По данным Росстата, рост потребительских цен в феврале замедлился с 6% в годовом выражении до 5,9%, а после январских 1,6% месяц к месяцу показатель составил 0,7%. Таким образом, влияние повышения НДС и тарифов ЖКХ на инфляцию оказалось временным и в феврале уже было учтено в розничных ценах.
Наибольший рост в феврале показали тарифы на отопление и водоснабжение (+16% г/г), цены на услуги учреждений культуры (+14%), стоимость страховых продуктов (+13% г/г). Сдерживала рост инфляции динамика цен на куриные яйца (-10,2% г/г), телерадиотовары (-7,9% г/г) и сахар-песок (-6,5% г/г). В целом рост цен в категориях, ограничивающих инфляцию, продолжил замедляться. Хотя из-за сезонного фактора из этого списка выбыли услуги зарубежного туризма : с февраля их стоимость начала повышаться. В помесячном выражении в январе больше всего подорожали куриные яйца (+9,3%), плодоовощная продукция (+3,7%), услуги пассажирского транспорта (+1,8%), а наиболее заметно подешевели электро- и телерадиотовары (-1,2% в каждой из категорий). Влияние на инфляцию иранского конфликта, из-за которого сократился импорт плодоовощной продукции в Россию, для февральской статистики пока неактуально.
На фоне замедления годовой и помесячной инфляции мы ожидаем, что совет директоров ЦБ РФ 20 марта снизит ключевую ставку на 0,5 процентного пункта, до 15% годовых. Иные варианты решения представляются нам маловероятными.