Экспертиза / Financial One

Антон Прокудин про ФРС и ключевую ставку в России

8168

Про текущую ситуацию в мировой экономике, инфляционные процессы в США, динамику процентных ставок и их влияние на российский рынок рассказал главный макроэкономист УК «Ингосстрах – инвестиции» Антон Прокудин.

В США инфляция не снижается к целевым 2%, а напротив, растет: с 2,5% до 2,9%, базовая инфляция – 3%, отмечает Антон Прокудин. В отличие от ЕС, где инфляция замедляется, ситуация в США остается сложной. ФРС стоит перед выбором: рынок ждет смягчения политики, но инфляционные риски могут вынудить регулятора поднять ставку. «Ранее ФРС рассчитывала на снижение инфляции, но текущие данные ставят этот сценарий под сомнение», – поясняет эксперт. Аналогичная ситуация была в Латинской Америке, где ставки оставались высокими. В Бразилии инфляция достигла 4,5–5%, а ставка остается двузначной. В США ФРС, вероятно, займет выжидательную позицию, так как инфляция выше 2% с 2022 года.

Динамика доходности облигаций и возможные шаги ФРС

Прокудин также обратил внимание на изменение доходностей американских государственных облигаций. Ранее доходность 10-летних бумаг находилась ниже ставки ФРС, но теперь ситуация изменилась – долгосрочные облигации начали расти. Это говорит о том, что рынок не рассчитывает на возврат к нулевым ставкам и программам количественного смягчения (QE), как это было в прошлых циклах. «ФРС теперь действует осторожнее, так как последствия предыдущего масштабного QE оказались слишком резкими – инфляция выросла быстрее ожиданий, что вынудило резко повышать ставку», – поясняет эксперт. На его взгляд, снижение ставки в США неизбежно, но оно будет ограниченным. В условиях замедления экономики и сокращения числа вакансий ФРС, вероятно, приступит к поэтапному снижению ставки в 2025 году, однако значительного смягчения денежно-кредитной политики ожидать не стоит.

Инфляция и кредитная политика в России

Прокудин отметил, что ситуация в российской экономике схожа с мировой: высокая инфляция вынуждает Центробанк сохранять жесткую денежно-кредитную политику. Ранее регулятор удивил рынок, отказавшись повышать ставку, сославшись на замедление роста кредитования, однако ситуация остается неопределенной.

Основным фактором для решений ЦБ остается инфляция, которая значительно превышает целевые уровни. «Рыночные аналитики ожидают инфляцию на уровне 6,8% к концу года, но в большинстве сценариев она может достигнуть 7–9%», – отмечает Прокудин.

В таких условиях Центробанк будет вынужден реагировать, но выбор инструментов остается открытым. Возможны макропруденциальные меры, однако вероятность снижения ставки в ближайшее время крайне низка.

Рынки капитала и инвестиционные тренды

Эксперт отметил, что рост ставок по депозитам в конце прошлого года был временным. Сейчас они вернулись к уровню ключевой ставки или чуть выше из-за нормализации банковской ликвидности.

Инвесторы все чаще обращаются к альтернативным инструментам, таким как фонды денежного рынка и золотые фонды. «Фонды денежного рынка привлекательны для крупных инвесторов, обеспечивая более высокую доходность, чем краткосрочные облигации и депозиты», – говорит Прокудин. Их преимущество – ликвидность, позволяющая быстро перераспределять средства. Рост интереса к золотым фондам связан с макроэкономическими условиями. В последние годы они показывали высокую доходность, но вопрос, сохранится ли тренд, остается открытым.

Антон Табах про инфляцию и риски для бюджета

Основные проинфляционные факторы, риски для российского бюджета и многое другое обсудили с макроэкономистом Антоном Табахом.

Делимся мнением эксперта от первого лица.

В аналитическом сообществе часто наблюдается тенденция фокусироваться на каком-то одном показателе и слишком акцентировать внимание на нем. Однако, важно учитывать всю картину в комплексе. Инфляционное таргетирование предполагает множество факторов, и, хотя М2 (денежная масса) является важным показателем, его поведение меняется в зависимости от экономической ситуации. Опыт таргетирования М2 оказался не самым удачным, поэтому такая практика не получила широкого распространения.

Продолжение 





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Зачем Илон Маск купил акции Tesla на сумму около $1 млрд
    Автор: Яна Кудрявцева 18.09.2025 15:17
    202

    Илон Маск приобрел акции Tesla примерно на $1 млрд через свой траст – сумма внушительная даже по меркам самого богатого человека в мире. Сделка совпала с обсуждением нового пакета вознаграждения для Маска, который может принести ему $1 трлн при условии достижения крайне амбициозных целей компании.
    more

  • Эксперты про ВТБ, IT-сектор и глобальные риски: что волнует инвесторов
    Автор: Елена Болотина 18.09.2025 15:15
    200

    Про ситуацию с акциями ВТБ и дополнительной эмиссией, влияние макроэкономических факторов на индекс Мосбиржи и перспективы IT-сектора в России рассказали эксперты на канале «Финам инвестиции».
    more

  • Рубль отреагировал ростом на решение ФРС по процентным ставкам
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 18.09.2025 10:13
    316

    Сегодня российский рубль после передышки опять растёт. Биржевой курс юаня с утра опустился ниже 11,7 руб. На внебиржевом рынке доллар упал ниже 83 руб., однако евро по-прежнему колеблется выше 98 руб. ФРС США накануне вечером объявила ожидаемое решение снизить процентные ставки на 0,25 процентного пункта, до 4-4,25%. more

  • Цена нефти и газа. Спрос на супертанкеры растет
    Людмила Рокотянская, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 18.09.2025 10:11
    325

    Фьючерсы на нефть марки Brent откатываются вниз от верхней границы своего бокового торгового диапазона. Рост в начале недели наблюдался на ожиданиях очередного смягчения политики ФРС и опасениях по поводу геополитических рисков российской нефти. К середине недели стало понятно, что новые антироссийские санкции пока откладываются из-за трудностей их практической и политической реализации. США призывает своих партнеров усилить давление на Индию и Китай, ключевых покупателей российской нефти, однако те пока не торопятся со столь резким решением.
    more

  • Рынок акций РФ развернулся верх на фоне снижения инфляционных ожиданий
    Дмитрий Лозовой, аналитик ФГ «Финам» 18.09.2025 07:28
    365

    Российский рынок акций провел большую часть среды, 17 сентября, в небольшом минусе, однако под конец торгов развернулся вверх и выбрался в «зеленую зону». Поводом для покупок изрядно подешевевших за последние дни отечественных акций стало сообщение Банка России, согласно которому инфляционные ожидания населения РФ в сентябре снизились до 12,6%, минимального уровня за год, с 13,5% в августе. Ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина отмечала, что ситуация с инфляционными ожиданиями сейчас важнее, чем какой-либо другой фактор, поскольку именно они влияют на зацикливание инфляции.more