Экспертиза / Financial One

Егор Сусин про денежно-кредитную политику России

6258

Про ключевые факторы, влияющие на финансовую систему страны рассказал управляющий директор Газпромбанка Егор Сусин на канале «Финам live».

Одним из значимых изменений последних лет стало распространение плавающих процентных ставок, что существенно повлияло на динамику кредитования, отметил Егор Сусин. По его словам, банки получили возможность выдавать кредиты в больших объемах, поскольку процентные риски теперь переносятся на заемщиков. Однако это повысило уязвимость компаний и граждан перед колебаниями ставок. В условиях ужесточения денежно-кредитной политики такие изменения могут привести к росту кредитных рисков и увеличению числа дефолтов.

«Рынок в целом адаптировался к механизму плавающих ставок, но в условиях высоких ставок заемщики вынуждены пересматривать свои финансовые стратегии», – подчеркнул эксперт.

Долговой рынок и финансирование бюджета

Финансирование бюджетного дефицита остается одним из ключевых вызовов для российской экономики. Хотя сам объем дефицита не вызывает серьезных опасений, сложность заключается в механизмах его покрытия, утверждает Сусин. Российская финансовая система не генерирует достаточного количества долгосрочных пассивов, что затрудняет размещение облигаций на внутреннем рынке. Эксперт отметил, что в отличие от западных стран, где пенсионные и страховые фонды активно участвуют в покупке гособлигаций, в России этот сегмент недостаточно развит.

«Средняя дюрация депозитов в банках составляет около полугода, тогда как срок кредитования достигает 2-3 лет. Этот дисбаланс ограничивает возможности банков по вложению в долгосрочные государственные облигации», – подчеркнул Сусин.

Субсидирование ставок и налоговая политика

Поддержка корпоративного сектора в последние годы осуществлялась за счет программ субсидирования процентных ставок, поделился эксперт. Однако, по его словам, снижение объема средств Фонда национального благосостояния ставит под вопрос продолжение этих программ. Минфин уже в 2024 году сместил фокус с заимствований из ФНБ в сторону повышения налогов, что приведет к увеличению налоговой нагрузки для бизнеса.

«Компании, которые ранее снижали процентные расходы за счет субсидий, теперь столкнутся с необходимостью адаптации к

Вызовы финансовой системы и перспективы монетарной политики

Нехватка долгосрочных пассивов остается одной из ключевых проблем финансовой системы. Объем пенсионных накоплений в России составляет всего 2-3% ВВП, что значительно ниже, чем в развитых странах, отмечает эксперт. По его словам, это ограничивает возможности внутренних инвестиций и увеличивает премию за риск при привлечении капитала. В то же время высокая стоимость заемных средств вынуждает компании пересматривать свою кредитную политику. В последние два года номинальная выручка в экономике росла на 15-20% в год, что позволяло бизнесу выдерживать долговую нагрузку даже при высоких ставках. Однако, Сусин считает, что замедление роста доходов может привести к повышению числа дефолтов и пересмотру стратегий кредитования банками.

«Центральный банк может начать цикл снижения ключевой ставки уже во втором квартале 2025 года, если бюджетная политика перейдет в деинфляционную фазу», – отметил эксперт.

Андрей Верников про разговор Трампа и Путина

Своими наблюдениями о текущих тенденциях и перспективах дальнейшего развития рынка поделился независимый финансовый эксперт Андрей Верников.

Инвесторы придерживаются различных стратегий, что приводит к противоположным действиям. Одни совершают покупки, другие фиксируют прибыль, отмечает Андрей Верников. При этом оба подхода могут быть оправданы в рамках системного анализа. 

Продолжение






Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Лондонская фондовая биржа запустила блокчейн-платформу для частных фондов
    Автор: Яна Кудрявцева 16.09.2025 15:30

    Лондонская фондовая биржа (LSEG) предприняла шаг, который многие называют переломным для всей индустрии финансовых рынков: запустила собственную блокчейн-платформу Digital Markets Infrastructure (DMI). Новая система создана специально для работы с закрытыми инвестиционными фондами и позволяет оцифровать весь жизненный цикл актива – от выпуска и привлечения капитала до расчетов и посттрейдового обслуживания.
    more

  • Цена нефти и газа. МЭА сигнализирует об истощении месторождений
    Людмила Рокотянская, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 16.09.2025 11:10
    151

    Нефть марки Brent чувствует себя неплохо. На финансовых рынках в целом сейчас царит оптимизм относительно предстоящего заседания ФРС — американские фондовые индексы растут, индекс доллара DXY, наоборот, снижается. Это создает позитивный фон и для рынка сырьевых товаров.
    more

  • Средний размер потребкредитов в России достиг двухлетнего максимума
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 16.09.2025 11:06
    153

    В августе средний размер выданных потребительских кредитов в России достиг 206,8 тыс. руб., что на 20,3% выше уровня августа прошлого года и впервые с начала 2024 года превысил отметку в 200 тыс. руб. По сравнению с июлем показатель увеличился на 8,1%. Наибольшие значения традиционно зафиксированы в крупных мегаполисах: Москве (397,2 тыс. руб.), Санкт-Петербурге (333,6 тыс.), а также в Московской и Ленинградской областях. При этом лидерами по темпам роста среднего чека стали Ленинградская область (+32%), Санкт-Петербург (+29,8%) и Москва (+26,6%).more

  • США не спешат с введением антироссийских санкций
    Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 16.09.2025 10:42
    162

    Внешний фон утром вторника можно назвать умеренно позитивным. Настроения за рубежом оптимистичны, а цены на нефть продолжают плавное движение выше. Котировки золота в преддверии завтрашнего заседания ФРС обновили очередной исторический максимум и поднялись до 3728 долл/унц. more

  • Остались ли еще у банков выгодные вклады?
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 16.09.2025 10:40
    173

    Средние процентные ставки по депозитам в российских банках в июле 2025 года опустились, по данным Банка России, на 1,2 процентных пункта по долгосрочным вкладам сроком более 1 года и на 1,3 процентных пункта по краткосрочным вкладам. В августе - ещё на процентный пункт по каждому из перечисленных депозитов.more