ПАО «Группа Ренессанс Страхование» опубликовало финансовые результаты за 12 месяцев 2025 года по МСФО, согласно которым чистая прибыль компании выросла на 2% и достигла 11 млрд рублей, а общая сумма брутто-подписанных страховых премий, благодаря росту продаж накопительного страхования жизни, каско и страхования имущества юридических лиц, увеличилась на 21% по сравнению с прошлым годом. В то же время рентабельность собственного капитала достигла 27,9%, что подтверждает высокое качество активов и приверженность стратегии прибыльного роста.
Финансовые результаты компании: рост за счет каких сегментов?
По итогам 2025 года инвестиционный портфель «Ренессанс Страхования» вырос на 22,1% и достиг 286,4 млрд рублей. Структура портфеля осталась неизменной: 41% приходится на корпоративные облигации, 33% – на государственные и муниципальные бумаги.
Аналитики «Цифра брокера» считают, что финансовые результаты компании оказались выше ожиданий. Прибыль практически не изменилась по сравнению с предыдущим годом, однако, по их мнению, важнее обратить внимание на объем собранных премий, который увеличился за счет сегмента страхования жизни. Также эксперты отмечают, что компания продолжает активно наращивать инвестиционный портфель и демонстрирует высокую рентабельность капитала, что говорит о сохранении эффективной модели управления активами.
Игорь Додонов, заместитель руководителя отдела анализа акций ФГ «Финам», нейтрально смотрит на результаты «Ренессанс Страхования» за 2025 год. Среди всех показателей он выделяет рост премий, инвестиционного портфеля и чистой прибыли на фоне осложненной экономической ситуации. Помимо этого, он отмечает, что такие факторы, как развитие медтех-сервисов и снижение ключевой ставки, в будущем могут способствовать опережающему росту и переоценке портфеля.
Сергей Жителев, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитала», также нейтрально оценивает отчетность «Ренессанс Страхования» за 2025 год. Он отмечает, что чистая прибыль и совокупные страховые премии совпали с его прогнозом, однако в разрезе сегментов в 4 квартале 2025 года сегмент имущественного страхования показал неожиданный рост на 1,6% г/г (прогноз: -2% г/г), в то время как сегмент страхования жизни прибавил 4,8% г/г (прогноз: 6%). Совокупные брутто-премии за год выросли на 20,8% г/г, до 205 млрд рублей, в то время как 4-й квартал принес 53,4 млрд рублей (+3,5% г/г).
Аналитики «Газпромбанк Инвестиций» считают, что на фоне снижения ключевой ставки ЦБ инвестиционный портфель «Ренессанс Страхования» может переоцениваться в положительную сторону, что должно позитивно отразиться на финансовых результатах. Кроме того, компания продолжит получать повышенные процентные доходы по облигациям и депозитам, что позволит существенно увеличить чистую прибыль. В качестве возможного риска эксперты выделяют более длительный период высокой процентной ставки, который может отложить переоценку портфеля и прирост прибыли.
Аналитики «Альфа-Инвестиций» оценивают финансовые результаты «Ренессанс Страхования» как нейтральные. Компания достигла нижней границы целевого ориентира по чистой прибыли, при этом во втором полугодии темп роста прибыли ускорился до 18,6% после снижения в первом полугодии.
Аналитики также отмечают, что структура инвестиционного портфеля сместилась в сторону государственных и корпоративных облигаций, что делает компанию бенефициаром снижения процентных ставок. Компания торгуется с мультипликатором 0,9х P/BV при темпах роста премий выше 20%. Взгляд на акции остается умеренно позитивным.
В целом аналитики сходятся на нейтральной оценке результатов «Ренессанс Страхования» за 2025 год, отмечая, что ключевые показатели оправдали их ожидания.
Дивидендный вопрос
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, отмечает, что совет директоров рекомендовал дивиденды за 4 квартал 2025 года в размере 5,9 рублей на акцию, что составляет 6,3% доходности. В совокупности с выплатой за 9 месяцев (4,1 рубля на акцию) дивидендная доходность за год составляет 10,7%.
Эксперты «Альфа-Инвестиций» также указывают на то, что совокупная дивидендная доходность за 2025 год может составить около 11%, однако при этом отмечают, что абсолютный объем выплат компании стагнирует уже третий год.