Про влияние геополитики и монетарной политики на рынок рассказал сооснователь NZT Rusfond Игорь Шимко.
Внешнеполитические события оказывают заметное воздействие на котировки, что подтверждается недавними всплесками цен на акции отдельных эмитентов, считает Игорь Шимко.
По его словам, это лишний раз доказывает, что рынок движется не только макроэкономическими показателями, но и эмоциональными факторами. В условиях неопределенности инвесторы склонны действовать импульсивно, ориентируясь на заявления крупных игроков и регуляторов. При этом фундаментальные показатели остаются слабыми: кредиты дорогие, экономика сталкивается с проблемами, а монетарная политика остается жесткой. Тем не менее, рынок строит свои ожидания на надеждах о скорых мерах поддержки со стороны регуляторов, что приводит к резким колебаниям индексов. «Рынок движется на эмоциях, и эта иррациональность является неотъемлемой частью торговли», – отметил Шимко.
Два драйвера роста
Эксперт выделяет два ключевых фактора, которые привели к росту индекса на 40% за последние два месяца. По его словам, первый – монетарная политика и ожидания по процентным ставкам. После того как Центральный банк подтвердил сохранение ключевой ставки на уровне 21%, инвесторы интерпретировали это как сигнал стабильности. Особенно сильное влияние это оказало на девелоперский сектор, где стоимость заемных средств играет критическую роль. Вторым фактором Шимко считает ослабление опасений по поводу санкций. Котировки компаний, таких как «Новатэк» и «Газпром», заметно выросли на фоне рыночных надежд на восстановление экспорта. Однако, как подчеркивает Эксперт, эти ожидания носят исключительно спекулятивный характер, поскольку реальных предпосылок для снятия ограничений пока нет. «Рынок сам создает иллюзию будущего смягчения санкций, но пока это только гипотезы, не подтвержденные реальностью», – подчеркнул он.
Кредитная политика и корпоративные риски
Политика Центрального банка продолжает оказывать значительное влияние на рынок. Шимко напоминает, что год назад ожидания участников рынка были совершенно иными – многие инвесторы надеялись на снижение ключевой ставки. Однако регулятор ясно дал понять, что высокая стоимость заемных средств сохранится, а в случае необходимости ставка может быть повышена до 22%. Жесткие условия кредитования уже приводят к сложностям у ряда компаний. Высокая долговая нагрузка, особенно у бизнесов с нематериальными активами, создает риск кризиса ликвидности. В результате вероятны изменения в структуре собственности: новые инвесторы будут выкупать убыточные активы, проводить реструктуризацию долгов и менять стратегию управления. «Мы уже видели подобные процессы в 90-х и 2000-х, когда компании переходили в руки более эффективных собственников», – отметил Шимко.
Опасность рыночной эйфории
По мнению эксперта, на рынке наблюдается чрезмерная эйфория. Многие инвесторы интерпретируют укрепление рубля и рост котировок как свидетельство улучшения фундаментальных показателей экономики. Однако в реальности большая часть этого роста обусловлена краткосрочными спекуляциями. Шимко прогнозирует, что в 2025 году многие компании столкнутся со снижением чистой прибыли, пересмотром дивидендных выплат и повышенной конкуренцией со стороны безрисковых инструментов, таких как облигации федерального займа. Это неизбежно приведет к переоценке активов и возможному снижению котировок. В качестве примера он приводит ситуацию с «Норникелем» и «Русгидро», где уже возникали сложности с распределением прибыли.
Сергей Попов про инвестиции на новостях о мирных переговорах
Реакцию рынка на новости о планируемых переговорах между Россией и США, идеи для инвестиций в текущих условиях и многое другое обсудили с инвестором Сергеем Поповым.
Делимся мнением эксперта от первого лица.
Мирные переговоры между различными сторонами конфликта – это сложный и длительный процесс, который вряд ли закончится быстро. Те, кто участвовал в переговорах, знают, что такие процессы обычно растягиваются на недели или даже месяцы, а не решаются сразу по принципу «встретились, договорились». На текущий момент ситуация с потенциальными переговорами между Россией и Украиной только усложняется противоречивыми заявлениями: Дональд Трамп, например, каждую неделю говорит разные вещи, что делает весь процесс еще более непредсказуемым.
Основной вопрос, который предстоит решить в рамках мирного договора, заключается в том, что именно будет в нем прописано.