На протяжении десятилетий состоятельные инвесторы часто выбирали один глобальный центр для размещения своих активов. В качестве таких центров выступали Швейцария, США, Гонконг и Сингапур. Эти территории обеспечивали стабильность, защиту собственности и прозрачные правила ведения бизнеса.
Такая модель долгое время считалась рациональной, поскольку позволяла сосредоточить управление капиталом в предсказуемой среде, однако прежняя стратегия потеряла эффективность в новых условиях. Любая страна подвержена изменениям в налоговой политике, регулировании и международных отношениях. Концентрация активов в одной юрисдикции усиливает зависимость от этих факторов и ограничивает возможности для защиты капитала.
Как отмечают участники рынка в аналитическом материале CNBC, прежняя модель инвестирования с единым центром трансформируется в нечто более стратегическое.
Как изменилось мышление состоятельных инвесторов?
Современные инвесторы начали применять к выбору стран ту же логику, что и к формированию инвестиционного портфеля. Диверсификация стала ключевым принципом не только в распределении активов, но и в выборе юрисдикций.
Идея заключается в снижении рисков. Если капитал размещен в разных странах, негативные изменения в одной из них не оказывают критического влияния на общее состояние активов. Такой подход делает систему более устойчивой и управляемой.
Доминик Волек, руководитель группы частных клиентов в Henley & Partners и член исполнительного комитета, отмечает в материале CNBC, что сверхбогатые инвесторы больше не ориентируются исключительно на доходность. Их приоритетом становится устойчивость, достигаемая через так называемый «географический арбитраж». Это позволяет создавать систему, защищенную от локальных экономических или политических потрясений.
Какие центры привлекают капитал?
В последнее время рынок капитала Гонконга демонстрирует высокую активность.
Сингапур остается привлекательным благодаря верховенству закона, политической стабильности и предсказуемости регулирования. Бизнес стремится вести дела там, где правовая система предельно прозрачна.
С начала века к традиционным юрисдикциям добавились новые быстрорастущие центры. Особенно заметную роль играют Дубай, Абу-Даби и Эр-Рияд. Эти города предлагают сочетание налоговой эффективности, развитой инфраструктуры и международной открытости.
Например, Дубай воспринимается как перспективный и быстроразвивающийся центр. Здесь созданы комфортные условия для привлечения капитала, налажены широкие международные связи и действует высокоэффективная налоговая система.
Что такое «суверенный портфель»?
В основе новой стратегии лежит концепция «суверенного портфеля». Речь идет о системе безопасности и расширении возможностей, построенной не на акциях и облигациях, а на множественных резиденциях и гражданствах. На практике это выглядит как комбинация различных статусов в разных точках мира.
Ничто не мешает состоятельному человеку получить резиденцию в Коста-Рике, оформить вид на жительство в Европе, добавить к этому «золотую визу» в Объединенных Арабских Эмиратах и одновременно поддерживать резиденцию в Азии. Для таких семей это скорее игра возможностей или страховой полис, нежели просто набор документов.
Как диверсификация проявляется в цифрах?
Исследование Ocorian показало, что 60% семейных офисов за последние пять лет открыли отделения в разных странах. Почти 40% из них в настоящее время имеют четыре и более филиалов по всему миру. Расширение географического присутствия напрямую связано с усложнением структуры капитала.
Согласно отчету BlackRock о семейных офисах за 2025 год, альтернативные активы, включая прямые инвестиции, частное кредитование, недвижимость и инфраструктуру, теперь составляют 42% среднего портфеля семейного офиса. Такие сложные активы требуют присутствия на месте, знания локальной специфики и постоянного контроля.
Как регуляторные и геополитические риски влияют на выбор юрисдикций?
Регуляторные изменения становятся одним из ключевых факторов перераспределения капитала на глобальном уровне. После реформы налогового режима в Великобритании в 2025 году произошел отток около 16500 состоятельных лиц с капиталом от $1 млн. Совокупный объем выводимого капитала оценивается примерно в $88 млрд.
Геополитические факторы усиливают этот тренд и делают его устойчивым. По данным Goldman Sachs, 61% семейных офисов рассматривает международные конфликты как основной риск для своих портфелей. В результате при выборе юрисдикции инвесторы ориентируются не только на доходность, но и на способность страны обеспечивать долгосрочную защиту капитала.
Как меняется конкуренция между финансовыми центрами?
В новых условиях меняется и восприятие конкуренции между финансовыми центрами. Речь больше не идет о категоричном выборе между Дубаем, Гонконгом и Сингапуром. Владельцы бизнеса теперь оценивают, какую роль должен играть каждый из этих центров в их глобальной структуре. Один центр может отвечать за инвестиции, другой за личное проживание, третий за управление активами.
Суть новой стратегии заключается в комплексной диверсификации. Создание «суверенного портфеля» из множественных гражданств и резиденций позволяет обеспечить устойчивость, которую невозможно получить, оставаясь в рамках одной страны.