Market Vectors / Financial One

Капитализация Ferrari упала вдвое после IPO

Капитализация Ferrari упала вдвое после IPO Фото: Ferrari
4382
Итальянский производитель спортивных автомобилей с момента первичного размещения потерял почти 50% своей стоимости. Стоит ли сейчас присмотреться к акциям легендарного предприятия в надежде на смену тренда?

Торги акциями Ferrari (тикер RACE) стартовали на Нью-Йоркской фондовой бирже 21 октября с отметки в $60. С тех пор стоимость компании практически непрерывно падала, и 11 февраля ее бумаги показали локальный минимум в $31,66.

Капитализация легендарного автопроизводителя, IPO которого ждал весь мир, за квартал упала почти вдвое.

Инвесторы пока что не видят причин для серьезного роста котировок, поскольку возможные драйверы для этого не совсем ясны. Что не так с бизнесом Ferrari?

ОЖИДАНИЯ И РЕАЛЬНОСТЬ

Легендарная итальянская компания является жертвой собственной философии, которая не подразумевает конвейерное производство болидов. На покупку каждой машины стоит очередь на месяцы вперед, и в планы предприятия не входит кратный рост числа выпускаемых машин.

Согласно отчетности, по итогам 2015 года было выпущено 7664 авто, что на 5,6% больше, чем годом ранее (7255 машин). Ferrari собирается увеличить отгрузку лишь до 7900 штук по итогам этого года (и до 9000 машин к концу 2019-го), то есть о кратном росте говорить не приходится.

Интернет-ресурс Market Realist в своем обзоре, посвященном автопроизводителю, также отметил серьезную зависимость компании от выпуска лимитированных спорткаров. Например, по итогам 2014 года выручка Ferrari подскочила на 18,3%, в то время как физическая поставка машин подросла всего лишь на 1,8%­. «Кассу» в тот год сделала ограниченная серия гибрида LaFerrari, за который клиенты выкладывали по $1,1 млн. Столь серьезные перекосы в денежных потоках, создаваемые лимитированными сериями, делают прогноз по будущей выручке предприятия крайне проблематичным, пишет Market Realist.

КИТАЙСКИЙ ФАКТОР

Поднебесная сейчас является крупнейшим авторынком в мире, однако у компании до сих пор нет внятной стратегии экспансии на этом, безусловно, перспективном для себя направлении. Например, по итогам 2015 года поставки машин в Большой Китай (материковая часть, Гонконг, Макао и Тайвань) упали на 10%. Причем если в Гонконге и на Тайване продажи выросли на 22%, то материковый Китай показал просадку на 22%.

Региональная структура продаж Ferrari

В то же время не стоит забывать, что эта азиатская страна сейчас далеко не главный рынок сбыта для Ferrari – на нее приходится всего лишь 5% продаж. Однако очевидно, что если функционеры не смогут вплотную заняться экспансией в этом регионе, то для акций вряд ли появится серьезный драйвер роста.

ПЕРСПЕКТИВЫ

По оценкам компании, в текущем году ее выручка составит $3,2 млрд против $2,9 млрд в 2015-м. Рост ожидается в пределах 1,6%, что ниже ожиданий аналитиков. В Ferrari это объясняют двумя факторами: сменой движка у машин с V12 на C8 (это удешевляет стоимость авто) и прекращение выпуска серии LaFerrari в I квартале. В то же время поддержать доходы должен новый лимитированный болид F12tdfs.

Производитель также возлагает надежды на удачное выступление команды Scuderia Ferrari в гонках Формулы 1. В прошлом году конюшня заняла второе место в итоговом зачете после Mercedes, но последние громкие победы итальянцев прогремели много лет назад.

Если гонщики команды смогут завоевать несколько титулов, это позитивно скажется на общем имидже компании, и тогда энергия вставшего на дыбы черного жеребца, который является символом Ferrari, быстро передастся инвесторам.

Оценки финансовых показателей Ferrari

Сдерживающие факторы:

  • Слабая стратегия по экспансии в Китае;
  • Зависимость от лимитированных выпусков;
  • Ограниченное производство.

Источники роста:

  • Лимитированный болид F12tdfs;
  • Доходы от брендированных товаров;
  • Успешное выступление пилотов конюшни Scuderia Ferrari в гонках Формулы 1.

Согласно ресурсу finviz.com, последняя оценка компании была произведена 3 февраля банком UBS, который посоветовал покупать акции Ferrari с целевой ценой в $48 (вместо $52, указанных ранее), что соответствует потенциалу роста в 40%.

На Санкт-Петербургской бирже торгуются акции не только Ferrari, но и других самых известных и успешных мировых корпораций: Coca-Cola, McDonald’s, Starbucks, Tesla, Facebook, Yahoo и т.д. Сделки по ним заключаются в долларах, что очень выгодно для инвестора: он застрахован от девальвации рубля и имеет возможность зарабатывать в валюте – причем не только на росте или падении котировок бумаг, но и на выплачиваемых ими дивидендах. Доступ к Санкт-Петербургской бирже предоставляют все крупные российские брокеры.




Теги: RACE, Ferrari, SPBexchange

Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Александр Фролов про борьбу за восприятие на нефтяном рынке: ОПЕК+ и информационные искажения
    Автор: Елена Болотина 11.07.2025 15:55
    368

    На недавней встрече стран ОПЕК+ обсуждались вопросы постепенного снятия добровольных ограничений на добычу нефти, а также проблемы информационной интерпретации решений картеля. В центре внимания оказались восемь государств, включая Россию и Саудовскую Аравию, ранее взявших на себя дополнительные обязательства по сокращению добычи. Своим взглядом на итоги заседания поделился заместитель гендиректора Института национальной энергетики Александр Фролов в эфире канала «Борис Марцинкевич».more

  • ФРС США не намерена снижать ставку, несмотря на ожидания рынка
    Автор: Яна Кудрявцева 11.07.2025 12:58
    384

    Протокол июньского заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке показал, что Федеральная резервная система США сохраняет сдержанную позицию в вопросе снижения ключевой ставки.more

  • Артем Тузов про курс рубля в 2025 году и стратегии сохранения капитала
    Автор: Елена Болотина 10.07.2025 13:56
    916

    В своем интервью на канале «Артем Тузов. Финансы и инвестиции» профессиональный частный инвестор Артем Тузов дал развернутый прогноз по курсу рубля и доллара на 2025 год. В центре его внимания оказались макроэкономические факторы, влияющие на валютный рынок, а также рекомендации по формированию устойчивой инвестиционной стратегии в условиях нестабильности.more

  • Почему между США и ЕС вряд ли будет полноценная торговая сделка
    Автор: Яна Кудрявцева 10.07.2025 13:28
    880

    Торговые отношения между Европейским союзом и Соединенными Штатами вступили в новую фазу. На смену эпохе амбициозных и комплексных соглашений приходит прагматичный подход, ориентированный на точечные уступки и ограниченные договоренности.more

  • Что происходит со спросом на нефть
    Автор: аналитики «Цифра брокер» 08.07.2025 17:15
    1654

    Аналитики Уолл-стрит прогнозируют снижение цен на нефть ниже $60 за баррель к концу года из-за увеличения добычи странами ОПЕК+. more