Рубль поначалу быстро дешевел к юаню, который впервые с марта прошлого года приближался к отметке 12,17 руб. Затем российская валюта умеренно скорректировалась, но в середине торгов вернулась к ослаблению и несет ощутимые потери.
Нехватка юаней обостряется на нашем рынке: процентные ставки по краткосрочным кредитам в китайской валюте превысили 20% годовых впервые с ноября 2024 г. Вероятно, существенное сокращение предложения инвалюты со стороны ЦБ усугубляется по-прежнему ограниченным ее притоком от экспорта. При этом увеличение экспортной выручки благодаря сильному подорожанию нефти произойдет самое раннее в начале следующего месяца.
Спрос на инвалюту в то же время может восстанавливаться вслед за импортом. Этому способствует усиление активности потребителей и бизнеса после спада, обычно происходящего в начале года.
Фактор налогового периода все же способен заметно сгладить рыночный дисбаланс, способствуя замедлению снижения курса рубля и переходу к коррекционным попыткам. Заметное подорожание иностранной валюты к российской может провоцировать экспортеров заранее продавать валютную выручку для исполнения фискальных платежей, пик которых приходится на 25 и 30 марта.
Российский долговой рынок пытается вернуться к восходящей динамике после двух дней коррекции. Индекс гособлигаций RGBI вслед за стартовой просадкой восстановился и находится в символическом плюсе.
Повлиять на дальнейшую динамику рублевых активов способны очередные данные Росстата по инфляции. Если она возобновит замедление, это увеличит вероятность, что в эту пятницу ключевая ставка будет снижена хотя бы на 0,5 процентного пункта.