Экспертиза / Financial One

Сергей Сенюшкин про рост стоимости золота до $3500

8621

Что будет с ценами на золото, с какими проблемами сталкиваются золотодобытчики и многое другое обсудили с основателем Telegram-канала «Кенгуру капитал» Сергеем Сенюшкиным.

Делимся мнением эксперта от первого лица.

К началу осени 2024 года золото достигло новой исторической отметки, приблизившись к $2800 за унцию. Такой уровень стал очередным рекордом для этого металла, но в целом картина была смешанной. Я не мог с точностью спрогнозировать, что произойдет дальше. С того момента золото вошло в достаточно продолжительную фазу консолидации с колебанием цены в пределах $2600-$2700 за унцию.

Однако важно отметить, что в других валютах ситуация была иной. Например, в австралийских долларах золото продолжало обновлять рекорды, превышая А$4250 за унцию. Это сигнализирует о девальвации не только таких валют, как российский рубль, но и крупных валют, например, австралийского доллара.

Что касается динамики золота в 2025 году, я прогнозирую рост. Мой шокирующий прогноз находится на уровне $3500 за унцию. В 2024 году мировые центробанки приобрели рекордные объемы золота, что не наблюдалось уже более 10 лет. В прошлом центробанки активно распродавали свои запасы золота, считая его устаревшим и ненужным в условиях роста технологий и перехода к цифровым валютам. Однако ситуация изменилась, и золото снова вернулось в качестве важного актива для резервов стран, что свидетельствует о его растущей роли.

Золотой рынок в 2024 году характеризуется активными сделками в области слияний и поглощений. Например, крупнейшая австралийская золотодобывающая компания, добывающая более миллиона унций золота в год, объявила о поглощении юниорской компании, которая намеревается начать добычу в конце 2025 года. Так что в отношении сделок затишье не наблюдается.

Тем не менее, несмотря на активность в сфере сделок, золотодобывающая промышленность сталкивается с растущими затратами. По данным квартальных отчетов, себестоимость добычи золота значительно увеличилась, что в ряде случаев превышает уровень инфляции. В 2024 году рост себестоимости в среднем составил 7-10%. Причины роста – это не только повышение заработных плат, налоговых и иных сборов, но и падение качества руды, что требует больших затрат на добычу золота. Кроме того, крупные золотодобывающие компании сталкиваются с другими проблемами, такими как повышение политических рисков.

Политическая ситуация в странах с крупными золотыми запасами, таких как Мали, представляет собой угрозу для золотодобывающих компаний. В 2024 году правительство Мали, которое контролируется военной хунтой, начало выдвигать претензии к золотодобывающим компаниям по вопросам налогообложения и доли прибыли. Например, австралийская компания Resolute Mining, работающая в Мали, была вынуждена выплатить $160 млн в связи с налоговыми претензиями после того, как ее руководство было задержано. Кроме того, правительство Мали арестовало около трех тонн золота у Barrick Gold, требуя дополнительных налоговых выплат.

Состояние акций золотодобывающих компаний отражает растущие риски. В то время как цена золота продолжает увеличиваться, котировки крупнейших добытчиков в мире демонстрируют довольно вялые результаты. Например, акции таких игроков, как Newmont и Barrick Gold, не показывают значительного роста, несмотря на то что золото в целом подорожало на 27,5% за 2024 год. В то же время, такие компании, как Agnico Eagle Mines и Kinross, продемонстрировали значительный рост акций – около 60-100% за год.

Нельзя утверждать, что рост золота автоматически приносит прибыль всем компаниям. Казалось бы, когда золото значительно подорожало, а в национальных валютах даже достигло исторических максимумов, компании должны получать дополнительные прибыли. Ведь если цена золота растет в долларах, а в местных валютах еще сильнее, это должно снижать себестоимость добычи или хотя бы предотвращать ее рост, компенсируя инфляцию.

Однако на практике не все компании выигрывают от этого. Даже если взять топ-5 или топ-10 крупных золотодобывающих компаний и провести анализ, то окажется, что рост самого золота был более существенным, чем рост акций золотодобытчиков. В таком случае можно сделать вывод, что для инвестора было бы проще просто вложиться во фьючерсы на золото или в обезличенные металлические счета, не заморачиваясь с анализом отчетности и выбором акций.

Артем Тузов о драйверах роста для рынка акций и облигаций

В каком случае акции и облигации покажут рост, как санкции влияют на рынок и многое другое обсудили с частным инвестором Артемом Тузовым.

Делимся мнением эксперта от первого лица.

На облигационном рынке в конце года наблюдался рост – это было связано с рядом факторов. Ключевая ставка осталась на прежнем уровне, что поддержало рынок. К тому же, многие инвесторы предпочитают в это время парковать деньги на длинные праздники. Это привело к росту цен на облигации, включая как высококачественные, так и более рисковые бумаги. Важно также отметить, что из-за длинных выходных многие купоны не добирались до рынка, и это создало дополнительный спрос, который поддержал рынок в первые дни января.

Однако, если смотреть на ситуацию с долгосрочной точки зрения, то можно предположить, что рост спроса носит временный характер. Люди, которые временно припарковали свои деньги, начнут их забирать с рынка, не желая рисковать.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Рубль продолжает дешеветь, ОФЗ — снижаться
    Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 17.09.2025 15:53
    158

    Рубль открылся вниз к юаню, но быстро восстановился. Правда, вскоре российская валюта перешла к умеренному, но планомерному ослаблению и несет заметные потери недалеко от дневного минимума.more

  • Эйфория вокруг ИИ может стать крупнейшим пузырем в сфере частных инвестиций в технологии
    Автор: Яна Кудрявцева 17.09.2025 15:48
    159

    Инвестиции в искусственный интеллект растут астрономическими темпами: в сектор уже закачаны триллионы долларов, а новые проекты оцениваются в сотни миллиардов. В США царит эйфория, которую управляющий фондом AZ-VC Джек Селби прямо назвал крупнейшим пузырем в истории частных инвестиций в технологии. Когда-нибудь этот пузырь неизбежно лопнет, и тогда будут уничтожены десятки, если не сотни миллиардов долларов капитала, сообщил он в интервью Bloomberg.
    more

  • Мировые рынки демонстрируют осторожную динамику в преддверии решений ФРС
    Максим Абрамов, аналитик ФГ «Финам» 17.09.2025 15:44
    180

    В среду, 17 сентября, мировые фондовые площадки показали смешанную динамику на фоне ожиданий итогов заседания Федеральной резервной системы. В США индексы завершили торги умеренным снижением, несмотря на сильную статистику по розничным продажам и промышленному производству. В Азии настроения инвесторов оказались неоднородными: Япония продемонстрировала спад, тогда как в Китае и Гонконге наблюдался рост отдельных технологических компаний.more

  • Трамп выступает за отмену квартальных отчетов о доходах публичных компаний
    Автор: Яна Кудрявцева 17.09.2025 14:46
    198

    Дональд Трамп вновь поднял тему, которая обсуждается на рынке США уже не первый год. Он заявил, что публичные компании должны отказаться от обязательной практики квартальной отчетности и перейти на публикацию результатов два раза в год. По словам американского президента, новый стандарт позволит руководителям компаний меньше отвлекаться на краткосрочные показатели и больше сосредоточиться на долгосрочных стратегиях развития.
    more

  • Финрезультаты российских банков могут обновить исторический рекорд
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 17.09.2025 13:32
    221

    По прогнозам рейтингового агентства НКР, чистая прибыль российских банков по итогам 2025 года достигнет рекордных 4 трлн руб. Этот ориентир выглядит оптимистичным на фоне весьма консервативных ожиданий Банка России, в начале года оценившего возможный результат в пределах 3–3,5 трлн руб. после исторического максимума 3,8 трлн, зафиксированного в 2024-м.more