Объем сделок с драгметаллами на Московской бирже в 2025 году превысил 3 трлн рублей, увеличившись более чем в 3 раза. Рост обеспечили сразу несколько факторов. Это высокий интерес к золоту на фоне инфляционных и геополитических рисков, санкционных ограничений и волатильности валют.
Дополнительно сработала модель торгов с поставкой физического металла из хранилищ, а также расширение круга частных инвесторов и профучастников. Увеличение числа сделок до 3,6 млн подтверждает, что драгметаллы стали регулярным элементом портфелей, а не разовой защитной историей.
Главным бенефициаром роста оборотов стала сама биржа. Для нее это стабильные комиссионные доходы с минимальными капитальными затратами. При обороте свыше 3 трлн рублей дополнительная комиссия может принести 1–1,5 млрд рублей выручки в год, что напрямую усиливает процентные и комиссионные доходы. Косвенно выигрывают клиринговые и расчетные сервисы группы.
В последнем квартале площадка показала устойчивые финансовые результаты. Выручка и чистая прибыль поддерживались высокими оборотами на валютном, срочном и денежном рынках, а рентабельность оставалась высокой благодаря контролю расходов. С учетом роста комиссий, наш 12-месячный таргет по акциям Московской биржи составляет около 190–200 рублей за бумагу. Базовый сценарий предполагает сохранение высоких торговых оборотов и умеренное смягчение денежно-кредитной политики Банка России во втором полугодии 2026г.