После масштабной коррекции практически по всем классам активов в октябре ноябрь выдался для инвесторов также весьма непростым. Американские индексы потеряли более 10%, котировки нефти снизились примерно на столько же. Но это отнюдь не означает, что высокая волатильность уйдет с повестки.
До конца ноября появится ясность по антироссийским санкциям, так как в августе Белый Дом обещал применить второй пакет ограничений по «делу Скрипалей», а запланированные на конец месяца переговоры лидеров США и Китая определят локальные перспективы «торговых войн», которые считаются основным риском для мировой экономики в данный момент.
Учитывая обозначенный внешний фон, мы подготовили инвестиционные идеи, которые, на первый взгляд, кажутся не столь очевидными, но довольно актуальны.
Покупка еврооблигаций «ВЭБ», ISIN XS0524610812
Эффективность работы «Внешэкономбанка» часто вызывает вопросы, что отчасти связано со спецификой деятельности. Значительное число инфраструктурных проектов в портфеле (54.5%) не гарантирует быструю отдачу от вложений. Платёжеспособность эмитента при этом вызывает мало сомнений, так как банк на 100% принадлежит государству. В частности, ВЭБ держит на депозите 579,3 млрд рублей средств Фонда национального благосостояния. А несколько дней назад появилась информация, что ВЭБ получит в виде субсидий 600 млрд на реструктуризацию текущих обязательств.
Рекомендуем обратить внимание на еврооблигации компании с погашением в 2020 году в рамках альтернативы для государственных бумаг. Доходность первых, на момент подготовки материала, составляет 6,1% в долларах, в то время как по федеральному займу с аналогичным сроком погашения она равна 3,5%. Не случайно был выбран «короткий» выпуск, так как бумаги с погашением в 2022 и 2023 гг. будут более подвержены риску изменения процентных ставок. В отличие от большинства других облигаций, эти бумаги можно приобрести на Московской бирже, минимальный лот – 1 тысяча долларов. Рекомендуемая доля в портфеле – не более 10%.
Источник: Solid Research
Продажа USDTRY
Не каждому инвестору известно, что на срочной секции Московской биржи торгуется турецкая лира к доллару США. Инструмент не самый ликвидный, поэтому и попал в категорию неочевидных рекомендаций. С начала года максимальное снижение валюты Турции составляло почти 90%. На текущий момент минус к началу года равен 48%. Конфликт с США из-за пастора Бренсона разрешен, взаимоотношения двух стран нельзя назвать дружелюбными, но про угрозу санкций со стороны Белого Дома уже разговоров нет. Действия регулятора также сыграли свою роль.
После нескольких повышений ключевая ставка равна 24%, что не создает стимулов для развития экономики, однако отбивает интерес спекулянтов к продаже турецкой лиры. Несмотря на коррекцию, начавшуюся еще в сентябре, потенциал для дальнейшего укрепления к доллару сохраняется в пределах 5%. Следующей целью станет область 5,2-5,3.
Покупка акций «Магнит»
Сектор ритейла в России испытывает ряд проблем. Прежде всего к причинам замедления относится снижение потребительской активности населения. Сложности создают и сами компании за счет агрессивной политики по открытию новых магазинов, которые зачастую конкурируют с уже действующими. Несколько месяцев мы не рассматривали данный сектор в качестве инвестиционной идеи, но сейчас есть основания для восстановления части позиций. С начала года «Магнит» потерял 44% и сейчас консолидируется вблизи 3600 рублей за акцию.
Новое руководство в лице Ольги Наумовой ранее сообщало, что повышение рыночной капитализации – это одна из приоритетных задач компании. Для повышения лояльности инвесторов компания начала приводить в порядок финансовую отчетность, помимо этого обеспечила обратный выкуп акций с рынка и увеличила дивиденды. По итогам 2017 года было выплачено 135,5 рубля на акцию, а в 2018 только за первые 9 месяцев держатели получат 137,38 рубля. Говорить о возобновлении восходящего тренда будет неправильно, но расчёт на локальную коррекцию к уровням 4000-4100 вполне оправдан.
Источник: презентация «Магнита» для инвесторов по итогам 9 мес. 2018
Высокодоходные облигации «КарМани»
Если риск-профиль позволяет и доходность по ОФЗ в пределах 8% кажется недостаточной, то предлагаем обратить внимание на высокодоходные облигации. ООО МФК «КарМани» (бывш. ООО «МФК «Столичный залоговый дом») — компания, которая с 2011 года предоставляет займы под залог ПТС. Деятельность ведется под брендом «Carmoney». Кредитный портфель растет довольно быстрыми темпами, а положительным отличием от конкурентов является обеспеченность займов залогом.
Погашение 2 выпуска облигаций «СЗД» произойдет 10.05.2023 г., доходность к погашению на текущий момент составляет 17.13%. Повторно обращаем внимание, что более высокий доход подразумевает и соответствующие риски. Рекомендуем выделить под облигации Carmoney до 5-7% от портфеля [ИФК «Солид» является организатором размещения ООО МФК «КарМани» – Ред.].