Экспертиза / Financial One

Почему Банк России 15 июня может снизить ключевую ставку до 7%

Почему Банк России 15 июня может снизить ключевую ставку до 7% Фото: hilpropertyexpert.com
3722
Несмотря на то, что большинство участников рынка не ожидают этого действия на предстоящем заседании, существует высокая вероятность того, что Банк России на следующей неделе все-таки снизит ключевую ставку на 25 б. п. – до 7%.

Последние комментарии председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной указывают на то, что Банк России будет придерживаться нейтральной денежно-кредитной политики. Это должно поддержать спрос на ОФЗ со стороны нерезидентов и локальных игроков. Основные факторы риска для рубля и рынка ОФЗ – это возможность более агрессивного повышения ставки ФРС США (заседание состоится 12-13 июня), глобальный рост процентных ставок в целом, а также новые санкции против России. Новые санкции уже спровоцировали отток средств нерезидентов с рынка ОФЗ в апреле на сумму свыше 200 млрд рублей.

Основные факторы в пользу снижение ключевой ставки 15 июня:
  • Темпы инфляции не меняются уже третий месяц подряд.
  • Сейчас темпы инфляции стабильны, несмотря на ослабление рубля в апреле – мае и недавнее подорожание моторного топлива. Этому способствует снижение цен на продукты питания.
  • Инфляционный эффект от ослабления национальной валюты продолжает снижаться. Возможно, это объясняется ростом инвестиций в сельское хозяйство и растущей самодостаточностью России по основным категориям продуктов питания.
  • Уже в июле, возможно, начнется нормализация годовой инфляции, а по итогам третьего квартала ее темпы могут составить более 3,0%, поэтому, если допустить, что в конце года они будут отличаться от прогнозируемого нами сейчас уровня (4,0%), то, скорее всего, в меньшую сторону.
Ключевая и реальная ставки
Основные риски в пользу замедления цикла снижение ставок во втором полугодии:
  • В конечном итоге, нейтральный с точки зрения инфляции уровень ставки ЦБ, должен составить около 6,8%.
  • При этом основными аргументами в пользу того, что снижение ставки до этого уровня должно проходить постепенно, являются новые санкции, некоторое усиление волатильности и неопределенность вокруг дальнейшей бюджетной политики. Пока остается непонятно, как именно правительство будет изыскивать 8 трлн. руб. для финансирования дополнительных расходов в ближайшие шесть лет.
  • По сообщениям «Интерфакса», председатель ЦБ Эльвира Набиуллина считает, что подорожание моторного топлива может привести к повышению темпов годовой потребительской инфляции к концу года на 0,2–0,4 п. п.
  • Также глава российского регулятора ожидает, что к концу года инфляция начнет повышаться и приближаться к таргету. Председатель ЦБ допускает кратковременное ускорение инфляции выше 4% «в отдельных случаях».
Целевой уровень по ключевой ставке до конца года составляет 6,8%. Следовательно, реальные ставки сохранятся на уровне 4%, что будет по-прежнему являться одним из самых высоких уровней в мире и сохранит привлекательность рублевых операций carry trade.

График заседаний по ключевой ставке в 2018 году




Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Банки повышают ставки: ждут сохранения ключевой или мультибанкинга?
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 16.10.2025 20:07
    177

    По оценкам маркетингового агентства Marcs, в октябре некоторые российские банки, вопреки общей тенденции к снижению процентных ставок, начали повышать проценты по своим вкладам. Так, «Яндекс банк» увеличил процент по вкладу на 3 месяца на 1,5 процентного пункта до 16% годовых.

    more

  • X5 усиливает рост за счет дискаунтеров и цифровых сервисов
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 16.10.2025 19:17
    136

    Х5 Group опубликовала предварительные операционные результаты за третий квартал и девять месяцев 2025 года. Консолидированная выручка выросла на 18,5% год к году, до 1,16 трлн рублей, а за девять месяцев на 20,3% г/г, до 3,4 трлн. Сети “Пятёрочка” и “Чижик” стали основными драйверами роста, они прибавили 15,6% г/г и 65,3% г/г соответственно. “Перекрёсток” прибавил 7,5%.more

  • Цена нефти остается под давлением
    Андрей Мамонтов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 16.10.2025 17:55
    190

    Фьючерсы на нефть марки Brent в среду закрылись на уровне -0,77%. Черное золото остается под давлением из-за опасений по глобальному профициту предложения — во вторник МЭА прогнозировало рекордный мировой избыток нефти на уровне 4 млн баррелей в сутки в 2026 г. Учитываем, что цифры могут быть пересчитаны в ближайшие кварталы. more

  • Игорь Шимко про увольнения, выживание на рынке труда и путь к профессиональной устойчивости
    Автор: Елена Болотина 16.10.2025 17:40
    204

    На своем канале «Igor Shimko» профессиональный финансист, автор публикаций по фондовому рынку и инвестициям, эксперт РБК Игорь Шимко рассказал о растущей волне увольнений, изменениях в IT-секторе и том, как выстроить стратегию профессионального развития, чтобы сохранить устойчивость даже в сложные времена. more

  • На мировых рынках преобладает позитив, но осторожность сдерживает энтузиазм инвесторов
    Магомед Магомедов, аналитик ФГ «Финам» 16.10.2025 17:11
    234

    В четверг, 16 октября, на мировых рынках сохраняется преимущественно позитивный настрой, хотя высокая волатильность и нерешенность торговых и политических вопросов по-прежнему сдерживают энтузиазм инвесторов. more