Падение доходностей суверенных евробондов позволило развитым странам сэкономить более $500 млрд от ежегодных процентных расходов, сообщает Financial Times со ссылкой на исследование рейтингового агентства Fitch.
Продолжающаяся политика низких процентных ставок от ЕЦБ и Банка Японии привела к ралли на рынке еврооблигаций. При этом доходности в данный момент уже настолько низкие, что выгодоприобретателями в текущей ситуации становятся в первую очередь эмитенты, а не инвесторы.
Сэкономленные правительствами средства позволят сократить бюджетный дефицит и продолжить правительственные программы. «В текущей ситуации выиграли уже не глобальные инвесторы, а суверенные эмитенты, поскольку их затраты по займам снизились», - сказал Роберт Гроссман, аналитик рейтингового агентства Fitch. Он так же добавил, что, если ставки будут оставаться низкими в течение длительного периода, то, скорее всего, это скажется на доходах многих крупных инвестиционных компаний и пенсионных фондов.
Причем, как показал анализ 34 развитых и развивающихся стран, проведенный агентством Fitch, снижение затрат на процентные расходы свойственно почти всем выпускам гособлигаций. В докладе сравнивается текущая среднегодовая доходность гособлигаций 34 стран с аналогичным показателем в 2011 году. Средняя доходность 10-летних гособлигаций в настоящее время составляет 1,17%, тогда как пять лет назад бумаги той же длинны размещалась с доходностью 3,87%. Япония на снижении процентных ставок по гособлигациям сэкономила для бюджета более $95 млрд в год, а США , Великобритания и Германия вместе взятые экономили ежегодно по $104 млрд.
Облигации с более высоким купоном постепенно рефинансируются. После чего эмитент проводит новое размещение с более низким купоном. «Правительства используют низкие процентные ставки, чтобы зафиксировать доходности гособлигаций на этих уровнях», - сказал Дэвид Тан, специалист из JPMorgan Asset Management.
Со времен банкротства Lehman Brothers в 2008 году центральные банки снижали процентные ставки около 670 раз. Банк Японии и ЕЦБ вообще перевели процентную ставку в отрицательную зону. Однако разговоры о том, насколько эффективна такая политика и не исчерпаны ли рычаги влияния финансовых мегарегуляторов отходят на второй план. Участников рынка сейчас больше занимает вопрос, смогут ли правительства в полной мере воспользоваться рекордно низкими ставками, чтобы снизить стоимость обслуживания собственного долга. Особенно интересно зафиксировать низкий процент по займам для таких эмитентов, как Испания и Франция, выпустивших 50-летние гособлигации.