Экспертиза / Financial One

«Газпром» может порадовать дивидендами

«Газпром» может порадовать дивидендами Фото: facebook
20055
Мы ожидаем, что дивидендная доходность акций «Газпрома» за 2019 год окажется одной из самых высоких среди других голубых фишек на российском фондовом рынке. 

Мы ожидаем выплаты 18 рублей на акцию в этом году, что по текущей цене даёт более чем 8% дивидендной доходности.

Текущая доходность выглядит крайне привлекательной особенно в сравнении с дивидендной доходностью акций аналогичных нефтегазовых компаний из большинства развивающихся рынков.

С другой стороны, в текущей рыночной ситуации на первый план выходит распространение коронавируса в мире и, как следствие, серьезное торможение мировой экономики, что негативно влияет на глобальный спрос на нефть и газ. Из других негативных факторов можно выделить:

  • погодные условия – аномально теплая зима,
  • высокие запасы газа в Европе,
  • усиление конкуренции со стороны СПГ в США.

Согласно отчетности компании по международным стандартам за 9 месяцев 2019 года, выручка сократилась на 8% год к году до $87,8 млрд в основном из-за падения экспортных цен на газ (-10% год к году до $215 за тысячу кубических метров) и сокращения экспортных отгрузок (-8% год к году до 171,4 млрд кубических метров).

Падение экспортных продаж в Европу привело к снижению рентабельности по EBITDA до 26,3% против 31,5% за 9 месяцев 2018 года. Европейский рынок остается слабым: природный газ дешевеет – цены на TTF в Нидерландах вблизи минимальных за 10 лет значений.  

Хотя большая часть газа компании реализуется по долгосрочным контрактам (цены менее волатильны по сравнению со спотовыми), средняя цена продажи в Европе также продолжает падать и, по данным компании, составила $203 за тысячу кубических метров в 2019 году против $246 за тысячу кубических метров в 2018 году.

Отдельно стоит отметить крайне сильную недооценку бумаг «Газпрома» к аналогам на развивающихся рынках. К примеру, коэффициент цена акции к прибыли в 2020 году равняется 4,8. Что значительно ниже среднего значения аналогичного показателя для нефтегазовых компаний развивающихся рынков равного 11.

C учетом просадки акций «Газпрома» с начала текущего года мы полагаем, что по большей части негативные ожидания по рынку газа в Европе и ожидания замедления мировой экономики уже заложены в текущие котировки бумаг. И видим потенциал роста котировок на 28% до конца текущего года.

Тройка дивидендных компаний от Баффета

За последние шесть дней S&P 500 потерял почти 8%.

Мнения разделились в отношении причины падения, но большинство указывает на воздействие вспышки коронавируса на экономику Китая и на структуру мировой торговли и путешествий.

Однако не ускользнуло от внимания инвесторов и то, что внезапный удар по рынку произошел как раз в тот момент, когда сенатор Берни Сандерс, общепризнанный социалист с активной политической позицией против Уолл-стрит, взял на себя ведущую роль в гонке за выдвижение кандидатуры Демократической партии на президентских выборах.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Александр Фролов про борьбу за восприятие на нефтяном рынке: ОПЕК+ и информационные искажения
    Автор: Елена Болотина 11.07.2025 15:55
    892

    На недавней встрече стран ОПЕК+ обсуждались вопросы постепенного снятия добровольных ограничений на добычу нефти, а также проблемы информационной интерпретации решений картеля. В центре внимания оказались восемь государств, включая Россию и Саудовскую Аравию, ранее взявших на себя дополнительные обязательства по сокращению добычи. Своим взглядом на итоги заседания поделился заместитель гендиректора Института национальной энергетики Александр Фролов в эфире канала «Борис Марцинкевич».more

  • ФРС США не намерена снижать ставку, несмотря на ожидания рынка
    Автор: Яна Кудрявцева 11.07.2025 12:58
    903

    Протокол июньского заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке показал, что Федеральная резервная система США сохраняет сдержанную позицию в вопросе снижения ключевой ставки.more

  • Артем Тузов про курс рубля в 2025 году и стратегии сохранения капитала
    Автор: Елена Болотина 10.07.2025 13:56
    1446

    В своем интервью на канале «Артем Тузов. Финансы и инвестиции» профессиональный частный инвестор Артем Тузов дал развернутый прогноз по курсу рубля и доллара на 2025 год. В центре его внимания оказались макроэкономические факторы, влияющие на валютный рынок, а также рекомендации по формированию устойчивой инвестиционной стратегии в условиях нестабильности.more

  • Почему между США и ЕС вряд ли будет полноценная торговая сделка
    Автор: Яна Кудрявцева 10.07.2025 13:28
    1387

    Торговые отношения между Европейским союзом и Соединенными Штатами вступили в новую фазу. На смену эпохе амбициозных и комплексных соглашений приходит прагматичный подход, ориентированный на точечные уступки и ограниченные договоренности.more

  • Что происходит со спросом на нефть
    Автор: аналитики «Цифра брокер» 08.07.2025 17:15
    2158

    Аналитики Уолл-стрит прогнозируют снижение цен на нефть ниже $60 за баррель к концу года из-за увеличения добычи странами ОПЕК+. more