На прошлой неделе рубль продолжил тенденцию к укреплению, несмотря на прохождение в понедельник пика налоговых выплат и снижение поддержки национальной валюты со стороны экспортеров. В результате пара юань/рубль к закрытию пятницы откатилась к отметке 11,5 рублей.
Фактором, способствующими такой динамике, выступает все еще низкая активность импортеров, на фоне слабого внутреннего спроса. Также сказывается пониженный инвестиционный спрос, что обусловлено рисками дальнейшего укреплении рубля, которые могут реализоваться уже в апреле как за счет поступления выручки от продажи нефти по высоким ценам, так и за счет очередных повышенных отчислений в бюджет со стороны нефтегазовых компаний из-за выплаты НДД. В такой ситуации инвесторы не спешат покупать валюту, ожидая более благоприятных уровней. Более того, часть инвесторов может открывать в валютах короткие позиции, что оказывает дополнительное давление на их котировки.
Сегодня, учитывая накопленную перепроданность в юане, видим возможности для попыток коррекционного восстановления китайской валюты и удержания ею позиций в диапазоне 11,5 – 12 рублей. Однако обозначенные факторы могут привести к отступлению пары юань/рубль под нижнюю границу данного коридора до конца недели.