль в первой половине торгов продолжал активно укрепляться к юаню, который установил недельный минимум на отметке 11,52 руб. Затем российская валюта стала умеренно корректироваться, оставаясь в хорошем плюсе.more