Выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла на Капитолийском холме вновь подчеркнуло раскол между требованиями Белого дома и позицией центрального банка США. Несмотря на публичное давление со стороны президента Дональда Трампа, требующего немедленного снижения ставок, Пауэлл отдает предпочтение выжидательной стратегии, ссылаясь на сохраняющиеся инфляционные риски и неопределенность в сфере торговой политики.
Роберт Каплан, вице-председатель Goldman Sachs, считает такую позицию оправданной. Он сообщил в интервью Bloomberg Podcasts, что США находятся в условиях глобальной дезинфляции, особенно в производственном секторе, поэтому действия ФРС должны быть аккуратными и своевременными. Он полагает, что к сентябрю, когда станет ясно, какие именно меры по тарифам примет администрация, регулятор сможет перейти к более активным действиям, но до этого момента разумно сохранять паузу.
Бизнес приспосабливается к тарифной политике
С весны, когда уровень неопределенности достиг максимума, компании начали адаптироваться к новым условиям. Как отмечает Каплан, в большинстве контрактов появились положения о тарифных надбавках. Речь идет не только о росте цен из-за тарифов – некоторые компании, напротив, идут на снижение цен на отдельные товары, чтобы сохранить клиентскую базу и не потерять долю рынка.
Избыточное предложение товаров на мировом рынке дает американским компаниям больше свободы в переговорах с поставщиками. При наличии большого выбора альтернатив покупатели могут оказывать давление на поставщиков – отказывать в повышении цен, добиваться скидок или переносить заказы в другие страны. Это позволяет многим компаниям сдерживать рост затрат, даже несмотря на тарифы, и не перекладывать их полностью на конечного потребителя.
Ключевым риском для бизнеса остается иммиграционная политика США
В США находится свыше 10 млн незарегистрированных работников, без которых не может эффективно функционировать целый ряд отраслей – от строительства до сельского хозяйства и сферы услуг. Неопределенность их статуса создает дополнительную нагрузку на работодателей и усложняет кадровое планирование.
Бизнес не может быть уверен, сохранится ли доступ к этой категории рабочей силы через полгода или год, что напрямую влияет на ценообразование, планирование инвестиций и географию новых проектов.
Как отмечает Каплан, проблема выходит за рамки гуманитарного аспекта, превращаясь в экономический фактор неопределенности, который оказывает системное влияние на деловую активность. Ряд компаний уже сталкиваются с нехваткой персонала и ростом затрат на найм. В этих условиях формирование предсказуемой и устойчивой миграционной политики, позволяющей легализовать или стабилизировать статус нужных экономике работников, становится критически важным для сохранения конкурентоспособности.
Техас превращается в ключевой центр притяжения для бизнеса и инвестиций
Уже более десяти лет штат активно привлекает как компании, так и частных лиц. Пандемия лишь усилила этот тренд, но сама тенденция началась задолго до нее. По словам Каплана, еще 12 лет назад население Техаса составляло около 22 млн человек. Сегодня штат приближается к отметке в 30 млн, и рост продолжается.
Развитие инфраструктуры сопровождается масштабными инвестициями в финансовый сектор. В Техасе появляются региональные офисы таких игроков, как Nasdaq и Нью-Йоркская фондовая биржа. В ближайшее время ожидается запуск Техасской фондовой биржи – новой торговой площадки, ориентированной на эмитентов и инвесторов за пределами традиционных финансовых центров.
Goldman Sachs также активно наращивает свое присутствие в регионе: по словам Каплана, численность сотрудников банка в Техасе уже превысила 5 тысяч человек, и дальнейшее расширение продолжается. Среди ключевых причин – центральное географическое положение, благоприятная деловая среда, доступ к высококвалифицированным кадрам и позитивный демографический тренд.
Рынок труда США теряет устойчивость. В чем причина
Американский рынок труда подает тревожные сигналы, указывающие на углубляющиеся структурные проблемы. По итогам мая количество занятых на полную ставку сократилось сразу на 623 тысячи человек – это четвертое по масштабу падение за последние пять лет.
Таким образом, доля полной занятости в общей структуре рабочей силы снизилась до 79%, что стало минимальным уровнем с августа 2021 года. Тенденция к снижению наблюдается третий год подряд, что указывает на устойчивое ослабление спроса на полную занятость.
Особенно тяжелой остается ситуация для молодых специалистов. По данным Федерального резервного банка Нью-Йорка, условия на рынке труда для недавних выпускников заметно ухудшились. Уровень безработицы среди них достиг 4,8% – это необычно высокий показатель. Даже выпускники программ MBA ведущих университетов США сталкиваются с трудностями при трудоустройстве.