Для индекса МосБиржи останется актуальным диапазон 2630-2730 пунктов
В среду российский фондовый рынок перешел к снижению, в результате чего индекс МосБиржи скомпенсировал рост предыдущей сессии, потеряв 0,7% и закончив торги чуть ниже 2665 пунктов. При этом после утренней волны снижения, большую часть дня рынок провел в консолидации. На фоне отсутствия новых вводных по геополитике, инвесторы заняли выжидательную позицию, что привело к затуханию волатильности и сильному снижению объемов торгов – объем торгов акциями из индекса МосБиржи по итогам всех сессий среды составил всего 32 млрд. рублей, против более 100 млрд в среднем в предыдущие пять сессий.
Аутсайдерами торгов выступили «префы» Татнефти, потерявшие 2,3%, и Сегежи (-2,3%), снизившихся перед публикацией сегодня отчетности за 9 мес. 2026 по МСФО. Компанию им составили бумаги Мечела (-1,9%), которые днем ранее, были в лидерах роста, а также акции Диасофта (-1,7%), где продажи преобладали на фоне публикации отчетности за 6 мес. Лучше рынка закончили торги Акрон (+1,6%), Черкизово (+0,8%) и Башнефть (+0,7%).
Сегодня ожидаем продолжения движения индекса МосБиржи в диапазоне 2630-2730 пунктов. Ввиду повышенной неопределенности, рынок продолжит остро реагировать на новости по геополитике. Однако в случае дальнейшего сужения новостного потока тенденция на консолидацию на пониженных объемах, наметившаяся вчера, может продолжиться. В этому случае на первый план выйдут корпоративные новости – здесь мы отмечаем публикацию отчетностей АФК Системы, РусГидро, Сегежи и Астры за 9 мес. по МСФО.
Риски ухода юаня ниже 11 рублей снижаются
Курсы валют вчера инерционно оставались под давлением на фоне грядущего налогового периода: биржевой курс юаня вчера потерял 0,3% и продолжил удерживать позиции чуть выше отметки 11 руб., курс доллара потерял 0,5% и опустился к 78,6 руб., проторговывая минимумы с июля. Вместе с тем, чувствовалось и влияние геополитической повестки - участников рынка не предпринимали активные действия в ожидании новостных вводных: торговые обороты по паре юань-рубль с поставкой "завтра" на Московской бирже снизились почти на треть.
Сегодня ожидаем продолжения консолидации пары юань/рубль у нижней границы диапазона 11-11,5 рубля, которая выступает ближайшей поддержкой. При этом сохраняются риски отступления китайской валюты под данную отметку, однако с приближением пятницы, когда пройдут налоговые выплаты и уйдет поддержка рубля со стороны экспортеров, они существенно снижаются. В сложившихся обстоятельствах ожидаем, что юань завершит ноябрь в обозначенном диапазоне.
В рамках декабря ожидаем подъема юаня, чему будет способствовать как рост спроса со стороны юрлиц (импорт) и физлиц (зарубежный туризм), так и дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики. Ожидаем снижения ключевой ставки на 50 б.п. на заседании ЦБ в декабре. Ориентиры по курсу китайской валюты на конец года понижаем до 11,5-11,8 рубля.Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ
Несмотря на позитивные данные по инфляции, сценарий коррекции RGBI до 116-117 п. не снимается с повестки на ближайшие недели
Рынок ОФЗ вчера оказался под умеренным давлением – индекс RGBI опустился до 117,23 п. после продолжительной консолидации под 118 п. Явно негативных новостей для инвесторов не было. Напротив, Минфин разместил ОФЗ на 135 млрд руб. по номиналу, что на наш взгляд, является неплохим результатом. Данные по инфляции, опубликованные вечером, также выглядят позитивно – недельная инфляция на 24 ноября составила 0,14%, годовая опустилась ниже 7%, что подтверждает наши ожидания по снижению ставки на 50 б.п. в декабре.
Позитивные данные по инфляции сегодня поддержат рынок ОФЗ, однако вчерашнее снижение котировок говорит о повышении вероятности реализации коррекционного сценария в ближайшие 1-2 недели в зону 116-117 пунктов, о котором мы писали ранее. На наш взгляд, это станет возможностью увеличить портфель в ОФЗ накануне предновогоднего ралли (к концу года ожидаем увидеть индекс RGBI у отметки 120 п.).
Отдельно отметим размещение ОФЗ в юанях – опубликованные вчера ориентиры по купону на уровне 6,25-6,5% на срок 3,2 года и не выше 7,5% на 7,5 лет выглядят интересно (наши ожидания - ~6% и ~7% соответственно).
Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ