Сделка «Яндекса» со Сбербанком привела к очередному ралли в бумагах интернет-компании

Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер» 09.08.2017 18:00

1816

По оценкам, внутрироссийские онлайн-продажи физических товаров в 2016 году прибавили 25% в годовом исчислении до 850 млрд рублей, при этом на трансграничную торговлю пришлось примерно 280 млрд рублей (рост на 35% в годовом исчислении). 

Физическими товарами российский рынок онлайн-торговли не ограничивается. Так, рынок цифрового контента (видео, музыка, игры, книги) в 2016 году прибавил около 20% до 60 млрд рублей. Онлайн-трэвел вырос на 15% до 370 млрд рублей. По итогам 2016 года оборот «Яндекса» составил около 100 млрд рублей, что делает компанию одним из крупнейших игроков на объединенном рынке онлайн-торговли.

Судя по сделкам «Яндекса» за последние несколько лет («Яндекс.Деньги», «Яндекс.Такси», «Яндекс.Маркет»), менеджмент интернет-компании принял решение развивать одновременную агрессивную экспансию на все интересующие его рынки. Источником финансирования должны стать партнеры, которые, кроме инвестиций, должны будут принять на себя и значительную часть соответствующих рисков.

В случае с «Яндекс.Маркетом» формирование СП со Сбербанком выглядит наиболее рациональным решением. Для развития данного направления и успешной конкуренции с быстро захватывающими рынок китайскими маркетплейсами и местными сильными игроками необходим большой объем инвестиций в ИТ-инфраструктуру и логистику (Сбербанк вложит «Яндекс.Маркет» 30 млрд рублей), которые «Яндекс» с учетом других своих проектов и жесткой конкуренции с Google на рынке поиска не способен обеспечить самостоятельно (EBITDA «Яндекс» в 2016 году составила 26 млрд рублей).

В рамках заявленной сделки «Яндекс.Маркет» оценен примерно на 20% дешевле текущей рыночной оценки «Яндекса», несмотря на высокие темпы роста. Вероятно, это отражает в себе риски развития бизнеса на сложном и высококонкурентном рынке, а также может быть связано с тем, что для «Яндекса» сделка не подразумевает необходимости вложения денежных средств.

После объявления о сделке рыночная капитализация «Яндекса» на Мосбирже прибавляет около 5%, что примерно соответствует 25-26 млрд рублей – сумме инвестиций Сбербанка в СП за вычетом заявленного опционного фонда (до 10% в капитале СП) для сотрудников «Яндекс.Маркета».

Подписывайтесь на Financial One в соцсетях:

Facebook || Вконтакте || Twitter || Youtube

Популярное

Вернуться в список новостей

• Российский рынок акций завершил основную сессию умеренным ростом

  Зарина Саидова, аналитик ФГ «Финам» 13.05.2026 19:59

  96

  В среду, 13 мая, российский рынок акций завершил основную сессию умеренным ростом. Ключевой темой на отечественном рынке сегодня стал вопрос урегулирования ситуации на Украине ― после недавних комментариев президента РФ о приближении ситуации «к завершению» у игроков сохраняются надежды на урегулирование в обозримой перспективе. Вместе с тем, для поддержания дальнейших покупательных настроений игрокам требуется конкретика.more

• Сбер. Финансовые результаты (4М26 РСБУ)

  Сергей Жителев, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 13.05.2026 19:47

  101

  Сбер выпустил сильную сокращенную отчетность по РСБУ за апрель 2026 г. Чистая прибыль выросла на 21,1% г/г, до 166,8 млрд руб., обеспечив рентабельность капитала на уровне 22,9%. За 4 месяца 2026 г. прибыль выросла на 21,3%, до 657,8 млрд руб. (ROE 23,4%). Значительный вклад в прибыль внес роспуск резервов на 13,1 млрд руб. Это объясняется валютной переоценкой, а также повышенными отчислениями в марте. Основным драйвером роста операционного дохода остаётся чистый процентный доход, который вырос в апреле на 26,8% г/г, до 292,6 млрд руб. Процентная маржа (NIM), по нашей оценке, сохраняется на уровне 6,1%, что на данный момент лучше наших средних ожиданий в среднем за год и прогнозов менеджмента в 5,9%. Комиссионные доходы остаются под давлением и после роста на 4% г/г в марте темпы упали до 0,6% г/г в апреле и составили 57,9 млрд руб. more

• Фондовый рынок немного вырос на позитивных новостяхv

  Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global 13.05.2026 19:23

  118

  В среду, 13 мая, российский фондовый рынок, открывшись в минусе, в середине дня развернулся на рост, чему значительно способствовали международные и внутренние новости, особенно касающиеся макроэкономики и геополитики. Номинированный в рублях индекс Мосбиржи к вечеру вырос на 0,25%, а долларовый РТС - на 0,86%.more

• Рубль продолжает инерционное укрепление, но силы покупателей сдержанны

  Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 13.05.2026 18:55

  158

  Российский фондовый рынок к середине сессии отступил от ближайших сопротивлений и вышел в сдержанный минус, ожидая новых фундаментальных сигналов. Индекс Мосбиржи к 15:10 мск снизился на 0,23%, до 2683,71 пункта. Индекс РТС упал на 0,23%, до 1145,84 пункта.more

• HeadHunter. Прогноз финансовых результатов (1К26 МСФО)

  Артем Михайлин, ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 13.05.2026 18:25

  151

  Группа HeadHunter представит свои финансовые результаты за 1К 2026 г. в пятницу, 15 мая. Согласно нашим оценкам, начало года было сложным для компании из-за слабой рыночной конъюнктуры, и выручка снизилась на 2% г/г. Динамика, на наш взгляд, была связана с падением выручки в сегменте МСБ на фоне уменьшения клиентской базы. more