Какие дивиденды получится выплатить у Мосбиржи за 2025 год?

Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global 05.03.2026 15:17

Акции Московской биржи с начала торгов 5 марта дешевеют на 1,1%, до 176,8 руб., при умеренно позитивной динамике на рынке в целом. Эмитент выпустил противоречивые результаты по МСФО за четвертый квартал и 2025 год. Операционные доходы компании с января по декабрь сократились на 11%, до 129 млрд руб., ввиду падения чистого процентного дохода на 39% г/г, до 50 млрд руб., под влиянием снижения ключевой ставки. В свою очередь, комиссионные доходы выросли на 25%, до 78,7 млрд руб., что было обеспечено значительным притоком средств инвесторов, а также расширением списка продуктов и сервисов для клиентов. Доля чистых процентных доходов в совокупных операционных составила 39%, а комиссионных — 61%. Операционные расходы биржи в 2025 году под влиянием инфляции увеличились на 12% г/г, до 52 млрд руб., достигнув 40% операционных доходов. На этом фоне скорректированная EBITDA компании снизилась на 16%, до 87,2 млрд руб., а чистая прибыль упала на 25%, до 59,4 млрд руб., оказавшись ниже консенсуса. Дивидендная политика Московской биржи предполагает распределение между акционерами не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Предполагаем, что по итогам 2025-го выплаты будут ниже, чем в 2024-м, и составят около 13 руб. на акцию с доходностью примерно 7,3%. Наша целевая цена по акции Московской биржи на горизонте года — 200 руб.