На что обратить внимание?
Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global
Торги 19 августа на российских фондовых площадках начались со снижения.
Акции НКХП могут покупать в ожидании рекомендации совета директоров по дивидендам на предстоящем 20 августа заседании.
Ценные бумаги СПБ биржи дорожают на фоне принятия закона о майнинге в России, так как торговая площадка обсуждает подключение к трансграничным расчетам с криптовалютой. В случае их запуска вырастут комиссионные доходы компании.
Бумаги TKS Holding поднимаются в цене на фоне сообщений о покупке пакета из 99,4% Росбанка за 0,8 капитала вместо изначально предложенных 1,05.
Котировки акций «Полюса» движутся за ценами на золото, 17 августа установившими новый исторический максимум на отметке $2548 за тройскую унцию.
«Мечел» из-за высокой закредитованности остается под давлением жесткой денежно-кредитной политики Банка России.
Акции «Совкомфлота» идут вниз из-за слабых финансовых результатов эмитента за первое полугодие.
Аналитики «Цифра брокер»
Инвесторы не находят поводов для развития устойчивого восстановления. Индекс Мосбиржи в пятницу снизился на 0,35%, до 2828,90 пункта, индекс РТС, наоборот, повысился на 1,09%, до 1144,79 пункта. За неделю оба индекса потеряли соответственно 0,71% и 10,32%. Сильно отстающая динамика индекса РТС объясняется ослаблением рубля на прошлой неделе: по отношению к китайскому юаню курс рубля снизился за неделю на 2,96%.
Слабый рубль, в свою очередь, мог способствовать ухудшению настроений на рынке суверенного долга. В первой половине недели котировки облигаций консолидировались вблизи максимумов с начала июля, но перешли к снижению на фоне ослабления валютного курса, начиная с четверга. Дополнительное давление на рынок облигаций могли оказать недельные данные Росстата по индексу потребительских цен (ИПЦ) и оценка Банка России по инфляции за июль.
Напомним, недельные темпы роста ИПЦ составили 0,05% на неделе с 6 по 12 августа, а Банк России оценил сезонно-сглаженную инфляцию в июле на уровне 16,1%. В итоге сочетание валютного фактора и данных по инфляции спровоцировали во второй половине недели продажи на рынках акций и облигаций, что нивелировало позитивные достижения первой половины прошедшей недели.
Дополнительное давление на фондовые рынки оказало снижение нефтяных котировок, начиная с прошлого вторника. Слабая динамика на рынке нефти была обусловлена в том числе данными о сокращении объемов нефтепереработки в Китае на 6,1% в июле в годовом выражении, до минимумов с октября 2022 года.
Между тем котировки золота на прошлой неделе обновили исторические максимумы. В пятницу одна тройская унция золота стоила $2505,32. Ранее мы неоднократно отмечали привлекательность золота с инвестиционной точки зрения на фоне высоких геополитических рисков в мире, покупок мировых центральных банков, неочевидных перспектив денежно-кредитных политик и инфляционной составляющей. Все эти факторы остаются в силе и продолжат оказывать поддержку котировкам золота в ближайшие месяцы. Теперь мы обращаем внимание еще и на тот факт, что котировки золота с поправкой на инфляцию пока не достигли ценовых пиков 1970-х годов, несмотря на рост до исторических максимумов в номинальном выражении.
В пятницу стало известно, что выручка HeadHunter во II квартале 2024 года увеличилась на 39,6% по сравнению с тем же периодом 2023 года и составила 9,82 млрд рублей. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 38,4%, до 5,7 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA составила 58,2% по сравнению с 58,7% во II квартале 2023 года. Кроме того, гендиректор МКПАО «Хэдхантер» Дмитрий Сергиенков сообщил, что группа HeadHunter допускает возможность возобновления дивидендных выплат к концу 2024 года.
В конечном счете можно констатировать, что рынок акций зажат в диапазоне 2800-2900 п. по индексу Мосбиржи. Несмотря на отсутствие поводов для развития устойчивого восстановления, надо признать, что и веских причин для падения не просматривается. На текущей неделе мы не исключаем возможности повышения индекса в направлении верхней границы диапазона, если ослабление рубля продолжится умеренными темпами, а данные от Росстата по недельной инфляции и индексу цен производителей не покажут неожиданно высокого усиления инфляционного давления.
Аналитики «БКС мир инвестиций»
На российском рынке сейчас все внимание приковано к отметке 2800 пунктов по индексу Мосбиржи. Пробитие этого уровня приведет к дальнейшему снижению и движению к следующей сильной поддержке 2700 пунктов, что полностью исключать мы сейчас не можем, так как динамика торгов в пятницу на вечерней сессии была слабой. Тем не менее на горизонте года текущие цены на акции многих компаний уже выглядят привлекательно, поэтому долгосрочные инвесторы будут закупать подешевевшие активы. На этой неделе выйдет отчетность ряда компаний, среди которых ТКС и «Норникель».
Сама идея о том, что «Газпром» сможет экспортировать 109 млрд куб. м/год газа в и через территорию Ирана позитивна для настроений. Она может повысить EBITDA компании на 20%. Но придется подождать 5-10 лет до первого транзита. Также на строительство новых газопроводов в Каспийском море потребуется $20 млрд. Все это ограничивает влияние новости на котировки. Наш взгляд на акции «Газпрома» нейтральный. Бумага торгуется по EBITDA на 2024п/2025п на уровне 6,7x, с 9%-ной премией к долгосрочному среднему.
Спрос на сталь в РФ вырос на 3,1% год к году во 2К24 и +0,6% за 1П24, нейтрально
Мы считаем, что спрос в этом полугодии может просесть в условиях более жесткой ДКП и возможного замедления экономической активности, продолжаем смотреть нейтрально на стальной сектор. Среди имен выделяем ММК как самую дешевую – с дисконтом 20-25% против средних по Р/Е.
Прогнозируем чистую прибыль МСФО за 2К24 ТКС на уровне 22,9 млрд рублей (+14% г/г, +3% к/к) с рентабельностью капитала (ROE) 31,6% на фоне продолжающегося роста кредитов и клиентской базы, что компенсирует увеличение расходов. У нас позитивный взгляд на бумаги холдинга – мультипликатор P/E 24e 5,0x против среднеисторического 9,3х.
По нашей оценке, чистая прибыль БСПБ во втором квартале по МСФО снизилась – показатели банка приходят в норму после нетипичных уровней в 1К24. Мультипликатор P/E акций БСПБ сейчас равен 3,6х 2024п при среднесторическом 3,9х, что объясняет наш нейтральный взгляд.
Мы прогнозируем увеличение выручки и EBITDA МТС во втором квартале благодаря росту во всех основных сегментах, а в особенности – в банковском и рекламном. Вместе с тем чистая прибыль, на наш взгляд, должна сократиться – в основном из-за роста процентных расходов. У нас нейтральный взгляд на акции МТС при мультипликаторе 3,7х EV/EBITDA 2024п и довольно высокой дивдоходности в 16-17%, Но дивиденды ожидаем только через год.
Елена Кожухова, аналитик ИК «Велес капитал»
Внешний фон утром понедельника можно назвать неоднозначным. Цены на нефть остаются под нисходящим давлением после падения в пятницу, а настроения на мировых фондовых площадках преимущественно оптимистичны. Котировки золота в понедельник обновили очередной исторический пик, поднявшись до $2549 за унцию.
Индексы Мосбиржи и РТС в пятницу упали на 0,3% и 0,5% соответственно. Рублевый индикатор находится недалеко от годового минимума 2803 пункта, потеряв поддержку со стороны более слабого рубля. Долларовый РТС пытается удержать психологически важную отметку 1000 пунктов, но также чувствует себя слабо и выглядит готовым в ближайшие сессии обновить минимум текущего года 979 пунктов.
Рубль к юаню на Мосбирже в пятницу на закрытии торгов снизился чуть более чем на 0,5%, достигнув 12,06 рубля. Официальные курсы доллара и евро ЦБ РФ в пятницу при этом составили 88,90 рубля и 97,84 рубля соответственно (против 88,79 рубля и 98,32 рубля днем ранее). Рубль в целом сохраняет краткосрочную слабость, но девальвация начала прошлой недели приостановилась.
В начале торгового дня российский фондовый рынок, вероятно, сохранит основную склонность к снижению и может направиться в район годовых минимумов ввиду отсутствия веских внутренних сигналов для роста. Цены на нефть стагнируют у локальных максимумов, а рубль в конце прошлой недели стабилизировался, хотя нельзя исключать его более низких значений в ближайшие сессии. Локальным позитивом могут стать цены на золото, которые в ожидании снижения процентных ставок ФРС в сентябре продолжают обновлять годовые максимумы, что позитивно для «Полюса», «Селигдара» и Solidcore.
Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global
Оптовые цены на бензин АИ-95 и АИ-92 на Санкт-Петербургской товарно-сырьевой бирже (СПбМТСБ) 16 августа снизились на 0,35% и 0,15% за литр, а с начала недели упали на 1,17% и 0,98% соответственно.
В первую очередь эта динамика объясняется продлением запрета на экспорт автомобильного топлива из России до конца текущего года. При этом с конца июля до 12 августа литр АИ-92 на бирже подорожал на 4,11%, а АИ-95 – на 0,79%. Такая динамика оптовых цен ведет к тому, что в рознице, на АЗС, стоимость бензина также движется вверх. Это является мощнейшим проинфляционным фактором, так как подорожание топлива ведет к увеличению стоимости транспортировки товаров, а продавцам приходится повышать конечные цены на них для потребителей. Борьба с инфляцией невозможна только путем поднятия ставки ЦБ, необходимо также ограничивать рост цен на энергоресурсы, в том числе посредством ограничения их поставок за рубеж, а также через механизмы ФАС. Дополнительное давление на биржевые цены на топливо оказало снижение рыночных цен на нефть. После повышения котировок Brent на торгах 12 августа до $82,5 за баррель под влиянием угрозы эскалации ситуации на Ближнем Востоке к концу недели они скорректировались ниже $79, так как США попросили Турцию уговорить Иран не наносить удар по Израилю.
Для стабилизации оптовых биржевых цен на топливо на СПбМТСБ у российских властей остаются дополнительные инструменты регулирования и ограничений. Государство может обязать нефтяников увеличить минимальные объемы отгрузки топлива на внутренний рынок для формирования его профицита или пересмотреть механизм распределения демпферных выплат. В период действия жесткой монетарной политики Банка России для сдерживания инфляции внутренним ценам на топливо будет уделяться особое внимание, поэтому до конца августа мы ожидаем удешевления указанных марок бензина на бирже примерно на 1–2% с последующим закреплением на достигнутых уровнях.
Дмитрий Целищев про золото, IPO, ЦФА и актуальные инструменты
Обмен активов, IPO, золото и ЦФА обсудил Дмитрий Целищев, управляющий директор инвесткомпании «Риком траст».
«Это отличный шаг навстречу инвесторам», – комментирует Дмитрий Целищев. Эксперт считает обмен активов хорошим решением по развитию рынка и предполагает дальнейшее позитивное продолжение этой ситуации.
IPO
IPO финансист называет одним из основных драйверов рынка. По его мнению, публичный выход компаний способствует притоку новых инвесторов на рынок, что делает его более привлекательным. Целищев отмечает, что правительство выбрало правильный курс, следуя указу президента о повышении привлекательности и емкости финансового рынка с установлением многотриллионных показателей к 2030 году. IPO, по словам эксперта, является одним из ключевых факторов, способствующих достижению этих целей.