Компании и люди / Financial One

Минорная нота главы «Газпрома»

Минорная нота главы «Газпрома»
4527

«Газпром» предложил Минэкономразвития освободить концерн от выставления оферты миноритариям газораспределительных организаций, которые монополия приобрела в 2013 году у «Роснефтегаза». При этом глава компании Алексей Миллер ссылается на особое положением «Газпрома», который заключает сделки по требованию государства. Эксперты, впрочем, склонны считать, что корпорация таким образом пытается защититься от претензий миноритарных акционеров на сумму в 8 млрд рублей. Да к тому же еще и косвенно «напоминает» инвесторам о рисках, которые сопровождают инвестирование в российские активы…

Председатель правления «Газпрома» Алексей Миллер направил министру экономического развития Алексею Улюкаеву пакет поправок в федеральный закон «Об акционерных обществах», предлагающих освободить компании со значительным участием государства от выставления оферты миноритарным акционерам, если сделки по перераспределению активов между ними совершаются по указу органов власти.

Глава концерна отметил, что компании, подобные «Газпрому», действуют «не только в своих интересах, но и опосредованно в интересах своего основного акционера – РФ», решая задачи государственной важности. В этом свете, подчеркнул Миллер, обеспечение обороноспособности страны и стабильного функционирования инфраструктуры не должны попадать в зависимость от тех или иных экономических факторов, включая рост капитализации компании.

В настоящее время статья 84.2 ФЗ «Об акционерных обществах» предполагает, что компания, купившая свыше 30% от общего количества обыкновенных и привилегированных акций ОАО, должна в течение 35 дней направить остальным акционерам публичную оферту на выкуп у них ценных бумаг. При этом лицо, которое покупает акции по поручению президента или правительство, не имеет возможности отказаться от сделки. Кроме того, по мнению Алексея Миллера, обязательная оферта создает риск спекуляций, ведущих к увеличению стоимости выкупа.

Эксперты считают, что законодательная инициатива «Газпрома» преследует куда более утилитарные цели. В 2013 году правительство РФ обязало «Газпром» выкупить у «Роснефтегаза» активы 72 газораспределительных компаний. В результате концерн получил 75% голосующих акций «Тамбовоблгаза», «Нижегородоблгаза», «Калугаоблгаза» и «Ростовоблгаза», но так и не сделал обязательное предложение миноритарным акционерам. «Газпром» попытался избежать оферты, включив в число аффилированных лиц «Роснефтегаз»: в этом случае закон позволяет не выкупать активы миноритариев. Миноритарные акционеры безуспешно это оспаривали. Так, УК «Арсагера» подала в суд на газовую монополию, требуя объявить оферту. Суд, тем не менее, отказал в удовлетворении иска, несмотря на то, что признал «Роснефтегаз» не аффилированным с «Газпромом». Если действующее законодательство не изменится – концерн потратит на выкуп активов миноритариев около 8 млрд рублей.

По мнению главного аналитика инвестдепартамента ВТБ24 Станислава Клещева, ситуация, когда одна компания пытается менять корпоративное законодательство в угоду своим интересам, является абсолютно неприемлемой. «Своей инициативой «Газпром» лишний раз напомнил о тех существенных рисках, которые сопровождают инвестирование в российские активы: это и постоянное изыскание компаниями возможностей обойти нормы корпоративного права, и возможность неожиданных законодательных изменений, причём задним числом, и серьёзные вопросы к управлению госкомпаниями», – заявил эксперт в разговоре с Financial One.

В то же время финансист отметил, что «Газпром» выступает не столько против выкупа акций у миноритариев, сколько против завышенных цен на эти бумаги. «Здесь возникает вопрос экономической целесообразности решений, принимаемых менеджментом госмонополии, и зависимости последнего от позиции мажоритарного акционера. Изменение системы корпоративного управления госкомпаний и равноудаленность менеджмента и членов Совета директоров от акционеров являются, на мой взгляд, ключом к решению подобных проблем»,– подытожил Клещев.

Исполнительный директор Ассоциации по защите прав инвесторов Александр Шевчук также дал резко негативную оценку законодательной инициативе «Газпрома», которая, в случае принятия, сведет на нет все принципы корпоративного управления и сделает миноритариев абсолютно беззащитными перед контролирующими акционерами. «Мы внимательно следим за ситуацией и сделаем все от нас зависящее, чтобы сохранить требования об обязательности публичных оферт всем владельцам ценных бумаг при крупных сделках», – подчеркнул Шевчук.

Аналитик ИХ «Финам» Антон Сороко, в свою очередь, сделал предположение, что законопроект «Газпрома» может быть направлен на защиту госкомпаний от иностранных акционеров, которые в текущих условиях хотели бы выйти из капитала госкорпораций и под предлогом несогласия с политикой руководства предъявить права на выкуп своей доли по оферте. «Но, в целом, для миноритарных акционеров это негатив», – выразил убежденность эксперт.

Реакция главы Минэкономразвития Алексея Улюкаева на предложение Миллера пока неизвестна, поскольку в настоящее министр находится в отпуске. Однако аналитики сходятся во мнении, что какое бы решение ни было принято – «Газпром» не прекратит поисков способа сэкономить на оферте. 





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Александр Фролов про борьбу за восприятие на нефтяном рынке: ОПЕК+ и информационные искажения
    Автор: Елена Болотина 11.07.2025 15:55
    463

    На недавней встрече стран ОПЕК+ обсуждались вопросы постепенного снятия добровольных ограничений на добычу нефти, а также проблемы информационной интерпретации решений картеля. В центре внимания оказались восемь государств, включая Россию и Саудовскую Аравию, ранее взявших на себя дополнительные обязательства по сокращению добычи. Своим взглядом на итоги заседания поделился заместитель гендиректора Института национальной энергетики Александр Фролов в эфире канала «Борис Марцинкевич».more

  • ФРС США не намерена снижать ставку, несмотря на ожидания рынка
    Автор: Яна Кудрявцева 11.07.2025 12:58
    482

    Протокол июньского заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке показал, что Федеральная резервная система США сохраняет сдержанную позицию в вопросе снижения ключевой ставки.more

  • Артем Тузов про курс рубля в 2025 году и стратегии сохранения капитала
    Автор: Елена Болотина 10.07.2025 13:56
    1010

    В своем интервью на канале «Артем Тузов. Финансы и инвестиции» профессиональный частный инвестор Артем Тузов дал развернутый прогноз по курсу рубля и доллара на 2025 год. В центре его внимания оказались макроэкономические факторы, влияющие на валютный рынок, а также рекомендации по формированию устойчивой инвестиционной стратегии в условиях нестабильности.more

  • Почему между США и ЕС вряд ли будет полноценная торговая сделка
    Автор: Яна Кудрявцева 10.07.2025 13:28
    966

    Торговые отношения между Европейским союзом и Соединенными Штатами вступили в новую фазу. На смену эпохе амбициозных и комплексных соглашений приходит прагматичный подход, ориентированный на точечные уступки и ограниченные договоренности.more

  • Что происходит со спросом на нефть
    Автор: аналитики «Цифра брокер» 08.07.2025 17:15
    1751

    Аналитики Уолл-стрит прогнозируют снижение цен на нефть ниже $60 за баррель к концу года из-за увеличения добычи странами ОПЕК+. more