Экспертиза / Financial One

Рынок США может показать активный рост – что для этого нужно

Рынок США может показать активный рост – что для этого нужно
6160

Еще слишком рано объявлять о наступлении «золотой середины» в американской экономике, даже если основные классы активов указывают на то, что шансы на подобный исход увеличиваются.

Индекс S&P 500 с начала текущего года вырос на 5%, а Nasdaq Composite прибавил 8%. Тем не менее ветеран Уолл-стрит, стратег Джо Лаворгна, безусловно, находится в лагере ожидающих рецессии.

«Все ключевые индикаторы, которые мы отслеживаем, сигнализируют о рецессии, такие как индекс опережающих индикаторов Conference Board, число строящихся жилых домов и кривая доходности казначейских облигаций – и это лишь некоторые из них. Эти индикаторы перевернулись с ног на голову, по мере того как экономика по-прежнему проглатывает повышение ставок и сокращение балансов», – говорит Лаворгна, экс-главный экономист Национального экономического совета при Белом доме. Сейчас он занимает должность главного экономиста SMBC Nikko Securities America.

Но Лаворгна допускает возможность того, что экономике США удастся избежать рецессии. Подсчитав цифры, он обнаружил впечатляющую закономерность: в каждом периоде, когда ФРС первоначально снижала процентные ставки и рецессии удавалось избежать, S&P 500 показывал рост выше через 3, 6 и 12 месяцев.

Самый лучший период наступил после экономического кризиса в России в июле 1998 года. В сентябре ФРС снизила ставки, после чего акции выросли почти на 26% за 12 месяцев. Тем не менее для того, чтобы фондовый рынок показал столь впечатляющие результаты, экономика должна избежать жесткой посадки, подчеркнул Лаворгна.

Дхавал Джоши, главный стратег BCA Research's Counterpoint, говорит, что инвесторам трудно понять, находится ли экономика в рецессии, поскольку показатели ВВП публикуются с лагом во времени.

Вместо этого он предпочитает использовать розничные продажи в США, разделенные на средний почасовой заработок, в качестве косвенного показателя корпоративных прибылей. Всякий раз, когда соотношение между ними падает на 3,5% от своего пика, уровень безработицы повышается как минимум на 0,6%. А если уровень безработицы повышается как минимум на 0,6%, в конечном итоге он увеличивается более чем на 2% – так было на протяжении последних 75 лет.

Сейчас этот показатель близок к точке невозврата – он снизился чуть более чем на 3% по сравнению с пиком.

Джоши также добавил следующее: тот факт, что американский рынок труда на данный момент находится в сильном состоянии, выглядит вполне логично. Дело в том, что компании ждут падения прибыли, чтобы начать сокращать рабочие места. Пока что прибыль падает только в технологическом секторе, и компании из этой сферы уже провели волны увольнений.

Джоши советует сохранять защитную позицию на горизонте от 6 до 12 месяцев, отдавая предпочтение облигациям перед акциями, здравоохранению перед технологиями, золоту перед нефтью и японской иене перед евро. По его мнению, 15 февраля будет решающей датой – в этот день выйдет очередной отчет по розничным продажам.

Автор: Стив Голдштейн для MarketWatch

Топ технологических акций из России, Китая и США

Аналитическое управление ФГ «Финам» представило инвестиционную стратегию по сектору технологий, медиа и телекоммуникаций (TMT). 

Сектор начинает подчиняться общим макроэкономическим факторам, поэтому в 2023 году он будет сильнее подвержен инфляции и ужесточению монетарной политики. В частности, в России на ИТ-компании влияют санкционные ограничения – это дает дополнительный толчок к развитию информационной безопасности, облачных сервисов и маркетплейсов.

Глобальные затраты на сектор технологий, медиа и телекоммуникаций оцениваются в $4,4 трлн. По мнению аналитиков «Финама», сектор такого размера не может не зависеть от макроэкономической обстановки. «Под натиском рекордной инфляции, высоких процентных ставок, слабого потребительского спроса ТМТ-компании в 2022 году столкнулись с замедлением темпов роста выручки, с падением маржи и прибыльности так же, как и другие традиционные отрасли экономики», – отмечается в исследовании.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Александр Фролов про борьбу за восприятие на нефтяном рынке: ОПЕК+ и информационные искажения
    Автор: Елена Болотина 11.07.2025 15:55
    564

    На недавней встрече стран ОПЕК+ обсуждались вопросы постепенного снятия добровольных ограничений на добычу нефти, а также проблемы информационной интерпретации решений картеля. В центре внимания оказались восемь государств, включая Россию и Саудовскую Аравию, ранее взявших на себя дополнительные обязательства по сокращению добычи. Своим взглядом на итоги заседания поделился заместитель гендиректора Института национальной энергетики Александр Фролов в эфире канала «Борис Марцинкевич».more

  • ФРС США не намерена снижать ставку, несмотря на ожидания рынка
    Автор: Яна Кудрявцева 11.07.2025 12:58
    580

    Протокол июньского заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке показал, что Федеральная резервная система США сохраняет сдержанную позицию в вопросе снижения ключевой ставки.more

  • Артем Тузов про курс рубля в 2025 году и стратегии сохранения капитала
    Автор: Елена Болотина 10.07.2025 13:56
    1107

    В своем интервью на канале «Артем Тузов. Финансы и инвестиции» профессиональный частный инвестор Артем Тузов дал развернутый прогноз по курсу рубля и доллара на 2025 год. В центре его внимания оказались макроэкономические факторы, влияющие на валютный рынок, а также рекомендации по формированию устойчивой инвестиционной стратегии в условиях нестабильности.more

  • Почему между США и ЕС вряд ли будет полноценная торговая сделка
    Автор: Яна Кудрявцева 10.07.2025 13:28
    1060

    Торговые отношения между Европейским союзом и Соединенными Штатами вступили в новую фазу. На смену эпохе амбициозных и комплексных соглашений приходит прагматичный подход, ориентированный на точечные уступки и ограниченные договоренности.more

  • Что происходит со спросом на нефть
    Автор: аналитики «Цифра брокер» 08.07.2025 17:15
    1836

    Аналитики Уолл-стрит прогнозируют снижение цен на нефть ниже $60 за баррель к концу года из-за увеличения добычи странами ОПЕК+. more