Рекордный рост срочного рынка Московской биржи в 2025 году стал логичным отражением структурных сдвигов на финансовом рынке. При ограниченном доступе к зарубежной инфраструктуре инвесторы последовательно осваивают локальные инструменты, а биржа отвечает на этот спрос расширением продуктовой линейки и торговых режимов. Увеличение оборотов на 45% и рост открытых позиций на 41% говорят не только о спекулятивной активности, но и о более зрелом использовании деривативов для хеджирования валютных, процентных и товарных рисков.
Ключевым драйвером стала розница. Рост числа счетов, активное вовлечение инвесторов в вечерние и выходные торги, а также высокий интерес к товарным контрактам указывают на качественную эволюцию частных инвесторов. Переход от простых стратегий к фьючерсам и опционам сопровождается ростом оборотов и комиссионных доходов биржи. Особенно показателен всплеск интереса к драгметаллам на фоне рекордных цен на золото и серебро в 2025 году, что усилило роль срочного рынка как инструмента защиты капитала.
Дополнительную поддержку оборотам обеспечило активное внедрение новых инструментов. Контракты на акции, индексы, сырьевые товары и криптоактивы расширили аудиторию рынка и повысили его устойчивость к колебаниям отдельных сегментов. Важную роль сыграла и возможность торговать валютными деривативами, включая доллар и евро, что сохраняет спрос даже в условиях ограничений на спот-рынке.
В 2026 году рост срочного рынка, вероятно, продолжится, но темпы могут стать более умеренными. Поддержку оборотам будут оказывать высокая макроэкономическая и геополитическая волатильность, а также дальнейшее развитие продуктовой линейки.
Акции Московской биржи выигрывают от этих тенденций напрямую через рост комиссионных доходов и повышение операционной маржинальности. На горизонте в 12 месяцев мы сохраняем ранее озвученный таргет по бумагам Мосбиржи на уровне 220 рублей за акцию, ожидая, что эффект от расширения срочного рынка и розничной базы будет постепенно отражаться в финансовых результатах.