Экспертиза / Financial One

Перспективы снижения прибыли не пугают инвесторов «Мосэнерго»

Перспективы снижения прибыли не пугают инвесторов «Мосэнерго» Фото: "Мосэнерго"
3470
Аналитики ГК «ФИНАМ» актуализировали оценку акций ПАО «Мосэнерго» – генерирующего около 6% всей электроэнергии в России. Компания владеет 15 электростанциями в Москве и Московской области. Положительная отчетность за 2017 год позволила менеджменту рекомендовать выплатить дивиденд в размере 0,166 руб. на акцию. Однако в текущем году истекают три договора на предоставление мощности (ДПМ), что вызовет снижение прибыли в 2018-2019 годах. В свете этого рекомендация по акциям компании снижается до «Держать», со среднесрочным потенциалом роста 18%.

«Мосэнерго» отчиталась о росте прибыли на 12% в первом квартале 2018 года за счет улучшения производственных показателей на фоне холодной погоды, роста тарифов и снижения некоторых операционных расходов. Выручка от реализации электроэнергии увеличилась на 5,2%, до 35,6 млрд.руб. Продажи тепла составили 35,9 млрд.руб. (+14,2%), отпуск тепла увеличился на 12,5% - до 33,4 млн. Гкал, средний тариф на тепло вырос на 1,5%.

Первый квартал текущего года компания закрыла с ростом прибыли, но аналитики ожидают ее падения в 2018-2019 годах до 20,43 и 12,1 млрд.руб. соответственно в связи с истечением в этом году ДПМ на три энергоблока.

Это вызовет снижение дивидендной базы, что вынудит компанию повышать норму выплат для поддержания конкурентоспособности на бирже. Кроме этого, в 2018-2019 годах начинается новый инвестиционный цикл, связанный с модернизацией оборудования, что окажет давление на денежный поток. Ранее компания сообщила о подготовке программы компенсации выпадающих доходов, но деталей пока нет.

В сентябре 2017 года «Мосэнерго» изменила дивидендную политику. Если ранее компания распределяла 5-35% чистой прибыли по РСБУ, то сейчас ограничения сняты и могут выплачиваться промежуточные дивиденды.

По итогам прошлого года компания рекомендовала дивиденд в размере 0,16595 руб. на акцию с доходностью 6,3% из расчета 26% прибыли по РСБУ. И хотя выплаты в этом году будут рекордными – 6,57 млрд.руб, прогресса по норме распределения не произошло. Дивидендная доходность 6,3% превышает среднюю годовую дивидендную доходность по российской генерации 4,9%, что будет сглаживать ожидание спада прибыли в 2018-2019 годах.

«После актуализации оценки мы снижаем целевую цену акций «Мосэнерго» с 3,35 руб. до 3,10 руб, но сохраняем рекомендацию “Держать”, исходя из потенциала роста 18%. Ожидание снижения прибыли и дивидендов по большей части уже отражены в ценах, и если компания сможет сгладить снижение доходов от ДПМ, это окажется положительным сюрпризом для рынка», - говорит ведущий аналитик ГК «ФИНАМ» Наталья Малых.

Подписывайтесь на Financial One в соцсетях:

Facebook || Вконтакте || Twitter || Youtube

Теги: Мосэнерго

Популярное

Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • На рынках ждут сигналов об инфляционной динамике в июле
    Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 11.08.2026 20:55
    191

    Российский рынок акций к окончанию основной сессии оставался в плюсе, продолжая коррекционный отскок от годовых минимумов. Индекс Мосбиржи к 18:40 мск увеличился на 1,26%, до 2322,13 пункта, ранее обновив максимум с начала июля (2328 пунктов). Индекс РТС вырос на 1,54%, до 888,05 пункта, на этот раз ощущая поддержку со стороны рубля.more

  • Российский рынок завершает торги ростом
    Максим Абрамов, аналитик ФГ «Финам» 11.08.2026 19:42
    267

    Российский рынок акций во вторник, 11 августа, умеренно растет на фоне сохраняющихся позитивных геополитических ожиданий. Поддержку котировкам оказывают сообщения о возможном визите в Москву спецпосланника президента США Стива Уиткоффа и Джареда Кушнера для продолжения переговоров по украинскому урегулированию. Инвесторы рассчитывают, что возобновление контактов между Россией и США может приблизить стороны к дальнейшему продвижению переговорного процесса. При этом неопределенность относительно сроков и результатов возможных переговоров ограничивает более выраженный рост рынка.more

  • Фондовый рынок прибавил рост во второй половине дня
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global 11.08.2026 19:19
    267

    Во вторник, 11 августа, российский фондовый рынок, открывшись в умеренном плюсе, во второй половине дня прибавил темпы роста. Номинированный в рублях индекс Московской биржи к вечеру вырос на 1,1%, поднявшись выше 2310 пунктов, а долларовый РТС - на 1,35%. Скорее всего, рынок растёт на геополитических ожиданиях визита американских переговорщиков в Россию. Утренняя коррекция цен на нефть немного сдерживала в первой половине дня рост рынка акций.more

  • Курс рубля быстро возобновил снижение
    Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 11.08.2026 18:51
    302

    Рубль поначалу укреплялся к юаню, но вскоре перешел к активному ослаблению. В середине торгов наблюдалась консолидация в умеренном минусе, однако затем произошел еще один импульс снижения курса российской валюты, переписавшей дневной минимум.more

  • Сбер. Финансовые результаты (7М26 РСБУ)
    Сергей Жителев, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 11.08.2026 17:52
    265

    Сбер выпустил сильную сокращенную отчетность по РСБУ за июль 2026 г. Чистая прибыль в июле выросла на 16,2% г/г, до 168,4 млрд руб., обеспечив рентабельность капитала 22,1%. За 7 месяцев чистая прибыль выросла на 19,8% г/г, до 1,16 трлн руб., при ROE 22,9%. Темпы роста прибыли замедляются на фоне замедления роста чистых процентных доходов и сравнения с более высокой базой прошлого года. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Сбера и рекомендуем «Покупать» с целевой ценой 406 руб.more

Все публикации