Акции торговой сети Лента в ходе торгов 13 января снижаются вместе с рынком (-0,5%, до 1989 руб.). Ретейлер анонсировал покупку российского подразделения сети OBI, то есть 25 гипермаркетов общей торговой площадью 263 тыс. кв. м. Сделка, завершить которую планируется в мае, получила одобрение ФАС. Выручка этой сети за 2024 год выросла на 4,2% в годовом выражении (г/г), до 24,6 млрд руб., при околонулевой EBITDA; данные чистой прибыли не раскрывались. Нынешние владельцы упомянутых гипермаркетов пытались продать их с 2024 года, видимо, из-за слабых финансовых результатов.
После приобретения бизнеса OBI в структуре бизнеса Ленты появится подразделение «торговля товарами для обустройства дома и ремонта» (DIY). Это укрепит позиции сети как одного из ведущих мультиформатных ретейлеров в России. В Ленте планируется на основе гибридных моделей и размещения части ассортимента OBI в своих собственных гипермаркетах создать предпосылки для новых уникальных предложений покупателям.
Интерес Ленты к приобретению этого бизнеса, даже несмотря на его относительно слабые финансовые результаты, связан также с прогнозируемым оживлением ипотечного кредитования в РФ, которое будет стимулировать жилищное строительство и спрос на товары для дома и ремонта. Рост сегмента товаров DIY в 2025 году оценивается в 6–8% против в 12% годом ранее.
Предполагаем, что по итогам 2026-го он составит 10-12%. Сумма сделки не раскрывалась, однако ребрендинг OBI и интеграция сети гипермаркетов в бизнес-модель Ленты могут обойтись в 0,2–1 млрд руб. Это в несколько раз дешевле, чем выход в сегмент DIY путем создания новой торговой сети.
Наша целевая цена по акции Ленты на горизонте года — 2400 руб.