Ормузский пролив является одним из наиболее важных маршрутов мировой энергетической торговли. Через него проходит значительная часть экспорта нефти из стран Персидского залива на мировые рынки.
Нарушение судоходства в регионе создает масштабный риск для глобальной энергетической системы. Основные поставки через этот маршрут направляются в страны Азии, которые сильнее всего зависят от нефти из региона.
Рори Джонстон, основатель аналитической платформы Commodity Context, в эфире CNBC сообщил, что нынешний кризис отличается масштабом возможных потерь поставок. По его оценкам, за первые недели кризиса около 250 млн баррелей нефти и нефтепродуктов не были экспортированы из региона.
Даже если отдельные танкеры успели покинуть регион ранее, до конечных рынков они доходят через несколько недель. Поэтому реальный дефицит нефти проявляется с временным лагом.
Как кризис влияет на энергетические рынки?
Первые последствия кризиса уже проявляются на рынках нефтепродуктов. Рост цен на авиационное топливо и судовое бункерное топливо отражает ожидания будущего дефицита сырья.
Азиатские нефтеперерабатывающие компании начали заранее сокращать объемы переработки. Такая стратегия позволяет продлить работу предприятий и избежать полной остановки производственных мощностей. Однако снижение переработки нефти усиливает напряжение на рынках нефтепродуктов.
По оценкам аналитиков, наиболее заметное влияние на рынок сырой нефти может проявиться через две или три недели. Именно тогда на азиатские рынки перестанут поступать поставки, которые ранее отправлялись из Персидского залива.
Почему рынки пока недооценивают масштаб кризиса?
Несмотря на серьезность ситуации, реакция финансовых рынков остается относительно умеренной. По мнению Джонстона, цены на нефть пока не отражают реальный масштаб угрозы.
Эксперт объясняет это опытом последних лет, так как рынки неоднократно сталкивались с геополитическими кризисами и в большинстве случаев быстро адаптировались к новым условиям. Инвесторы наблюдали атаки на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии в 2019 году и резкий скачок цен после начала кризиса на Украине. Однако в дальнейшем рынок смог приспособиться к этим событиям.
Такой опыт сформировал у инвесторов уверенность в способности рынка гибко реагировать на кризисы. В результате часть участников рынка может недооценивать масштаб текущего сокращения поставок.
Ограниченные возможности для компенсации дефицита нефти
Международные организации пытаются стабилизировать рынок: страны-участницы Международного энергетического агентства (МЭА) объявили о крупнейшем в истории высвобождении запасов нефти из стратегических резервов.
Однако масштабы такой поддержки остаются ограниченными. По оценкам аналитиков, скорость высвобождения запасов может составлять около 3 млн баррелей в сутки. Этот объем значительно меньше потенциального дефицита мирового рынка.
Некоторые страны Персидского залива, включая Саудовскую Аравию и ОАЭ, пытаются использовать альтернативные маршруты поставок нефти. К примеру, Саудовская Аравия увеличивает транспортировку через нефтепровод «Восток-Запад». При этом инфраструктура таких маршрутов имеет ограниченную пропускную способность.
При полном нарушении судоходства через Ормузский пролив мировой рынок может потерять от 15 до 20 млн баррелей нефти в сутки. Такой масштаб сокращения поставок сопоставим с падением мирового спроса в период пандемии COVID-19.
Риски для мировой экономики и энергетической безопасности
Продолжительный кризис может привести к значительному росту цен на нефть. Джонстон считает, что, если поставки нефти через Ормузский пролив не возобновятся, цены могут расти примерно на $2-3 за баррель ежедневно.
Ситуация может резко ухудшиться в случае атак на энергетическую инфраструктуру. Повреждение трубопроводов или экспортных терминалов способно вызвать скачок цен сразу на $10-15 за баррель.
Рост цен на энергоносители создает риск усиления инфляции и снижения экономической активности. Высокие цены на топливо могут сократить потребительские расходы и усилить риск глобальной рецессии.
Последствия кризиса будут различаться по регионам. В развитых странах основной проблемой станет рост стоимости топлива и снижение располагаемых доходов населения. В более бедных экономиках ситуация может проявиться в виде физического дефицита топлива и ограничения поставок жизненно важных энергоресурсов.
Текущая ситуация выходит за рамки краткосрочного скачка цен. Она демонстрирует структурные риски глобальной энергетической системы и может повлиять на стратегию энергетической безопасности многих стран.