Резкий рост дисконтов Urals связан с американскими санкциями против ЛУКОЙЛа и “Роснефти”. После включения компаний в SDN-лист часть трейдеров и судовладельцев отказалась от перевозок, что вызвало паузу в поставках и перестройку схем продаж. На FOB Приморск и Новороссийск скидки достигли $19–20 за баррель против $11–12 до введения этих санкций. Средняя цена Urals на прошлой неделе опустилась до $50 за баррель, Brent держится у $65.
Такая реакция типична для санкционных шоков. Аналогичные всплески были в начале 2023 и 2022 годов, когда рынок адаптировался за несколько недель. Сейчас экспорт идёт в основном в Индию и Китай, но часть азиатских НПЗ взяла паузу, опасаясь вторичных санкционных рисков. Это усилило давление на цену и заставило трейдеров предлагать больше скидок, чтобы сохранить отгрузки.
Ситуация вряд ли затянется, так как по предварительным оценкам, перестройка каналов займёт до месяца, а по мере стабилизации логистики дисконт может вновь сузиться к диапазону в $15–16 за баррель. При этом общий фон для мирового рынка нефти остаётся мягким, потому что избыточное предложение и низкий спрос на фоне слабой макростатистики оказывают давление на стоимость черного золота.
В базовом сценарии Brent продолжит торги в коридоре $60–70 за баррель до конца текущего года, а котировки Urals останутся вблизи $50–55 за баррель с частичным восстановлением к концу года.