Экспертиза / Financial One

Антон Прокудин про ФРС и ключевую ставку в России

8152

Про текущую ситуацию в мировой экономике, инфляционные процессы в США, динамику процентных ставок и их влияние на российский рынок рассказал главный макроэкономист УК «Ингосстрах – инвестиции» Антон Прокудин.

В США инфляция не снижается к целевым 2%, а напротив, растет: с 2,5% до 2,9%, базовая инфляция – 3%, отмечает Антон Прокудин. В отличие от ЕС, где инфляция замедляется, ситуация в США остается сложной. ФРС стоит перед выбором: рынок ждет смягчения политики, но инфляционные риски могут вынудить регулятора поднять ставку. «Ранее ФРС рассчитывала на снижение инфляции, но текущие данные ставят этот сценарий под сомнение», – поясняет эксперт. Аналогичная ситуация была в Латинской Америке, где ставки оставались высокими. В Бразилии инфляция достигла 4,5–5%, а ставка остается двузначной. В США ФРС, вероятно, займет выжидательную позицию, так как инфляция выше 2% с 2022 года.

Динамика доходности облигаций и возможные шаги ФРС

Прокудин также обратил внимание на изменение доходностей американских государственных облигаций. Ранее доходность 10-летних бумаг находилась ниже ставки ФРС, но теперь ситуация изменилась – долгосрочные облигации начали расти. Это говорит о том, что рынок не рассчитывает на возврат к нулевым ставкам и программам количественного смягчения (QE), как это было в прошлых циклах. «ФРС теперь действует осторожнее, так как последствия предыдущего масштабного QE оказались слишком резкими – инфляция выросла быстрее ожиданий, что вынудило резко повышать ставку», – поясняет эксперт. На его взгляд, снижение ставки в США неизбежно, но оно будет ограниченным. В условиях замедления экономики и сокращения числа вакансий ФРС, вероятно, приступит к поэтапному снижению ставки в 2025 году, однако значительного смягчения денежно-кредитной политики ожидать не стоит.

Инфляция и кредитная политика в России

Прокудин отметил, что ситуация в российской экономике схожа с мировой: высокая инфляция вынуждает Центробанк сохранять жесткую денежно-кредитную политику. Ранее регулятор удивил рынок, отказавшись повышать ставку, сославшись на замедление роста кредитования, однако ситуация остается неопределенной.

Основным фактором для решений ЦБ остается инфляция, которая значительно превышает целевые уровни. «Рыночные аналитики ожидают инфляцию на уровне 6,8% к концу года, но в большинстве сценариев она может достигнуть 7–9%», – отмечает Прокудин.

В таких условиях Центробанк будет вынужден реагировать, но выбор инструментов остается открытым. Возможны макропруденциальные меры, однако вероятность снижения ставки в ближайшее время крайне низка.

Рынки капитала и инвестиционные тренды

Эксперт отметил, что рост ставок по депозитам в конце прошлого года был временным. Сейчас они вернулись к уровню ключевой ставки или чуть выше из-за нормализации банковской ликвидности.

Инвесторы все чаще обращаются к альтернативным инструментам, таким как фонды денежного рынка и золотые фонды. «Фонды денежного рынка привлекательны для крупных инвесторов, обеспечивая более высокую доходность, чем краткосрочные облигации и депозиты», – говорит Прокудин. Их преимущество – ликвидность, позволяющая быстро перераспределять средства. Рост интереса к золотым фондам связан с макроэкономическими условиями. В последние годы они показывали высокую доходность, но вопрос, сохранится ли тренд, остается открытым.

Антон Табах про инфляцию и риски для бюджета

Основные проинфляционные факторы, риски для российского бюджета и многое другое обсудили с макроэкономистом Антоном Табахом.

Делимся мнением эксперта от первого лица.

В аналитическом сообществе часто наблюдается тенденция фокусироваться на каком-то одном показателе и слишком акцентировать внимание на нем. Однако, важно учитывать всю картину в комплексе. Инфляционное таргетирование предполагает множество факторов, и, хотя М2 (денежная масса) является важным показателем, его поведение меняется в зависимости от экономической ситуации. Опыт таргетирования М2 оказался не самым удачным, поэтому такая практика не получила широкого распространения.

Продолжение 





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Цена нефти и газа. Нефтяники сокращают штат
    Людмила Рокотянская, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 04.09.2025 10:31
    80

    Фьючерсы на нефть марки Brent ускорили снижение. Котировки пробили все краткосрочные тренды и вернулись в блок $65–66 за баррель. Триггером к коррекции выступили сообщения о том, что ОПЕК+ все-таки рассмотрит вопрос об очередном увеличение добычи. Хотя ранее источники сообщали о том, что картель намерен взять паузу. Неопределенность относительно поведения ключевого игрока рынка — намерен ли он усугублять ценовую войну дальше или нет — порождает смуту и в динамике нефтяных фьючерсов.more

  • Ждем попытки развить отскок. Ежедневный обзор рынка акций
    Автор: Василий Буянов, «БКС Мир инвестиций» 04.09.2025 10:11
    96

    Краткосрочный взгляд. Рынок продолжает стагнировать под гнетом политической неопределенности. Для выхода из боковика инвесторам необходимы четкие сигналы о будущем геополитического конфликта. На утренней торговой сессии явной динамики пока нет. То же самое касается и курса рубля. При этом цены на нефть продолжают вчерашнее падение и в начале дня уже теряют 0,31%.more

  • Минфин делает ставку на цифровые инструменты и QR-коды для трансграничных платежей
    Автор: fomag.ru 04.09.2025 09:35
    134

    4 сентября в рамках Восточного экономического форума 2025 эксперты обсудили возможные решения для трансграничных платежей и международных расчетов в новой реальности. Директор департамента финансовой политики Минфина РФ Алексей Яковлев сообщил, что актуальная стратегия создания масштабного и диверсифицированного платёжного меню доказала свою эффективность.more

  • Личные финансы: во сколько семьям обошлись сборы к 1 сентября
    Автор: Елена Болотина 03.09.2025 15:29
    733

    Подготовка детей к новому учебному году стала одной из главных тем за последнюю неделю. В публичном поле обсуждались рост расходов на одежду и канцтовары, различия в региональных тратах и оплата школьных сборов. Согласно данным ВЦИОМ, средние расходы на подготовку ребенка к школе достигли 52 тыс. руб., что на 18% больше, чем годом ранее. Эти выводы прозвучали в публикациях федеральных СМИ, включая ТАСС и gazeta.ru.more

  • Эксперты про слабость IT-сектора и риски транспортных сервисов
    Автор: Елена Болотина 03.09.2025 13:44
    795

    На прошедшей неделе эксперт российского фондового рынка Ярослав Кабаков, руководитель отдела аналитики департамента торговых операций «АВИ Кэпитал» Дмитрий Александров и аналитик Совкомбанка Дмитрий Трошин обсудили итоги корпоративной отчетности российских компаний. О результатах IT-компаний, перспективах каршеринга, а также о девелоперских проектах и нефтегазовом секторе рассказали эксперты на канале «Финам LIVE». 

    more