Размышления по поводу IPO сервиса Trivago

Фото: Room5 - Ricerca hotel

Шамиль Курамшин 17.11.2016 15:56

3300

Tweet

Инвестиционный аналитик ИК «Фридом Финанс» Шамиль Курамшин рассуждает о перспективах первичного размещения известного европейского сервиса по бронированию отелей.

Недавнее заявления вице-президента NASDAQ Брюса Ауста об оживлении рынка IPO не осталось неподтвержденным. Буквально через пару дней стало известно, что свое размещение на бирже планирует travel B.V., владелец популярного во всем мире европейского сервиса по поиску и бронированию отелей Trivago (после IPO произойдет упрощение структуры до одного уровня – trivago N.V.). Точные даты и цены пока не известны, но в планах компании привлечь до конца текущего года более $400 млн (не исключено, что объем IPO может достигнуть $1 млрд).

Постепенное восстановление интереса IT-компаний к фондовому рынку неудивительно. Во-первых, горячие IPO таких компаний, как Twillio, Coupa, Nutanix и других – свидетельство спроса инвесторов на стартапы. Во-вторых, привлечение венчурного капитала затрудняется, и выход на публичный рынок – отличный вариант для молодой компании.

Разумеется, исход IPO и долгосрочный потенциал во многом зависят от качества бизнес-модели конкретной компании. Инвесторы не готовы мириться с продолжительными убытками, что может негативно отразиться на котировках. Выручка Trivago растет по 50%, что является нормой для выходящих на IPO компаний. Негативным фактором являются растущие расходы на продажи и маркетинг и, как следствие, рост убытков: по итогам 9 месяцев чистый убыток составил €51,5 млн (+38% г/г) при выручке €585 млн.

Важно отметить, что продавцами на данном IPO выступают текущие акционеры, а не сама компания. Однако, мажоритарный акционер – холдинг Expedia, владеющий более 60% travel B.V. – не собирается уменьшать свою долю, что говорит о сохранении стратегии компании.

Пока рано говорить что-либо о перспективах, впереди предстоит долгий период роуд-шоу, определения цены размещения и конечной капитализации. Я не исключаю того, что андеррайтеры пойдут на дисконт при размещении, чтобы привлечь покупателей и создать позитивную историю. Это и станет отличной возможностью для тех инвесторов, кто сможет получить доступ к размещению. Что касается долгосрочного потенциала роста, то все будет зависеть от динамики самого бизнеса.

В целом, компании-конкуренты, в том числе сама Expedia, демонстрируют умеренный рост финансовых показателей и котировок, что свидетельствует о стабильном развитии индустрии и ее перспективах.  

Популярное

Вернуться в список новостей

• BlackRock предрек рецессию – как с этим жить рядовым инвесторам

  Автор: Яна Кудрявцева 11.12.2018 18:03

  423

  Если мысли о надвигающейся рецессии уже начали вас беспокоить, знайте, вы в своих переживаниях не одиноки. Такие идеи посещали уже многих, включая крупнейшую инвестиционную компанию в мире по размеру активов под управлением $6,4 трлн.more

• Стоит последить за акциями Micron и AMD – американский премаркет

  Автор: Павел Пахомов, Санкт-Петербургская биржа 11.12.2018 14:19

  240

  Борьба в партере быков и медведей будет продолжаться. И есть неплохие шансы увидеть сегодня небольшой рост. Глоток свежего воздуха на рынке точно не помешает.more

• «БКС Брокер» предложил заработать 7,5% на акциях Macy's

  Автор: Оксана Холоденко, аналитик по международным рынкам «БКС Брокер» 11.12.2018 13:42

  159

  Macy's (M) – один из крупнейших и старейших универсальных ритейлеров одежды, обуви, украшений и косметики в США.more

• Мотивация от миллиардеров – 9 цитат

  Автор: Яна Кудрявцева 11.12.2018 13:01

  1233

  Для тех, кто ищет вдохновения, CNBC Make it сделал подборку высказываний миллиардеров, сумевших добиться поставленной цели только своими силами. Читайте внимательно – цитаты способны изменить ваше отношение к деньгам, успеху и новаторству.more

• Каким будет пятничный сюрприз от ЦБ по ключевой ставке – мнение «ВТБ Капитал»

  Авторы: Александр Исаков, Петр Гришин и Екатерина Уракова, «ВТБ Капитал» 11.12.2018 12:06

  421

  Мы полагаем, что на последнем в 2018 году заседании Совет директоров Банка России будет выбирать между сохранением ключевой ставки на прежнем уровне в 7,5% и ее повышением еще на 25 базисных пунктов.more