Рынок IPO в США: затишье перед бурей?

Шамиль Курамшин 16.04.2015 16:49
4938

Уже более трех лет американский рынок демонстрирует стабильный рост. Начиная с 2012 года индекс широкого рынка S&P 500 вырос на 65,8%, и этот год не стал исключением – в марте S&P 500 достиг абсолютного максимума – 2119,59 пункта, в три раза больше минимального значения разгара финансового кризиса. Традиционно, помимо динамики фондовых индексов, IPO выделяют в качестве одного из показателей состояния рынка: рост количества и объема свидетельствует о готовности инвесторов рисковать и вкладывать деньги в перспективные проекты с высоким потенциалом. Как себя чувствует этот рынок сейчас и что ждать от него в будущем?

В 2014 году объем первичных размещений почти достиг абсолютного максимума, поставленного в 2000 году перед крахом доткомов, и составил $85 млрд за 275 сделок. Однако уже в первом квартале 2015 года американский рынок IPO продемонстрировал значительный спад количества выходов на биржу, сопровождающийся снижением объема. С января по март прошло 34 первичных размещения общим объемом $5,4 млрд. Для сравнения, в рекордном 2014 году за первые три месяца прошло 64 IPO объемом $10,6 млрд. 

Лидером по IPO остается сектор здравоохранения, однако, количество вышедших на биржу биотехнологических компаний, которые были фаворитами этой гонки, упало с 11 до 2, а на первое место вышла традиционная фармацевтика.

Динамика количества и объема IPO за первые три месяца с 2007 по 2015 гг. 


Сумма 10 крупнейших IPO превысила $3,9 млрд, на треть меньше прошлогоднего значения. Однако, нельзя сказать, что рынок совсем затих: за прошедший квартал прошло три «горячих» IPO: сеть ресторанов быстрого питания Shake Shaсk, облачный сервис Box и регистратор доменных имен GoDaddy. В этом году также ожидается IPO производителя элитных спорткаров Ferrari в рамках выделения компании из состава автоконцерна Fiat Chrysler Automobiles, а также выход на биржу крупнейшего облачного сервиса Dropbox.

Структура сделок IPO по секторам за 1 кв. 2015 года (сектор, количество, доля) 


IPO 2015: разбор полетов

Крупнейший прирост к концу квартала показали биотехнологическая компания Spark Therapeutics (более 240%) и сеть ресторанов быстрого питания Shake Shack (почти 140%), при этом основной рост традиционно приходится на первый день торгов. В среднем за 1 квартал 2015 года рост акций в первый день после размещения составил 13,3%, против 19% в аналогичном периоде в 2014 году. Менее трети компаний продемонстрировали отрицательную динамику после IPO, большинство из них относится к сектору здравоохранения, что еще раз подчеркивает сочетание высокой доходности и высокого риска инвестиций в сектор медицины.

Десять крупнейших IPO за 1 квартал 2015 года

Дата IPO

Название

Тиккер

Объем IPO, млн $

Цена IPO

Прирост по итогам первого дня торгов

Прирост на конец квартала

Биржа

Сектор

05.02.15

Columbia Pipeline Partners LP

CPPL

1’077

$23

+16,5%

+20,4%

NYSE

Энергетика

11.02.15

Inovalon Holdings

INOV

600

$27

0,0%

+11,9%

NASDAQ

IT

29.01.15

InfraREIT

HIFR

460

$23

+15,6%

+24,3%

NYSE

Финансы

31.03.15

GoDaddy

GDDY

440

$20

+30,7%

-

NYSE

IT

11.03.15

Summit Materials

SUM

400

$18

+16,5%

+23,1

NYSE

Промышленность

24.03.15

Cellectis

CLLS

228

$42

-5,3%

-16,7%

NASDAQ

Биотехнологии

22.01.15

Euronav

EURN

199

$12

-1,0%

-1,6%

NYSE

Промышленность

05.02.15

Easterly Government Properties

DEA

180

$15

+3,3%

+7,0%

NYSE

Финансы

22.01.15

Box

BOX

175

$14

+65,9%

+41,1%

NYSE

IT

30.01.15

Spark Therapeutics

ONCE

161

$23

+117,4%

+237,0%

NASDAQ

Биотехнологии


Не все хотят на IPO

Снижение количества IT-компаний, желающих стать публичными, можно связать с ростом венчурного финансирования, в результате которого многие стартапы получают миллионы долларов инвестиций и достигают многомиллиардной капитализации, не выходя на биржу. Это можно назвать парадоксом современности – несмотря на престиж IPO как выход в «Высшую лигу», компании предпочитают оставаться частыми, ведь они и так получают огромные объемы финансирования без обязательства регулярно отчитываться перед государством и широким кругом лиц.

Однако это все больше начинает походить на пузырь: благодаря росту оценочной стоимости при каждом раунде финансирования ранние инвесторы видят прирост стоимости своих вложений на бумаге, однако реальной прибыли нет – вторичный рынок еще не достиг требуемых объемов для безболезненного выхода из капитала венчурных компаний.

В ближайшие два года могут провести IPO следующие IT-компании: облачный сервис Dropbox, сервис по вызову такси Uber, онлайн-площадка для поиска и аренды недвижимости по всему миру Airbnb, а также китайский производитель смартфонов и другой «умной» техники Xiaomi и многие другие высокотехнологичные компании.

Мы ожидаем, что 2015 год будет как минимум на уровне 2014 года по количеству IPO, однако, достичь прошлогоднего объема не получится, поскольку более четверти пришлось на крупнейшее размещение за всю историю – китайский интернет-холдинг Alibaba Group разместил свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже объемом $25 млрд. При благополучной рыночной конъюнктуре, настоящий прорыв ожидается в 2016 году. Именно на этот год, по нашим прогнозам, придется основная масса IPO крупнейших IT-стартапов, таких как Uber, Xiaomi и Airbnb, интерес к которым наблюдается уже сегодня. По нашим данным, некоторые из них планируют провести дополнительные инвестиционные раунды уже в ближайшее время. Мы не ожидаем резкого роста капитализации, привлекаемые денежные средства пойдут на финансирование развития и текущие нужды.

Крупнейшие стартапы в мире на начало апреля 2015 года

Название

Оценочная стоимость

Объем привлеченных средств

Сектор

Xiaomi

$46 млрд

$1,4 млрд

Потребительская электроника

Uber

$41 млрд

$5,9 млрд

Такси-сервис

Palantir Tech

$15 млрд

$1 млрд

Аналитические платформы

Snapchat

$15 млрд

$850 млн

Мессенджер

Pinterest

$11 млрд

$1,1 млрд

Соцсеть

SpaceX

$10 млрд

$1,2 млрд

Космос

Flipkart

$10 млрд

$2,5 млрд

Онлайн-ритейл

Dropbox

$10 млрд

$1,1 млрд

Облачный сервис

Airbnb

$10 млрд

$680 млн

Онлайн-площадка поиска и аренды квартир и домов

Theranos

$9 млрд

$400 млн

Здравоохранение


автор - инвестиционный аналитик ИК «Фридом Финанс»

Составьте собственный опрос для сбора отзывов пользователей


Теги: IPO



Куда вложить деньги в 2018 году, или криптовалюту не предлагать

Осторожно, мошенники! Какие документы нельзя доверять посторонним

Как выбрать негосударственный пенсионный фонд. Пошаговая инструкция

Загрузка...

Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи